圆心科技冲刺港交所：中国最大的创新药商业化全链路服务商

向全面盈利稳步迈进。

据IPO早知道消息，北京圆心科技集团股份有限公司（以下简称“圆心科技”）于2026年4月22日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，华泰国际担任独家保荐人。

成立于2015年的圆心科技专注于为有需要的患者供应和交付药品，尤其是处方药。随着中国人口结构的变化，圆心科技意识到患者对创新药的需求不断增长，因此加强了创新药交付能力，同时围绕创新药商业化全链路服务实现业务多元化。

根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年收入和创新药年度交付金额计算，圆心科技在中国专业药房市场的领先地位以及围绕医疗保健行业价值链参与者所建构的服务能力，使其成为中国最大的创新药商业化全链路服务商。

目前，圆心科技已构建了连接患者、医疗保健专业人员、医药公司及保险公司的独特开环生态系统，提供涵盖行业推广、药物配发、患者管理及支付解决方案的全方位服务，涵盖以药物交付为核心的商业化交付网络，以及聚焦支付及推广的商业化加速服务两大板块。具体而言：

其中，商业化交付网络又包括了院外药房服务、院外医疗服务和药品批发服务。

2015年12月，圆心科技开始开展院外药房服务，通过覆盖全国的线下药房网络圆心药房和线上药房妙手医生建立一个线下+线上的药房网络。截至2025年12月31日，在圆心科技的201家药房中，有183家位于医院方圆一千米范围内，而有147家位于300米范围内。此外，177家圆心药房为社会医疗保险定点药房、115家为大病和社会医疗保险双通道定点药房以及104家为门诊统筹服务定点药房。截至2025年12月31日，圆心科技在线下和线上药房网络提供约42,585个SKU的产品，且其产品组合涵盖国家药监局自2015年以来批准的207款肿瘤创新药中的182款及国家药监局自2015年以来批准的453款创新药中的347款。2023年至2025年，圆心科技分别约86%、89%和92%的零售销售来自处方药销售，而分别约56%、64%和70%的零售销售来自创新药销售。

同时，圆心科技的院外医疗服务与其线下药房服务形成互补，通过妙手医生提供后续咨询和续药等一系列线上医疗服务，提升患者获得医疗保健服务的便利性和质量。2025年，圆心科技线上妙手医生的月均用户访问量约为2700万次。

而在商业化加速服务板块中，圆心科技在2018年推出保险服务。截至2025年12月31日，圆心科技已服务230家保险公司和10家再保险公司，覆盖580款获国家药监局批准的创新药，并协助普惠商业健康保险于180多个城市推出。自保险服务于2018年推出以来及截至2025年12月31日，圆心科技已管理2.47亿份保单，并通过其相关健康管理服务惠及约480万人。并且，圆心科技已取得在中国提供保险服务所需的牌照。

此外，圆心科技自2019年底提供向医药公司提供的营销服务。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2025年12月31日，圆心科技已累计为506家医药公司提供营销服务，涵盖中国前20大国内医药公司中的19家及全球前20大医药公司中的19家（按2024年收入计）。

为了提升患者的院内体验和解决中国长期患者管理的巨大的未满足需求，圆心科技在2019年亦已开发医疗科技服务，令医院（尤其是三甲医院）能够智能化及优化其运营，并促进积极的长期患者管理。截至2025年12月31日，圆心科技已与合共537家医院合作，其中包括超过220家三甲医院。这里需要指出的一点是，这业务虽收入占比较小，但为构建完整的患者服务闭环提供了重要支撑。

值得注意的是，圆心科技在2023年还推出了源泉患者管理大模型和惠智AI大模型，作为进一步强化数字化能力的基石——源泉模型涵盖175种疾病和专科药物，聚焦全程患者管理，提升用药依从性并延长患者治疗持续时间(DOT）。自推出以来，圆心科技在源泉大模型辅助下与患者互动，产生超过750万条优质医患对话，并实现了对超过130万名患者的管理。通过管理患者DOT，其有效降低患者流失并确保治疗效果，同时将患者在圆心科技服务体系中的留存率提升至67%，根据弗若斯特沙利文的资料，这一水平大幅高于行业平均值。

财务数据方面。2023年至2025年，圆心科技的营收分别为97.37亿元、102.05亿元和103.77亿元。其中，院外药房及院外医疗服务收入从2023年的60.59亿元提升至2025年的81.09亿元，在收入的占比从62.2%提升至78.1%，成为增长核心驱动力。

同时，圆心科技的经调整净亏损已从2023年的6.77亿元大幅收窄61.6%至2025年的2.60亿元，且2024年和2025年均实现正向经营现金流。其中，2025年的经营活动所得现金净额从2024年的0.43亿元进一步增至1.38亿元，同比增幅超220%。

这意味着，圆心科技已成功渡过战略性投入期，进入精细化运营与高质量增长阶段，正向全面盈利稳步迈进。

成立至今，圆心科技已获得腾讯、红杉中国、启明创投、星界资本、鲲翎资本、渶策资本、中信等知名机构的投资。

圆心科技在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于提升保险科技服务和承保能力；提升线下药物交付能力；提升大模型和数据研究能力；潜在的策略性投资或收购；以及用作一般企业及营运资金需求。