资金竞逐光通信，谁下了先手？

公募一季报披露完毕，市场照例进入复盘时间。

但今年的季报有点不一样——对光通信等AI产业链上游的配置集中度，似乎前所未有。2026年一季度，公募基金重仓股榜单前五席位包括多只光模块龙头。（数据来源：财经杂志《基金一季报里的AI算力分化：谁在加仓，谁在减仓？》，发布于2026.4.27。以上行业/数据仅供示意，不构成实际投资建议，投资需谨慎。）

当下，谁是市场中AI忠实“拥趸”？哪些基金经理看得更早？

从定期报告来看，长城久祥（A类：001613，C类：017462）已持续多个季度重仓光通信，基金经理刘疆的判断很清晰：在AI算力爆发的背景下，光通信不但有强劲的贝塔机会，其快速演进的特质也决定了有大量的阿尔法创造空间，这为投资机会的挖掘提供了沃土。

长城久祥：不是追热点，而是等风来

长城久祥不是追着热点跑，而是提前蹲在了风起的地方。

基金定期报告显示，过去三年，长城久祥基金有九个季度都把光通信个股作为重仓方向，尤其是去年四季度关注度更为集中。

对此，刘疆表示，光通信有望是AI算力里阿尔法属性极强的细分方向，基于深度思考和审慎研判，关注方向向光通信集中。而今年，在年初板块回调、市场还在争论的时候，他照样坚持相关布局策略，且积极挖掘CPO（共封装光学）等新技术方向机会。

最新一季度的持仓，能看到这份坚持的延续。截至2026年一季度末，长城久祥前三大重仓股均为光通信产业链核心标的；且与上季度相比，相关行业龙头获较明显的加仓，展现了他对光通信方向持续看好的决心。

长城久祥2026Q1前十大重仓股

（数据来源：持仓数据来自基金定期报告，按照申万二级行业分类，重仓报告期数来自Wind统计，截至2026.3.31。重仓股数据为历史持仓，不代表现在及未来，重点关注方向仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准，基金有风险，投资需谨慎。）

这样做的效果如何？截至今年3月31日，根据基金定期报告，长城久祥A近1年净值增长率累计达78.01%，同期业绩比较基准仅为8.87%，这份超额收益非常亮眼；再看排名，银河证券数据显示，该基金A类近1年业绩在同类灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)中高居前4%（15/407），稳稳站在业绩上游梯队。（基金过往业绩/评价不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎。）

这份优秀“成绩单”，恰恰印证了刘疆的判断。用他自己的话来说：“回归初心，抛开快速上涨后赔率的变化，看好光通信是基于产业逻辑，我们仍然认为持续关注这个方向是较优的策略。”

为什么是光通信？

光通信的“当红”，不是没理由的，背后是真有产业逻辑撑着。

一是，需求在“爆”。

光纤作为光通信核心载体，除了传统的AI数据中心建设提供驱动力，无人机、卫星互联网、6G、工业光互联等新兴应用场景正在成为新的需求增长点。据预测，AI驱动光纤需求占比预计将从2024年的不足5%，有望拉升至2027年的35%。

二是，供给跟不上。

光纤预制棒扩产周期长达18至24个月，全球产能高度集中，2026至2027年全球供需缺口或扩大至15%。市场认为，AI、无人机等新兴需求共同拉动光纤用量攀升，行业处于高景气周期，有望呈现“不愁卖”状态。（以上数据来源：中国商报《它已爆单！价格暴涨！》，发布于2026.4.20。以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，预测数据不代表未来实际表现，本公司不保证其准确性，投资需谨慎。）

三是，技术换代。

眼下光通信正好卡在1.6T/3.2T升级、CPO技术路线收敛、设备国产替代三重历史机遇叠加的节点上。

当多股力量叠在一起，光通信想不“火”都难。但问题来了：热度已经这么高，后面还有戏吗？

未来怎么看光通信？

刘疆的看法较明确：审慎而乐观，2026年科技成长仍有望是市场主线，而AI产业链的细分机会或将成为重点布局方向。

在刘疆看来，AI产业当前基本还在早中期，是具备持续挖掘价值的成长方向。其中真正值得挖的，是那些潜力高、先受益、壁垒清晰的环节，也就是AI领域的“卖铲人”——算力基础设施。而在算力这条链上，他最关注的就是光通信。

理由很直接。一是光通信作为AI算力链条关键环节，长期渗透率有望呈向上趋势；二是海外巨头持续推动OCS、CPO这些新兴方案发展，证明了光互联的重要性，有望推动光互联价值量持续提升。此外，随着算力卡性能持续膨胀、算力集群不断扩大，对互联的速率、带宽、功耗要求不断提升，光互联基于其性能特质，有望通过CPO等新兴形态渗透进入到scale up等更多场景、更大市场，产业空间有望大幅扩容。不过需要注意的是，光通信板块当前已处阶段高位，短期存在获利回吐与阶段性回调风险。

光通信的浪潮还在奔涌，那些提前看见潮汐方向的人，或许会收获更多时间的馈赠。刘疆和他的长城久祥，可能已经站在了潮头。

风险提示：重点关注方向仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。

产品费率（上下滑动查看）

本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万元，申购费率为1.5%；100万元≤M＜300万元，申购费率为1%；300万元≤M＜500万元，申购费率为0.5%；M≥500万元，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜30日，赎回费率为0.75%；30日≤T＜185日，赎回费率为0.5%；185日≤T＜366日，赎回费率为0.25%；T≥366日，赎回费率为0%；C类份额赎回费：T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜30日，赎回费率为0.5%；T≥30日，赎回费率为0%。本基金管理费1.2%/年，托管费0.2%/年，C类销售服务费0.6%/年。具体适用的销售费率以管理人公告的届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。

基金经理同类产品业绩注释（上下滑动查看）

（1）长城久祥灵活配置混合型证券投资基金A类成立于2018年11月15日，近五年历任基金经理为刘疆（2019.4.10-至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-5.88%/-0.03%、-47.36%/-10.78%、4.28%/-4.27%、12.88%/12.41%、62.13%/9.74%。C类成立于2022年11月30日，刘疆自基金成立任职，成立以来业绩如下：2022.11.30-2022.12.31、2023、2024、2025年C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-4.21%/0.57%、3.67%/-4.27%、12.20%/12.41%、61.16%/9.74%。（2）长城新兴产业灵活配置混合型证券投资基金A类成立于2015年2月17日，近五年历任基金经理为陈良栋（2017.3.16-2025.1.17）、刘疆（2025.1.17-至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为35.02%/5.37%、-17.62%/-14.99%、-17.61%/-6.75%、0.92%/12.06%、29.41%/18.89%。C类成立于2023年9月21日，历任基金经理为陈良栋（2023.9.21-2025.1.17）、刘疆（2025.1.17-至今），产品自成立以来业绩如下：2023.9.21-2023.12.31、2024、2025年业绩/业绩比较基准为-3.37%/-3.08%、-1.62%/12.06%、28.69%/18.89%。（3）数据来自基金定期报告，截至2025年12月31日。

风险揭示函（上下滑动查看）

基金有风险，投资需谨慎。请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，运营并独立承担法律责任，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。

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