华谊兄弟，被正式申请破产！8年亏光80多亿

4月23日， “华谊兄弟被申请破产重整”的消息引发关注。24日，华谊兄弟开盘大跌，一度跌超6%。很多网友直呼：是那个我知道的华谊兄弟吗？

左：华谊兄弟20周年庆典合照

右：4月24日华谊兄弟开盘大跌

8年亏光80多亿，华谊兄弟还不起1000万

4月23日晚，华谊兄弟传媒股份有限公司发布公告称，公司于4月23日收到浙江省金华市中级人民法院作出的《决定书》，决定对公司启动预重整程序，并指定北京市中伦(上海)律师事务所、浙江智仁律师事务所担任公司预重整临时管理人。

华谊兄弟表示，启动预重整不代表法院正式受理重整申请，后续是否进入重整程序存在重大不确定性。如果后续公司进入重整程序且重整顺利实施完毕，将有利于改善公司经营和财务状况，提升经营能力，优化公司资产负债结构。若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，公司股票将面临被终止上市的风险。

4月15日，华谊兄弟发布公告称，公司当日收到债权人北京泰睿飞克《告知函》，对方以公司 “不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值”为由，已向浙江省金华市中级人民法院申请对公司进行重整及预重整。

根据公告披露，债权人北京泰睿飞克的申请依据是，华谊兄弟对其有到期债务本金1140.5155万元未予支付，这笔债务源于双方此前的广告合同纠纷。

24日，华谊兄弟开盘大跌，一度跌超6%。

自2018年首次出现年度亏损以来，华谊兄弟已连续多年深陷亏损泥潭，截至2024年，公司已连续7年净亏损，累计亏损超81亿元。期末净资产则从2018年末的85.5亿元缩水至2024年末的3.61亿元。截至2025年第三季度末，公司净资产则为2.63亿元，资产负债率达87.7%。

博纳影业的兴衰

当王中军兄弟俩创办华谊兄弟时，23岁的于冬刚从北影毕业，分配至北影厂，做发行工作。他踏实肯干，颇受赏识，成为北影厂最年轻的科级干部。1999年，于冬离开北影厂，创办博纳影业，并在内地电影开启产业化改革的大潮中，顺势成为国内首家获得发行牌照的民营公司。

2001年，博纳拿下《我的兄弟姐妹》的发行权，并凭借其营销策略，让投资人净赚700多万元。这部影片的监制是香港电影人文隽。于冬和博纳，让当时陷入困顿的香港电影圈看到了希望。

2002年，博纳押重注拿到《天脉传奇》的发行权，并开创保底发行模式。博纳用尽浑身解数进行宣发，最终票房远超预期。于冬一战成名，几乎成了港片的内地发行代理人。

次年，博纳与保利重组，资金雄厚的“保利博纳”拿下近80%的港片内地发行权，《无间道3》《头文字D》等爆款影片频出。于冬很快就坐稳了“发行之王”的宝座。

博纳的最大优势在于港片资源和人才。北上的林超贤、刘伟强等大导演跟博纳深度绑定。港片经验与内地资本的相撞，正如华谊兄弟跟冯小刚的珠联璧合，直接开创了属于博纳的电影时代。

从2014年的《智取威虎山》开始，博纳摸索出了一条主旋律商业片的模式，2016年的《湄公河行动》与2018年的《红海行动》，与《智取威虎山》一起，组成“山河海三部曲”，皆是票房、口碑大爆的佳作。

博纳此前每一步都能踩中风口，但时代终究不会一直站在博纳这边。尤其是当社会情绪与热点发生变化，大众审美对单一类型片倍感疲倦时，若还执着于固定模式，衰落也就成了一种必然。

万达电影易主

万达电影的故事要追溯至2003年。相较于华谊兄弟、博纳、光线等传统巨头，万达起步较晚。2004年，万达与好莱坞华纳兄弟合作，开始建设国际影院。

之后几年，万达依托地产优势，持续打造影城，发展院线，一路狂飙，直至成为中国院线巨头。2012年，万达收购美国AMC影院，一举成为全球最大的电影院线运营商。它参与出品的《寻龙诀》《夏洛特烦恼》《煎饼侠》《唐人街探案》等片部部大爆。

万达一度想要收购好莱坞传奇影业，欲缔造全球第一文娱帝国。但随后，外部环境发生变化，内部的债务开始暴露，衰落便不可避免。

究其根本，万达电影只是作为地产的附庸而兴起。渠道(院线)可以一时为王，但内容才是电影的命脉。当母公司地产业务遭遇危机，万达电影没有任何缓冲空间，直接被市场清退。

大浪淘沙，市场无情，过度绑定明星的华谊兄弟落幕了，依赖单一赛道的博纳影业陷入瓶颈，依托地产业务的万达电影直接消失，明星流量、资本游戏、时代红利等皆不牢靠。

但，不管市场游戏怎么变，能够站在高处的、战至最后的公司，一定是能持续不断生产好内容(电影)的那些。

来源：中国新闻网、红星新闻、中国新闻周刊