九鼎投资年报发布前两天业绩预告变脸，或被实施退市风险警示！两大疑点待解

4月26日晚间，九鼎投资在2025年年报披露倒计时前两天，突然发布业绩预告更正公告，将2025年归母净利润下修至亏损3.4亿元至3.7亿元，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后，公司预计营业收入低于3亿元，可能触及退市风险警示红线。

受此突发利空冲击，4月27日开盘九鼎投资股价应声“一字跌停”。值得一提的是，今年以来，公司股价先涨后跌，到最新收盘，年内股价已累计下跌36%。而从今年2月上旬的高点以来，股价已出现腰斩。

作为国内专注于私募股权投资领域的机构，九鼎投资在2025年半年报中将私募股权投资列为公司第一业务进行介绍。一家如此深谙资本市场的上市公司，为何在业绩预告上出现前后不一的情况？

并且，公司为何在年报披露前两天才突然变更业绩预告？长期负责公司财务和信披的核心负责人——财务总监兼董事会秘书易凌杰于3月份提前离任，是否早有预料？

公司董秘办人士向《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）解释称，更正原因系会计师事务所基于谨慎性原则，从审计角度对营收进行了重新认定。而前任财务总监兼董事会秘书调任是正常的工作调动，调其去股东方公司担任高管。

年报披露前两天发布修改预亏金额，恐触发“戴帽”条件

4月26日晚，九鼎投资发布《关于2025年年度业绩预告更正暨股票可能被实施退市风险警示的风险提示公告》。公告表示，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为-

3.7亿元至-3.4亿元，扣非净利润为-3.37亿元至-3.07亿元。此外，预计2025年实现营业收入2.7亿元至2.9亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营

业收入2.699亿元至2.899亿元，低于3亿元。

4月27日上午开盘，九鼎投资股价应声一字跌停。

上市公司修正业绩预告不在少数，但九鼎投资不仅预亏幅度加大，还面临可能被实施退市风险警示的“双重打击”。

公司在业绩预告更正公告中解释称，“公司在披露2025年度业绩预告时，年度审计工作尚未全面开展，相关财务数据及信息尚处于初步整理阶段。随着公司年报编制工作的深入以及审计工作的推进，公司与年审会计师事务所充分沟通、审慎研判，基于谨慎性原则，现公司对2025年度业绩预告予以更正。”

图片来源：东方财富股吧截图

不过，有不少投资者并不认可公司的解释。

值得一提的是，九鼎投资在2025年半年报中提到，公司是国内专注于私募股权投资领域的机构，并将私募股权投资业务排在第一业务进行介绍。截至2025年6月30日，公司管理基金的已投企业在国内外各资本市场上市的累计达65家，在新三板挂牌的累计达5家。

一家如此深谙资本市场的公司，为何在业绩预告上出现前后不一的情况？

每经记者在发稿前致电九鼎投资董秘办，接线人员表示，更正业绩预告的原因是会计事务所基于谨慎性原则，对2025年公司业绩预告的收入从会计事务所的角度来进行认定。在他们的认定范围内，公司营业收入是低于3亿元。

上海明伦律师事务所王智斌律师向每经记者分析表示，业绩预告更正是否及时，核心在于判断上市公司究竟是何时实际知悉了与前期预告存在重大差异的审计意见或财务信息。如果更正源于审计机构在后续审计过程中提出的不同意见，那么公司应当在明确知悉该等差异、足以判断前期预告可能存在重大偏差时，就及时履行信息披露义务，而非等到年报披露前夕才集中公告。

王智斌补充表示，监管实践中，通常会重点核查公司从初步预测到发现重大偏差之间的具体时点、内部沟通记录及与审计机构的往来过程，以此判断公司是否存在延迟披露或信息披露不及时的情形。间隔近三个月才进行更正，且恰逢年报披露前两天，市场自然会关注公司究竟是何时发现业绩预告存在重大偏差的。如果公司在更正前较长时间内已掌握相关差异信息却未及时披露，则可能构成信息披露违规，相关责任主体或将面临监管措施。

业绩预告更正公告发布前一个月，9年资深财务总监兼董秘提前离任

每经记者注意到，九鼎投资除了业绩预告更正披露节点令人生疑外，负责财务和披露关键岗位上的负责人已于3月中旬离任。

3月17日，九鼎投资公告称，公司副总经理、财务总监兼董事会秘书易凌杰因“工作变动”辞去副总经理、财务总监及董事会秘书职务，但仍公司担任董事。公司同时任命了新的财务总监和董秘。

据了解，易凌杰从2016年11月起担任公司公司财务总监兼董事会秘书，其历任中审国际会计师事务所有限责任公司深圳分所高级审计员；德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）深圳分所高级审计员；碧桂园控股有限公司财务经理；昆吾九鼎投资管理有限公司投资经理。

从履历来看，易凌杰不仅拥有丰富的财务、审计经验，还是公司资深财务总监和董秘，却提前两年离任，并在公司业绩预告爆雷前离任，是否其已提前知晓业绩预告不准确的情况？

九鼎投资董秘办人士告诉每经记者，这属于正常职务调动，因为股东方的公司有高管职位空缺，所以调易总过去任职。

王智斌指出，财务总监、董秘等关键岗位人员在年报披露期离职，并不存在法律障碍。不过，这类变动需要履行相应的信息披露义务，且公司应当确保年报编制和披露工作不受影响。如果高管离任与业绩大幅修正之间存在关联，或者离任导致年报披露工作出现障碍，公司和离任高管都可能面临监管关注。关键问题在于，高管离任是否涉及对公司财务状况的不同意见，以及公司是否及时、充分地披露了相关信息。

值得注意的是，近年来九鼎投资在上交所的信息披露评价结果仍有上升空间，公司2016年至2024年度评分别为B、B、B、B、C、C、B、B、B。其中，BBB为“良好”，BCC为“合格”区间。

并且，易凌杰曾于2021年7月，因九鼎投资未及时披露对外担保事项（涉及子公司君吾九鼎担保事项），作为时任信息披露事务具体负责人，被上海证券交易所予以监管警示。