2026年1季报出炉，闫思倩硬科技投资图谱再扩张

作为深耕科技与制造领域多年的资深基金经理，鹏华基金闫思倩的投资逻辑与持仓动向，一直是市场观察新质生产力主线的重要窗口。2026年1季报正式披露，我们不意外地发现，她的投资图谱再次扩张。闫思倩的“能力圈”像一棵不断生长、开枝散叶的大树。其根系深植于新能源产业逾十五年的研究与深耕，而枝干则向着AI、人形机器人乃至商业航天等更辽阔的硬科技天空延伸。她的投资布局与马斯克的商业帝国高度相似——看似覆盖领域广泛，实则所有布局都围绕紧密关联的产业链展开，形成了协同互补的投资生态。

当高弹性的科技投资遇上长期业绩考验

2026年第一季度，闫思倩管理的基金整体表现承压，主要受中东地缘冲突升级、油价上涨引发的全球流动性担忧影响，成长股估值面临压力。但拉长时间来看，闫思倩管理超3年的3只基金近3年净值增长均超沪深300（同期涨幅9.85%）；代表作鹏华新能源汽车混合A成立于2022-7-26，近1年净值增长47.95%；近3年净值增长77.25%，位列同类1/13。

而当这份出色的业绩，历经市场起伏的淬炼，便愈发彰显其穿越周期的力量。闫思倩以其对产业趋势的深刻洞察与前瞻布局，在科技投资的“高弹性”与“长期性”之间找到了平衡点，实现了科技投资的长期制胜。

闫思倩硬科技投资图谱

十六年前，闫思倩以电新行业卖方研究员身份入行，十余年间见证了新能源行业的崛起，也积淀了深厚的制造产业投资经验和心得。从新能源到人工智能，再到2026年1季报披露的商业航天持仓，她始终将自身能力圈与时代产业趋势进行耦合，置身于科技产业的最前沿。这一特点在她管理基金的定期报告中清晰可见：

闫思倩vs马斯克：两张惊人相似的商业地图

当三角防务、广联航空出现在2026年一季报的重仓名单时，闫思倩的投资图谱展现出了一个更具野心的轮廓。它不再是简单的赛道叠加，而是开始呈现出一种与埃隆·马斯克商业帝国高度相似的生态结构：看似横跨新能源车、机器人、AI算力、商业航天等多个领域，分布广泛，实则底层技术同源、产业链紧密咬合、共同服务于一个更宏大的未来叙事闭环。

1.技术同源与制造迁移：同一套“骨骼”的千面演绎

闫思倩投资疆域扩张的核心逻辑，与马斯克旗下公司（特斯拉、SpaceX、Optimus）的协同奥秘如出一辙，都根植于高端制造业底层的“技术同源性”。这并非天马行空的跨界，而是成熟产业链能力在新技术形态上的自然延伸。

从汽车到机器人再到航天的能力进化：正如特斯拉上海超级工厂为中国供应链注入了大规模、高精度、快速响应的制造基因，这套能力已成为可迁移的“母体”。汽车产业链所锤炼的电机、齿轮、轴承、丝杠、热管理技术以及精密加工、压铸、锻造工艺，正是人形机器人关节（无框力矩电机、谐波减速器、滚珠丝杠）和商业航天精密结构件所需的核心。因此，当特斯拉发布Optimus机器人时，闫思倩能迅速将汽车供应链的投资逻辑迁移至机器人；当商业航天起步，同样的“中国制造”基础又能支撑起火箭与卫星的部分零部件需求。这种“能力复用”构成了看似分散布局下最坚实的产业骨骼。

中国供应链：协同效应的“血脉”与放大器：马斯克帝国的快速推进，深度依赖中国制造业的惊人效率。特斯拉供应链国产化率在短时间内从个位数跃升至90%以上，并伴随产能的极速扩张，这不仅是成本优势，更是工程化落地能力的体现。文档明确指出，“SpaceX已在华布局生产”。这意味着，服务于特斯拉和机器人的同一批中国供应商，其制造与管理体系同样能支撑SpaceX的部分需求。中国高效、灵活且持续升级的供应链，成为了连接马斯克各业务板块与闫思倩投资图谱中不同公司的“共同血脉”，将全球前沿的科技概念，转化为可量产、可投资的产业链机会。

