净利增长40%vs扣非暴跌78%：四川长虹毛利率创新低，电视冰箱都卖不动了

4月24日，四川长虹(600839)披露2025年年度报告。 2025年，公司实现营业总收入1088.16亿元，同比增长4.94%；归母净利润9.89亿元，同比增长40.56%；扣非净利润9064.11万元，同比下降78.35%；经营活动产生的现金流量净额为24.49亿元，同比下降8.76%。

报告期内，四川长虹基本每股收益为0.2142元，加权平均净资产收益率为6.59%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.6元（含税）。

值得注意的是，四川长虹的毛利率已连续三年下滑，2025年降至9.42%，为历史新低。

资料显示，集团主要包含以下核心业务板块：智能家居（涵盖电视、冰箱、冰柜、空调、洗衣机等产品）、通用设备制造（以全封闭活塞压缩机为代表）、ICT综合服务（包括ICT产品分销与专业解决方案提供）、中间产品业务（主要为电子制造服务，简称EMS）以及特种业务等其他多元化业务。

公司称，报告期内，利润总额及归属于上市公司股东的净利润较上年同期涨幅较大，主要因非经常性损益显著增长，由被投资企业华丰科技公允价值增加引起。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期降幅较大，主要受海外地区冲突、关税政策变化、行业同质化竞争加剧及房地产行业面临需求侧疲软等因素影响。

财务数据显示，报告期内，电视业务累计生产约1599万台，同比下降约3.3%，累计销售约1567万台，实现收入约147.47亿元，同比下降约8.04%。冰箱（柜）业务累计生产约870万台，同比下降约3.0%，累计销售约876万台，实现收入约95.27亿元，同比下降约6.55%。空调业务累计生产约1186万套，同比下降约4.6%，累计销售约1260万套，实现收入约174.17亿元，同比增长约11.99%。

洗衣机业务累计生产约233万台，同比增长约25.2%，累计销售约225万台，实现收入约22.61亿元，同比增长约25.2%。厨卫、小家电业务累计生产约1174万台，同比下降约8.7%，累计销售约1152万台，实现收入约14.50亿元，同比下降约3.46%。

需要注意的是，公司电视业务毛利率仅9.86%，同比下滑1.37个百分点；空调毛利率8.60%，下滑0.57个百分点。

今年一季度，公司实现营业总收入272.76亿元，同比增长1.64%；归母净利润9847.83万元，同比下降71.50%；扣非净利润3033.5万元，同比下降78.08%；经营活动产生的现金流量净额为-35.37亿元，上年同期为-36.06亿元；报告期内，四川长虹基本每股收益为0.0214元，加权平均净资产收益率为0.64%。

公司对于净利下滑的解释是，主要系公允价值变动损益同比大幅减少，以及终端需求偏弱，公司特种电源、前端零部件等业务盈利下滑影响。

来源：读创财经