净利劲增54.87%创历史新高 格林美一体化布局构筑循环经济护城河

在全球新能源产业步入“深水区”的2026年，格林美(002340)用一份沉甸甸的2025年年报给出了“长期主义”的最佳注脚。当多数企业仍在行业洗牌中挣扎时，这家以“资源有限，循环无限”为使命的企业，交出了营收与净利润齐增长的亮眼答卷，不仅刷新了自身业绩纪录，更以“关键金属循环利用+动力电池回收+新能源材料”的一体化布局，构建起难以复制的循环经济护城河。

在印尼镍钴资源提取全面达产、高端新能源材料市场持续突破等多重利好下，格林美正从“城市矿山”的开拓者，蜕变为全球新能源循环经济的定义者。

穿越周期迷雾，净利创下新高

2025年，格林美通过“合规稳健、提质增效”的经营策略，成功穿越周期迷雾，交出了一份含金量极高的成绩单。

公司全年实现营业收入371.24亿元，同比增长11.82%;实现归母净利润15.8亿元，同比劲增54.87%，充分彰显了公司一体化布局带来的成本管控能力与规模效应。值得一提的是，公司经营性现金流净额高达37.83亿元，同比增长23.82%。

这一亮眼的业绩表现，源于三大核心业务的协同发力与结构优化。具体来看，作为公司业绩增长“压舱石”的关键，金属提取与回收业务表现尤为抢眼，全年实现营业收入129.34亿元，同比大幅增长28.10%;新能源电池材料业务展现出强大的市场韧性，在行业竞争加剧的背景下，依然实现了199.62亿元的营收规模，整体业绩与去年同期持平;而动力锂电池循环利用业务正处于快速爬坡期，全年实现营收18.17亿元，同比增长2.15%。

这一系列数据表明，格林美已迈向以技术壁垒、资源掌控和管理红利驱动的高质量发展新通道。

印尼镍钴全面达产，构建“双资源”战略安全垫

如果说业绩的爆发是结果，那么对上游核心资源的绝对掌控，则是格林美实现这一结果的底层逻辑。在关键金属博弈加剧的全球背景下，格林美凭借前瞻性的海外布局，成功打通了从“矿山”到“材料”的自主供应链，将资源安全的主动权牢牢握在了自己手中。

2025年，印尼镍项目全年出货镍金属超11.08万吨，同比增长114%。这不仅让格林美在全球镍资源供应中占据了重要一席，更通过“低品位红土镍矿与镍钴废料—镍钴中间品(MHP)—镍钴化学品—电积镍—三元前驱体”的全产业链闭环，显著增强了公司的全球供应能力。此外，公司凭借三大业务板块在新能源产业链上的深度互联互通，实现了优秀的产业协同效应，推动上下游产业附加值与利润空间进一步扩大。

与此同时，格林美在战略金属钴的回收与利用上也展现了强大的韧性。战略金属钴回收量超1.5万吨，同比增长48%，循环量超中国原钴开采量5倍，在全球钴供应受限时期，格林美在保障国家战略资源安全方面发挥了不可替代的作用。

此外，2025年，公司钨资源出货7266吨，销售额同比大增47%，占中国原钨开采量的10%，成为全球最大钨资源回收基地之一。目前，格林美已建成全球规模领先的镍、钴、钨、锗循环产业基地，产品稳定供应Sandvik、三星SDI、中国五矿等全球链主企业。

双轮驱动构筑产业新高地，抢占新赛道

在夯实资源底座的同时，格林美正通过技术创新与循环体系的升级，将“城市矿山”的价值挖掘到极致，并率先进入下一代技术赛道，展现出极强的成长爆发力。

在动力锂电池循环利用领域，公司率先在2016年提出构建新能源全生命周期价值链的理念，打造了“电池回收—电池剩余能量梯次利用再制造—原料再制造—材料再制造—电池再装配”的新能源全生命周期价值链，与全球1100余家车企和电池厂建立合作关系。此外，公司开发了退役锂动力电池柔性拆解、剩余能量梯次利用再制造、定向提锂、镍钴锰共萃、低价值组分经济化回收、材料原位再制造等系列关键技术和全新设备，解决了退役动力锂电池剩余容量梯次利用再制造、镍钴锂高效回收、低价值元素磷铁石墨全回收与氟等污染物绿色治理的全部技术难题，锂回收率>96.5%，镍钴回收率>99.5%，石墨回收率>95%，磷回收率>95%，铁回收率>90%，公司的动力锂电池综合回收技术位居世界领先水平。

在新能源电池材料制造领域，公司通过发展回收利用各种镍钴资源与低品位红土镍钴矿，构建了镍钴资源新能源全产业链，公司循环生产的动力电池用三元前驱体、三元正极材料与3C数码电池用四氧化三钴材料、再生碳酸锂等新能源材料主力供应CATL、BYD等中国新能源领军企业，同时进入三星 SDI、SK On、LGC、ECOPRO等国际新能源锂电池头部产业链，成为全球动力新能源与3C新能源产业链的主流供应商。

在新能源产业从“政策驱动”向“市场驱动”转型的关键阶段，格林美2025年的业绩突破，不仅是一家企业的成长里程碑，更是中国新能源循环经济发展的生动缩影。格林美用二十余年的坚守证明：在“双碳”目标的宏大叙事中，循环经济不仅是资源安全的“稳定器”，更是产业升级的“加速器”。

站在2026年的新起点，随着印尼国际绿色工业园的稳步建设、固态电池材料研发持续突破，格林美的循环经济版图仍在扩张。而这份创历史新高的年报，或许只是其迈向全球新能源循环经济龙头的新序章。