「深度」资本押注国产榴莲

界面新闻记者 | 武冰聪 界面新闻编辑 | 任雪松

多年来，来自泰国、越南、马来西亚等地的进口榴莲一直占据着中国榴莲消费市场。现在，一些投资人和专注于农业的投资资本开始盯上国产榴莲的商业机会，他们开始在海南、云南等地介入国产榴莲的种苗培育、种植、出果，希望能跟东南亚进口榴莲一较高下，分一杯羹。

作为全球最大的榴莲消费市场，2025年，中国鲜榴莲进口量达186.8万吨，进口额74.8亿美元（约合543亿元人民币）。其中，鲜榴莲进口数量同比增长 19.7%，是第一大水果进口品类。

质量上乘的榴莲有着高昂的利润空间。在北京的生鲜超市中，一颗出肉率高，分量达到5-6斤的马来西亚的空运猫山王榴莲鲜果，售价能达到人民币1000元左右。

不过，即使看到了东南亚的生意机会，但后来者想要进入市场分蛋糕却并不容易。在进口榴莲市场，一些大公司早已掌握了做跨境高端水果的先机。鑫荣懋、京东等大公司早已完成“圈地”在泰国等东南亚榴莲产地直采，他们掌控着低成本、更为成熟的供应链，从规模和经营效率上来说，后入局的小型玩家更难获得市场空间。

近三年中国鲜榴莲进口量/制图：武冰聪

这让一些投资者开始将目光转向了国产榴莲。

王鑫宇现在就是投资圈的一名“水果猎人”。两年前，王鑫宇从五常大米的投资生意中抽身出来，将最近两年的工作重心都变成了榴莲。

除了陆续在老挝投资了1500亩榴莲种植基地，王鑫宇已经了开始针对国产榴莲的投资。在海南三亚南岛农场，他投了一个120亩榴莲种植基地，在云南西双版纳，投资了500亩榴莲种植基地，并在两地都投资了榴莲种苗基地。

在王鑫宇们看来，榴莲市场有着可观的利润空间和稳定的消费规模，在东南亚榴莲生意已经被大公司瓜分的背景下，投资国产榴莲如同押注一支有潜力的原始股。

另辟一条赛道

目前海南和云南是国产榴莲的两个主要投资目的地。

王鑫宇向界面新闻表示，2019年海南保亭华盛红毛丹基地的榴莲树“无心插柳”地批量结果了。这个成功案例让行业内觉得这事能干，自此开始出现大规模资本投入。王鑫宇最初是从海南榴莲的经销工作入行的，他为当地头部的国产榴莲种植企业海南优旗做经销商。

海南在纬度位置上与东南亚榴莲主产区接近，但是受到台风等气候因素影响，海南榴莲迟迟未能实现规模化。由于产量有限，产品仅通过电商少量销售，并未全国推广。

不过，三亚的弱势在于，榴莲树遭遇大风就会折断，意味着心血付之一炬。台风灾害把很多投资人“打怕了”，资本逐渐开始关注云南。

海南榴莲挂果/受访者供图

“海南和云南从选地的角度差距非常大，是相反的。海南怕台风，要选山窝地；西双版纳怕寒流，要选山包、日照好的地方。”王鑫宇说。

从事农业生产经营，除了“靠天吃饭”，种植榴莲还需要经历等待的过程。国内通常选择榴莲树苗进行种植，至少也要5年才能长成大树并结果。前5年的投入包括人工、肥料、树苗等，榴莲规模种植需要专业化，技术管理不可缺少。

00后农学毕业生徐佳与果园老板合作，在海南保亭以技术入股的形式参与榴莲种植管理。徐佳告诉界面新闻，在保亭，买地的成本约每亩4万元，一个50亩的小型榴莲园仅是买地就要投入200万元左右。

王鑫宇向界面新闻表示，不包括土地费用，从拿地到榴莲结果，各项投入约每亩3万元。仍以50亩的小型榴莲园来计算，管理费用则高达150万元。

从成本上看，这是一笔不小的投入。投资人要在5年后才能看到回报，极端天气或者管理不善都有可能导致血本无归。

根据统计资料中的种植面积，可以粗略估计国产榴莲的整体投资规模。海南是目前国产榴莲的主产区，种植面积约5万亩,集中在保亭、三亚、乐东、陵水等地。按照上述说法计算，暂不考虑农户自有土地等因素，5万亩的买地成本是20亿元。从种植到结果，每亩地各项投入3万元，总计也需要15亿元。