2.AI驱动与全球共振：同一颗“大脑”的终极赋能

如果说高端制造是骨骼，那么人工智能（AI）就是驱动整个生态进化的大脑。这与马斯克以xAI大模型技术为核心，统一赋能特斯拉自动驾驶（FSD）、人形机器人智能乃至未来太空运营的路径完全共振。

AI作为统一的赋能核心：在闫思倩的分析框架中，AI不是孤立赛道，而是贯穿所有硬科技终局的“灵魂”。新能源汽车的终极形态是智能驾驶，机器人的本质是“具身智能”，商业航天未来的太空算力、太空光伏对AI巨大的电力需求来说具备明显成本优势。这与马斯克布局xAI，旨在为旗下所有硬件产品提供一个“超级大脑”的逻辑完全一致。投资的不是分散的硬件，而是被同一股智能浪潮重塑的、相互联动的不同硬件入口。

“马斯克主题”下的全球产业共振：闫思倩明确将“马斯克主题”视为2026年值得关注的主线。因为它代表了全球新质生产力的共振方向——xAI、机器人、商业航天、脑机接口，这些既是北美科技前沿，也与中国“十五五”规划的方向高度契合。这种全球性的产业趋势共鸣，使得围绕该主题的投资具备了超越单一市场的强大动能。特斯拉在机器人上的突破，会提升全球对产业链的关注；SpaceX在可回收火箭上的进展，会点燃资本市场对太空经济的想象。闫思倩的投资图谱，正是在精准捕捉和布局这种全球共振在中国产业链上的映射与投射。

3.生态协同与未来愿景：同一个“闭环”的星辰大海

最深刻的相似性，在于二者都指向一个由能源、交通、信息、智能构成的终极协同生态。马斯克构建的是覆盖地球与太空的闭环，而闫思倩的投资图谱，正逐步拼出这个闭环在中游制造与上游核心环节的关键版图。

从地面到太空的“电力化”延伸：闫思倩将新能源汽车、机器人、商业航天统一归入“电力消费时代”的不同场景。这一判断与马斯克帝国的能源逻辑暗合：特斯拉的电动车与储能业务解决地面清洁能源的使用与存储，而太空探索（SpaceX）则可能利用“太空光伏”等近乎无限的能源。投资商业航天，不仅是看中卫星互联网，更是布局未来“太空能源”利用的潜在起点。

太空经济闭环的雏形：SpaceX的星链（全球通信）、可回收火箭（低成本运输），未来可能与“太空算力”（利用太空低温与太阳能优势部署数据中心）、“太空光伏”相结合，并由机器人进行在轨建造与维护。这是一个宏大的闭环。闫思倩在新能源（光伏、储能）、AI算力（光模块）、机器人、商业航天四大领域的布局，恰好精准卡住了这个未来生态在地面准备、核心技术支撑和基础设施先行等环节的关键位置。

因此，闫思倩的硬科技投资图谱，绝非追逐热点的散点出击。它是一个以全球科技演进为蓝图，以中国制造业核心竞争力为基石，通过技术同源性洞察产业链迁移机会，层层递进、环环相扣的“马斯克式”战略拼图。从新能源汽车的“电力化”出发，到机器人这一“具身智能”载体，再延伸到商业航天这一“太空电力化”的前沿，她的组合正在构建一个理解并投资未来世界的闭环逻辑。对于投资者而言，看懂这个闭环，远比跟踪单个热点更重要。

结语

当一幅从新能源车延伸至机器人、AI算力，并最终指向浩瀚星空的硬科技投资图谱完整呈现时，普通投资者难免感到既兴奋又困惑。兴奋在于，这似乎勾勒出了未来五到十年财富增长的清晰路径；困惑在于，如此庞大且前沿的版图，如何才能有效参与？回顾闫思倩超过十五年的产业深耕与清晰的能力圈演进路径，我们或许可以提炼出三个朴素而关键的动作：看懂、跟对、拿稳。这三把钥匙，指向的不仅是投资的技巧，更是面对复杂科技世界时应有的认知姿态。

看懂产业演进的肌理，跟对时代共振的主线，最终依靠深度研究和投资纪律拿稳筹码——这或许是从闫思倩的硬科技投资图谱中，每一位希望参与未来的投资者所能汲取的最宝贵启示。投资的终极考场，不在于获取了多少密报，而在于是否真正理解你所押注的时代。

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