行业博弈中的取舍

行业博弈中的取舍

@狒狒074 :您好，创新药有具体个股可以重点关注的吗？还是只能关注相关ETF？

@玉名:有两个因素，第一，在《金股行业》：https://paid.e.weibo.com/v1/paid/column/info?cid=11760633382中已经介绍过了，且很详细。第二，也在《医药BD新特征与新技术路线分析》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405280617075441705中，介绍了相关最新动态和博弈的思路。如果大多数股民没有个股能力，尤其是对于创新药这种门槛很高的品种，指数更适合。

@虚心学习520888888 :港股创新药ETF也可以了解下。我记得老师说过，行业启动前期，买指数更强且跑赢大多数个股，我也实战过很多行业基金的确如此。 中后期个股开始分化 ，有技术可以选个股，没技术最好还是耐心持有ETF等待这个行业周期走完。

@玉名:嗯，先指数后个股是比较合理的思路。这一波2026年3月下旬，的确也是港股和A股的医药是联动活跃，尤其是我们可以对比恒生科技指数跌入技术熊市，以及相关业绩压力。恒生生物科技、创新药等还是保持重心，逐步抬高的模式，最关键的是业绩报方面是逐季度改善的，且完成的BD利润还没有完全计入业绩，后面持续释放；手握订单方面也是很多的，那么未来业绩释放，医药行业如今就是低估的。

通过指数先将平均利润拿到，然后个股做超额利润，这样节奏会比较舒服一些。这也能避免一些盲目追涨的因素，毕竟指数还是低吸为主，个股往往就是追涨，而主题投资在A股有着悠久历史和高人气，短期效果显著。2024年“9·24”之后，指数上涨了40%多，股价翻倍的公司有将近1600家，中位数市值80亿，而且是到2025年底股价翻倍后市值才到的80亿，上涨之前的市值会更小，中小型企业为主。

从盈利能力角度看，表现不佳。盈利中位数0.5亿，ROE是5%；亏损447家，占比28%，盈利低于1亿的是516家，占比32%。成长性同样缺乏亮点。没有亏损的企业中：业绩下滑的占比22%，30%以下增长的占比16%，30-50%增长的占比8%，实现50%以上增长的占25%。大家也要觉得这是如今才有的，实际上，在2000年互联网浪潮中，选取1999年5月19日到2001年5月25日市场高点的时段，涨幅前200的A股股票。这些公司中位数涨幅是218%，最低是165%，最高是699%。彼时市值普遍偏小，最大市值仅300亿，股价上涨与盈利无关，期间200家公司盈利合计下降30%。期间涨幅最大的前两家公司都已经退市。我们放眼更大的美股，时间周期更长，也更有启发。

所以，股民的核心能力不是“分析”，而是“识别”与“忍耐”。不需要像机构一样做出复杂的盈利预测。你只需要能识别出那些“显而易见的便宜”和“经过时间验证的质地”。然后，用远超常人的忍耐，等待那个“显而易见”的时刻到来。交易清单，就是你的“不做什么”清单。不跟随沸腾的消息，不在上涨时建立主要仓位，不与任何人比较短期收益。最终，你会发现，在这个市场上，“慢”就是属于普通人的最快的路，“弱”就是最持久的强。接下来，我们继续给大家明确利润产出的路径与正确思路。