中科沃土沃安中短利率债季报解读：C类份额赎回率38% A类超额收益0.63%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润5.67万元 C类期末净值238万元

报告期内（2026年1月1日-3月31日），中科沃土沃安中短利率债券A、C两类份额财务指标呈现差异化特征。A类份额本期利润56,744.29元，加权平均基金份额本期利润0.0052元；C类份额本期利润8,485.04元，加权平均基金份额本期利润0.0033元，A类盈利水平显著高于C类。期末资产净值方面，A类为14,915,828.72元，C类为2,381,732.37元，A类规模约为C类的6.26倍。

主要财务指标中科沃土沃安中短利率债券A中科沃土沃安中短利率债券C本期已实现收益27,527.83元3,664.00元本期利润56,744.29元8,485.04元加权平均基金份额本期利润0.0052元0.0033元期末基金资产净值14,915,828.72元2,381,732.37元期末基金份额净值1.3265元1.0983元

基金净值表现：A类跑赢基准0.63% 两类份额波动率均低于基准

过去三个月，A类份额净值增长率0.39%，同期业绩比较基准收益率-0.24%，超额收益达0.63%；C类份额净值增长率0.31%，超额收益0.55%。从风险指标看，A类净值增长率标准差0.01%，C类同样为0.01%，均低于基准的0.03%，显示基金波动控制能力较强。长期维度，A类过去三年净值增长率5.68%，基准1.15%，超额收益4.53%；C类过去三年4.78%，超额3.63%，长期业绩持续跑赢基准。

阶段A类净值增长率A类超额收益（相对基准）C类净值增长率C类超额收益（相对基准）过去三个月0.39%0.63%0.31%0.55%过去六个月0.75%0.52%0.60%0.37%过去一年1.38%1.26%1.10%0.98%过去三年5.68%4.53%4.78%3.63%

投资策略与运作：短久期应对债市陡峭化 交易型策略提升收益

管理人指出，2026年一季度经济“稳中有进”，GDP同比增长4.9%，二产增加值增长6.5%成为主要支撑。债市方面，多数期限国债收益率下行，但超长端上行，收益率曲线陡峭化，反映市场对中长期经济预期分化。操作上，基金采取“短久期策略+利率波动适时交易”，在保障流动性安全的前提下，通过把握短期利率波动机会提升组合收益，这与基金“剩余期限不超过三年”的投资策略一致。

业绩表现：A类收益0.39% C类0.31% 均跑赢负收益基准

截至报告期末，A类份额净值1.3265元，报告期内增长0.39%；C类份额净值1.0983元，增长0.31%。同期业绩比较基准（中债1-3年政策性金融债指数）收益率为-0.24%，两类份额均实现正收益并跑赢基准。业绩差异主要源于C类份额较高的赎回费计提及销售服务费影响，导致其净值增长略低于A类。

宏观展望：二季度GDP或边际改善 政策需持续发力

管理人认为，二季度GDP增速有望边际改善，但全球通胀压力、出口增速回落可能压制经济弹性，全年4.5%-5%增长目标需依赖政策持续发力与内需修复。债市方面，短期或受政策宽松和避险情绪支撑，但长端需警惕通胀预期和政策退出压力，这意味着基金“短久期+交易”的策略仍将延续。

资产组合：固定收益占比88.92% 买入返售资产7.47%

报告期末基金总资产中，固定收益投资占比88.92%，金额15,722,357.61元，全部为债券投资；买入返售金融资产1,320,106.50元，占比7.47%，主要为流动性管理工具。权益投资、基金投资、贵金属等均为0，符合其纯债基金定位。其他资产中，应收证券清算款370,054.77元、应收申购款136,360.33元，合计占比约3.01%，整体资产结构集中于低风险固定收益品种。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资15,722,357.61买入返售金融资产1,320,106.507.47银行存款和结算备付金530,398.713.01其他资产1,483.610.08

债券投资组合：国债占比90.89% 前五大持仓集中度81.46%

基金债券投资全部为国家债券，公允价值15,722,357.61元，占基金资产净值比例90.89%，未配置央行票据、金融债等其他债券品种。前五大持仓债券合计公允价值14,091,135.13元，占基金资产净值比例81.46%，集中度较高。其中，“24国债24”持仓50,000张，公允价值5,011,536.99元，占比28.97%，为第一大重仓券；“25国债17”“25国债06”分别占比15.77%、14.52%。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）24国债2450,0005,011,536.9925国债1727,0002,728,381.0725国债0625,0002,510,851.3725国债2420,0002,010,773.7025国债1018,0001,829,592.00

开放式基金份额变动：C类赎回117万份 份额缩水38%

报告期内，A类份额呈现净申购，期初份额10,569,701.03份，总申购3,507,509.15份，总赎回2,832,837.21份，期末份额11,244,372.97份，净增674,671.94份，增幅6.39%。C类份额则遭遇大额赎回，期初份额3,081,939.09份，总申购262,825.09份，总赎回1,176,296.73份，期末份额2,168,467.45份，净减913,471.64份，赎回率达38.17%，显示C类持有人短期赎回意愿强烈。

项目中科沃土沃安中短利率债券A中科沃土沃安中短利率债券C期初基金份额总额10,569,701.03份3,081,939.09份报告期总申购份额3,507,509.15份262,825.09份报告期总赎回份额2,832,837.21份1,176,296.73份期末基金份额总额11,244,372.97份2,168,467.45份份额变动率6.39%-38.17%

风险提示：基金连续60日净值低于5000万元 存在清盘风险

报告披露，本基金存在连续六十个工作日以上基金资产净值低于五千万元的情形，已向监管部门提交解决方案。截至期末，基金A、C类合计资产净值17,297,561.09元（约1730万元），规模较小可能导致申赎冲击加大、固定交易成本占比上升，影响基金运作稳定性。投资者需关注规模持续缩水带来的清盘风险。

投资机会：短端利率债配置价值凸显 政策宽松周期或延续

管理人判断二季度经济需政策持续发力，货币政策有望维持宽松，短端利率债受益于流动性充裕和避险需求，或具备较好配置价值。基金当前短久期策略与国债集中持仓，在控制利率风险的同时，可通过交易把握波段机会，适合风险偏好较低、追求稳健收益的投资者。

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