美论坛：中国股民不顾自身利益为国护盘，为何他们要做这种蠢事？

一年多前那场全球股市崩盘，不少经历过的老股民现在想起来还印象深刻。特朗普挥出对等关税大棒后，全球股市像多米诺骨牌一样接连倒下，美股直接跳水，欧洲主要市场跟跌，日经225暴跌7.83%，新加坡海峡时报指数开盘崩了8%以上，创下08年金融危机以来最差单日表现。谁也没想到，A股挨了重击后，中国散户的操作把全世界都看傻了。

换作任何一个市场，行情烂成这样，散户第一反应肯定是赶紧跑，能抛多少抛多少，少亏一点是一点。全世界当时都在疯狂抛售，就想赶紧把手里的筹码甩干净。可中国散户偏不按这个剧本走，不单不跑，很多人还往里面加钱补仓。

这事传到海外问答平台后，一个加拿大网友忍不住发帖提问。说特朗普关税砸得全球市场稀碎，中国股民自己都亏惨了，还一个劲往里面砸钱为国护盘，这帮人是不是脑子出问题？难道为了国家利益连自己身家都不要了？

帖子发出去没一会就炸了锅，十几个国家的网友都跑来留言讨论。这场讨论最有意思的地方不是谁说服了谁，是把两种完全不同的思维方式摆到了明面上。

4月7日盘中最恐慌的时候，中央汇金率先站了出来，公开宣布已经增持ETF，后续还会继续加码。紧跟着中国诚通、中国国新也相继宣布，增持央企股票和科技创新类资产。被市场喊了多年的国家队，同一天集体亮了相。

4月8日开盘前，央行更是罕见发声，明确说必要时会给中央汇金提供充足的再贷款支持。后来官方把这波组合拳总结为中国版平准基金正式浮出水面，汇金自己答记者问也说得直白，本来就是资本市场的国家队，08年以来已经多次出手稳定市场了。

国家队打了头阵，上市公司立马跟上。宁德时代4月7日当天就推出40亿到80亿元的回购方案，立讯精密、三一重工、海尔智家这些行业龙头，也接连抛出十几二十亿的回购增持计划。到4月9日中午统计，发布类似计划的上市公司已经突破200家。

对应的资金数据也很说明问题，4月7日当天股票ETF净流入资金大约740亿元，4月8日直接飙到1097亿元，创下了历史新高。这里面很大一部分，就是普通散户拿出来的真金白银。

加拿大网友会觉得这事蠢，问题出在他只看到了散户加仓这最表层的一环，拿纯个人利益最大化的尺子一量，自然觉得不合理。在他熟悉的市场规则里，行情不好就止损离场是标准答案，谁敢逆势加仓那肯定是疯了。

这套逻辑放在机构主导、散户占比很低的西方成熟市场没问题，放到A股就不适用了。咱们A股散户交易占比高达85%左右，散户的情绪和信念对市场走势的影响，远远超出西方投资者的固有认知。

还有一层东西，真的很难跨文化解释清楚。咱们中国人的骨子里，国和家从来都是连在一起的。美国用霸凌式关税冲击中国金融市场，很多普通投资者的第一反应不是怎么少亏点，是凭什么让你得逞。

这种心态你可以说它不够理性，但你不能说它没有力量。恰恰就是这股劲，配合着国家队和上市公司的动作，短短几天就把蔓延开的恐慌给摁住了。

Quora那个帖子底下，新加坡网友的评论说得特别到位。说中国人平时可能吵吵闹闹各种抱怨，真要是外部力量打上门，能在极短时间里拧成一股绳。不在金钱面前向对手低头，这不是冲动，是刻在基因里的东西。

日本网友说，自己还是第一次这么直观见识到平准基金的威力，更让她意外的是，中国散户在社交媒体上聊得最多的不是怎么割肉，是怎么为国护盘，这种场景她在日本股民论坛从来没见过。

有个中国网友的回答特别朴素，他说国家都在我们快扛不住的时候掏真金白银兜底了，我们当中国人的，总不能缩在后面吧。他还说了句当时网上特别火的话，一代人有一代人的上甘岭，这次只不过战场搬到了金融市场而已。

现在时间过去一年，回头看当初被嘲笑做蠢事的人，结果怎么样？4月8日A股就开启反弹，到4月11日上证指数累计涨了4.57%。哪怕4月9日特朗普又把对华关税加码到125%，市场也没再出现恐慌性杀跌，上证指数很快重回3200点，全市场超4900只个股飘红。

等到5月中旬，中美双方达成90天关税休战协议，美方临时把对华关税从145%降到30%，中方也把对美关税从125%调降到10%。这个时候再算账，绝大部分在4月初咬牙加仓的投资者不但没赔，反而在后续反弹里赚了钱。

这么看来，那是什么蠢事啊？当然要是只把这件事当成投资回报的问题，那可就把这事看小了。这场风波里真正值得琢磨的是，当一个经济体遭遇外部霸凌性政策冲击，光靠政府出手不够，光靠企业自救也不够，最终能不能稳住，要看整个社会有没有一起扛的共识。

去年四月那几天，中国市场给全世界展示的，就是这种从上到下的协同能力。央行喊话提供流动性保障，国家队进场稳定指数，两百多家上市公司抛出回购增持方案，数百万普通散户选择留在市场一起撑。

再说从基本面看，中国上市公司对美国市场的营收依赖度只有5%左右，远低于韩国日本这些经济体，关税博弈对中国企业的实际杀伤力，根本没有恐慌情绪渲染得那么大。2018年贸易战的经验也早就证明，加征关税非但没有压垮中国制造业，反而加速了高端领域的国产替代进程。不少选择逆势加仓的投资者，其实早就想明白这层道理才下手的。

说白了，问题从来不是中国股民为什么要做这种蠢事，而是为什么同样的冲击面前，有的市场只能眼睁睁看着所有人踩踏出逃，有的市场却能在极短时间完成自我修复。去年四月的经历已经把答案写得清清楚楚。

人人都只想着自己跑，恐慌只会越滚越大，足够多的人愿意选择留下来一起撑，信心本身就是最有效的稳定器。一年过去，A股依旧正常涨跌，当初嘲笑中国股民神经错乱的人，恐怕到现在也没想明白这个道理。

参考资料：环球网 海外论坛热议中国股民护盘行为