厨电存量战，老板电器押注AI：是救命稻草，还是远水难解近渴？

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今年3月份在上海举行的“中国家电及消费电子博览会”上，国内家电巨头老板电器展示了一款“AI烹饪眼镜”，立马让市场对其科技战略产生了不一样的看法。

在演示当中，用户只要戴上这款“AI烹饪眼镜”，AR界面就能实时显示菜谱步骤，同时还能通过语音与油烟机、蒸烤箱等设备实现智能联动，让用户实现“动口不动手”的烹饪体验。

由此可见，作为厨电行业的传统巨头，老板电器正试图利用AI大模型和AR技术，为自己贴上“做厨电的科技公司”的新标签。

只不过，老板电器在科技方面的确有了不小的进步，但是其业绩增长方面的焦虑也极为现实。

图源：新浪财经网站截图

根据老板电器2025年10月份发布的三季报显示，公司前三季度的营收为73.12亿元，同比下滑1.14%；归母净利润为11.57亿元，同比下降3.73%。但值得留意的是，如果单看第三季度的业绩表现，可以看见其营收和净利润已恢复微弱正增长。只是，这一边际改善，或不足以扭转全年的承压态势。

一边是代表未来的AI科技雄心，另一边是代表当下的业绩压力，老板电器的这场从“卖烟机”到“卖AI服务”的豪赌，究竟能不能成为其破局的“救命稻草”？

NO.1

战略远见：从“厨电专家”到“烹饪伙伴”的华丽转身

值得肯定的是，老板电器在整个行业下行周期中，依然保持了极高的战略定力和前瞻性。

比如，当不少同类企业因为市场承压，从而为去库存和价格战焦虑时，老板电器就在“AI科技化”方面踩下了加速踏板。今年，公司不但成立了杭州人工智能研究院，更是在2025年推出了行业内首个烹饪大模型“食神”。

而且，AI技术方面取得的成就也比较显著。截至至2025年6月，老板电器的“食神”大模型用户量，已经突破540万。这意味着，老板电器正在完成一场身份标签的跃迁。

在这之前，市场对于老板电器的印象，普遍是“厨电专家”这一角色。而在加速AI科技战略后，老板电器正在转型为为用户提供“全链路解决方案的烹饪伙伴”。

之前在“中国家电及消费电子博览会”上展示的AI烹饪眼镜，就是AI科技化的深度战略延伸。对于部分首次下厨房用户，或者少下厨房的用户，老板电器正试图用科技解决此类用户一下厨房就“手忙脚乱”、“经验缺失”等痛点，更是有意通过硬件（眼镜）+软件（大模型）+生态（智能厨电）的闭环，重构了人与厨房的交互方式。

对于行业来说，老板电器这种科技战略，体现了这家业内龙头企业的格局。如今的市场已表明，在厨电行业进入存量竞争的时代，谁能率先定义“下一代厨房”，那么谁就能掌握未来的话语权。

NO.2

主业承压、研销失衡、AI变现存疑—老板电器的三大隐忧

虽然老板电器在AI技术方面的成就显著，但正如文章开篇所提到，其业绩承压也是现实，市场比较关注的是这三个方面：

第一个方面：新业务似乎仍“难扛大旗”

众所周知，老板电器的基本盘就是吸油烟机和燃气灶，这两大品类为公司合计贡献超过70%的营收。不过我们分析其2025年半年报后，可以看见老板电器的烟机和灶具营收分别下滑了2.36%和1.11%。

考虑到2025年全国精装修房源套数同比下降高达13.3%，因此这两大品类作为房地产后周期的业务，导致其增长的基石因房地产精装修市场走低，从而受到直接性的冲击。虽然说洗碗机等新兴品类被列在“国补”的补贴范畴，但老板电器的集成灶以及蒸箱等品类下滑幅度不小，其新兴业务的增量尚不足以弥补传统主业的营收下滑。

第二个方面：“重营销、轻研发”的痛点

在研发投入方面，老板电器的资源分配策略也广受质疑。的确，公司在AI科技方面的投入持续加码，但其整体的研发投入是呈现“缩水”状态的。

2025年前三季度，公司的研发投入同比减少11.47%，仅为2.45亿元，占营收比重已降低至3.35%。而与之形成鲜明对比的是，老板电器同期的销售费用却高达20.68亿元，算起来是研发投入的8.45倍，

这种“重营销、轻研发”的现象，也让市场质疑老板电器的AI转型，其中到底有多少是真正用技术驱动的“硬创新”？又有多少是包装出来的“宣传噱头”？虽然不久前其展示的AI眼镜的确是很炫酷，但消费者到底会不会为了一个这样的新概念买单，还是只会关注传统品类的“实用科技”迭代？

第三个方面：AI商业化是否能成为其“护城河”？

说实话，老板电器现在对于AI科技的确是寄予了厚望，各种资源加码投入不断，但是变现路径似乎仍旧模糊。在投资者关系活动中，虽然公司坦承“相关产品和功能会根据研发进度和用户验证情况分阶段落地”，但这也意味着AI科技预计所能带来的增长红利，短期内仍难以取代传统品类主业的增长。

而且，在AI这条赛道上，老板电器还要面临如海尔、美的等头部家电巨头的竞争，这些企业拥有更强的资金实力和生态协同能力。所以，老板电器能否在多个头部企业的夹击下，守住“烹饪大模型”这一细分领域的高地，目前还不好下结论。

NO.3

老板电器，或许需要一场不容有失的“自救”

如今看来，老板电器过去靠着“大吸力”烟机，在厨电赛道上筑起了护城河。但如今，它想要用AI大模型重新定义烹饪生活，这种巨大的转型虽然凸显了这家公司的勇气和决心，但是资本市场也是很现实的，而且消费者现在的消费观念也越来越理性。

接下来，老板电器的AI科技产品，到底能不能在流量之后，解决其核心主业承压的焦虑，决定性的因素就是其加码的AI科技产品，到底能不能成为广大用户真正想要的，解决真正现实需求的产品。概念虽好，但最终需要消费者愿意为此买单。

总而言之，对于现在的老板电器而言，它真正的挑战并不是单纯的发布多少AI新品，而是在于如何平衡“当下的现实”与“未来”。它需要做的，或许是既要稳住烟灶灶等传统品类的基本盘，又要让AI技术真正落地生根，并尽快产生真金白银的效益，这其中如何平衡与抉择，需要其管理层投入更多的精力。

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