云南榴莲起步更晚，在西双版纳地区，榴莲种植面积已接近万亩，但产业尚未进入完全规模化阶段。王鑫宇介绍称，海南与云南在种植成本端相差不大。

种植榴莲的收益周期被拉得很长，投资者也在尝试套种各种作物，以回笼资金。热带地区常见的槟榔、凤梨等，都会被套种到榴莲园里。

为了在榴莲结果前回笼资金，王鑫宇在果园里套种了牛奶果，这种水果一年就能结果，亩产值可观，“一亩地种10棵榴莲树能套30棵牛奶果，在榴莲结果之前先产生效益”。

王鑫宇粗略估算，牛奶果一斤约20元，以每棵树年产100斤计算，一亩地在榴莲结果前也有大约6万元的收入。

中国热带农业科学院热带作物品种资源研究所贺军虎研究员向界面新闻表示，在前期以短期作物来养长期投入，是个很好的办法，这也是行业内提倡的“以短养长”。

除了包果园，王鑫宇还通过种苗基地来尝试提升种植能力，并开办MCN公司做国产榴莲的推广与带货工作。

五年之后的风险与收益

虽然国产榴莲是短期无法兑现的生意，却引来了投资热，原因是背后蕴藏的诱人收益。徐佳以一棵刚开始挂果的猫山王榴莲树为例测算，从挂果的第一年到第三年，这三年一棵树年均产果约20-30颗，年产值在4千元左右。前期亩产值可达3-5万元。随着树龄的增长，挂果量逐年增加，需要有效的管理，果品果形更有保证，收益也更高。

根据测算，榴莲丰产期亩产值可达6万至10万元，远超传统农业。

按照当前市场价，海南猫山王、黑刺每斤能达到100元以上，金枕每斤50元至60元。这样的价格比部分进口产品还要贵，主要由于现在产量小，产品有稀缺性。

海南榴莲自然成熟掉落/受访者供图

国产榴莲的高价并非全由稀缺性驱动，品质差异也是关键变量。

泰国和越南榴莲为了陆路长途运输，大多在七到八成熟时采摘。而国产榴莲可以做到“树上熟”，它指的是像马来西亚榴莲那样，在树上自然成熟后掉落。国产榴莲可以通过短途冷链运往全国，相较于进口榴莲具备新鲜度和风味优势。

“我个人认为，海南龙头企业的榴莲品质甚至比国外进口的还要好。”在王鑫宇看来，虽然小农户种植品质参差，但大公司种植出的产品风味不输进口果。

做国产榴莲生意还帮助投资人规避了一部分国际贸易的不确定性。例如，美伊战事外溢效应导致泰国越南陆运榴莲运费飞涨。一名从事榴莲跨境贸易的买手告诉界面新闻，之前一个货柜榴莲运费报价近3万元，现在要近4.2万元。随着五六月的主产季到来，进口榴莲成本端压力可能会进一步凸显。

国产榴莲、进口榴莲情况对比/制图：武冰聪

尽管资本涌入，但国产榴莲的前景仍面临诸多挑战。

“很多老板拿着钱，不知道往哪里投。”王鑫宇口中的难题不是资金短缺，而是“没有土地”，在他看来中国适合种榴莲的好地太少了。

对于投资者而言，这场“榴莲赌局”的难题除了土地，也在于种苗。马来西亚禁止榴莲苗出口，国内企业只能通过其他渠道引进。种源壁垒、土地稀缺、气候风险，每一关都是一道门槛。

更重要的挑战则来自于产品端。卖出高价的高端水果往往达到了标准化，例如甜度达到一定标准、果形美观。种植技术参差不齐导致品质与口感差异，是当前国产榴莲面临的现实挑战。

与马来西亚老树榴莲相比，海南榴莲仍有差距。“树越老品质越好”，徐佳告诉界面新闻，目前海南榴莲树龄尚短，在风味上还无法与马来西亚的老树榴莲抗衡。

王鑫宇判断，国产榴莲真正大面积结果还需5年左右。到那时，海南种植面积预计将扩展至10万亩，云南版纳等新兴产区也将陆续进入丰产期。

但即便如此，相较于中国庞大的消费市场，国产榴莲仍将是稀缺资源。“中国人13亿多，就算整个海南岛能种的地方都种上，也满足不了每个人都能吃到新鲜榴莲的需求。”徐佳说。

目前，中国国产榴莲产量存在统计上的差异，据海关总署及中国食品土畜进出口商会2026年2月发布的数据，2025年中国榴莲产量约为0.1万吨‌，进口依赖度仍然高达99%以上。

在国产榴莲这条赛道上，一些投资者正在用五年的等待押注未来。目前，王鑫宇在云南金平县买下的300多棵榴莲树，今年已经开始扬花，预计8月就能结果，“算是云南第一个批量结果的”。