一年10万笔，单笔不到100万，融资租赁还能这么做？

作者 | 深水财经社 乌海

金融租赁在很多投资者印象里，是一个非常冷门的领域，但是江苏这家本土金租公司却能异军突起，成为中小企业金融服务的排头兵。

4月23日，江苏金租（600901）股价再创历史新高，从2022年以来，公司总市值已经翻了三倍，成为A股非银金融上市公司中表现最好的一家。

为什么这个“冷门”公司会得到投资者的持续认可呢？我从他们刚刚的2025年年报中，可以找出他们的成长密码，那就是走专业化、差异化、精细化的经营路径。

01 业绩稳健增长，资产质量领跑行业

2025年，江苏金租整体经营保持稳中有进，资产规模和经营效益均保持较快增长。

在规模方面，截至年末，公司资产总额1608.94亿元，较上年增长17.22%；融资租赁资产规模1501.24亿元，同比增长17.47%。

在业绩方面，全年实现营业收入61.09亿元，同比增长15.75%；归母净利润32.41亿元，同比增长10.12%。自2018年上市以来，公司归母净利润已连续8年保持两位数增长，盈利稳定性在行业内较为突出。

从行业格局看，国银金租、交银金租等头部银行系金租依托股东资金与渠道优势，聚焦航空、航运、大型基建等重资产领域，资产规模均超4000亿元，稳居行业第一梯队；中信金租、兴业金租等中型机构则在绿色租赁、科创租赁等赛道形成特色。

江苏金租的规模体量在国内同行业中位居中等，所以他们并没有选择与行业巨头正面竞争，而是不断下沉走差异化定位，深耕小微、设备，在激烈竞争中找到中小企业的广阔市场，走出了一条与头部机构错位发展的路径。

事实证明，只要经营管理足够精细化，中小微企业业务的质量仍然可以保证。因此这么多年以来，江苏金租的资产质量和风控指标都十分优秀。

数据显示，2025年末，公司不良融资租赁资产率只有0.88%，比很多上市银行还低得多，同比下降0.03个百分点，创近五年新低；拨备覆盖率421.22%，风险抵补能力保持高位。

横向对比，交银金租、国银金租等头部机构不良率普遍控制在1%以内，行业整体资产质量稳步提升。江苏金租在规模持续扩张的同时实现不良率下行、拨备保持高位，充分体现其增长与风控的动态平衡，资产管理与风险管控体系成熟度可与头部机构比肩。

02 业务结构深度优化，回归“融物”本源

业务结构的变化，更能反映增长的质量和成色。江苏金租的方向就是不断下沉，在“小”和“散”方面做到极致。

数据显示，公司全年新增投放合同数首次突破10万笔，中小微客户占比超99%，单笔合同金额降至95万元；直租业务投放占比超48%，年末存量直租占比达53%。

这标志着公司业务加速向零售化、小单化与直租转型，彻底脱离传统资金通道模式，深度贴近实体产业设备需求。

这一趋势与行业导向高度契合。近年来监管持续推动金融租赁回归 “融物” 本源，同质化价格竞争、粗放式规模扩张模式难以为继，围绕设备、产业链、场景构建专业服务能力成为行业共同选择。监管明确提出力争2026年新增直租占比不低于 50%，行业转型进入关键窗口期。

从已披露2025年数据的同业实践来看，行业呈现多元分化格局。

如交银金租直租占比61%，航空航运与绿色领域专业化运营突出；兴业金租直租投放占比超35%，聚焦绿色、科创、船舶赛道；华夏金租直租+经营租赁合计占比52%，绿色租赁占比近50%；平安租赁以汽车零售与小微设备租赁双轮驱动，客户分散化、场景化行业领先。

江苏金租则聚焦中小微市场，围绕设备全生命周期提供新机融资、库存融资、二手设备置换等一体化服务，将金融服务深度嵌入产业链，形成独特的产业金融模式，与头部机构形成有效互补。

03 底层能力筑基，专业化竞争成为行业核心

拉长周期观察，江苏金租的稳健发展，源于长期积累的专业能力，这也正是当前融资租赁行业竞争的核心所在。

作为国内最早开展融资租赁业务的机构之一、A股唯一上市金融租赁公司，江苏金租已形成高端装备、清洁能源、交通运输三大百亿级业务板块引领、覆盖100余个细分行业的产业布局，增长不依赖单一行业或大客户，抗周期能力显著。

对比同业，头部银行系金租依托股东资源深耕重资产领域，而江苏金租以厂商租赁+区域直销双线模式、分级授权与智能决策体系、全流程数字化运营，构筑起面向小微与设备场景的专业壁垒。

当前行业竞争已从资金实力比拼，转向产业理解、设备估值、风险识别、数字化运营等综合能力的较量。

以农业装备业务为例，江苏金租已从农机租赁延伸至畜牧养殖、种源繁育、屠宰加工、食品制造等上下游环节，2025年该板块收入8.13亿元，同比增长20.37%，实现从单一设备投放向全链条场景服务升级。这种深度产业服务能力需要长期沉淀，难以短期复制，也与部分仍依赖大额项目、客户集中度过高的机构形成鲜明差异。

整体来看，江苏金租2025年年报不仅展现了企业自身的稳健增长，更勾勒出融资租赁行业转型的清晰图景：在监管引导与市场驱动下，行业已彻底告别同质化规模竞争，转向专业化、差异化、深耕实体的高质量发展阶段。回归“融物”本源、聚焦产业需求、强化专业能力，是融资租赁行业未来发展的核心逻辑。

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