厦钨新能2025年及2026年一季度业绩高增长 量价齐升与产品结构优化成核心驱动

4月22日晚间，厦门新能(688778)发布2025年年度报告及2026年第一季度报告，去年公司实现营业收入198.80亿元，同比增长46.70%；归属于上市公司股东的净利润为7.55亿元，同比增长41.82%；扣除非经常性损益后的净利润为7.05亿元，同比增长57.85%。全年锂电正极材料产品销量达14.27万吨，同比增长44.77%，产品销量增长是营收规模扩大的核心原因。

分产品来看，钴酸锂作为公司核心产品，2025年销量6.53万吨，同比增长41.31%，其中4.5V以上高电压产品占比达58%，出货量蝉联全球第一。受益于国家以旧换新补贴政策扩大、AI手机等3C消费电子需求回暖，叠加刚果（金）钴出口管控引发下游备货需求增加，钴酸锂市场需求显著提升，同时原材料价格上涨带动产品售价上行，推动该板块营业收入同比增长78.90%。

三元材料方面，2025年销量5.55万吨，同比增长7.89%，公司凭借高电压、高功率技术优势，稳固混动、增程及中高端电动车市场份额，同时拓展低空经济、机器人等新兴领域应用。磷酸铁锂销量2.20万吨，同比大幅增长2170.77%，依托水热法产品差异化优势，实现动力快充、储能及军工特种领域稳定批量供货，产能持续爬坡。氢能材料销量4179吨，同比增长8.41%，继续保持国内市场领先地位。

2026年第一季度，公司业绩延续增长态势，实现营业收入65.85亿元，同比增长117.82%；归属于上市公司股东的净利润为2.20亿元，同比增长79.17%。一季度锂离子正极材料总销量3.04万吨，其中钴酸锂销量1.47万吨，同比增长19.81%；动力电池正极材料销量1.57万吨，同比增长25.74%，产品销量增长叠加售价提升，共同推动营收与利润大幅增长。

产能布局与产业链延伸也为业绩增长提供支撑。2025年公司完成厦门钨业海沧分公司二次资源制造部相关业务资产组及赣州豪鹏47%股权收购，设立循环科技，布局动力电池回收与梯次利用业务，打通“退役电池—梯次利用—资源回收—前驱体—电池材料”全产业链，保障原材料供应稳定。同时，法国年产4万吨三元材料项目、宁德7万吨正极材料项目等重点工程稳步推进，海璟基地扩产项目基本完工，产能逐步释放。

2025年公司研发投入5.45亿元，占营业收入比例2.74%，4.53V高电压钴酸锂实现大规模量产，4.55V钴酸锂部分型号进入中试阶段，超高镍三元材料、磷酸锰铁锂、固态电池材料等前沿技术研发取得进展，补锂材料实现商业化应用，产品竞争力持续增强。

此外，为紧抓磷酸铁（锰）锂市场机遇，厦门新能控股子公司雅安厦钨新能拟在原有年产4万吨磷酸铁锂基础上，投资新建年产4万磷酸铁（锰）锂产线项目，预计总投资金额为人民币7.34亿元（最终投资金额以实际投资为准），建设周期为25个月。为顺利实施以上项目，雅安厦钨新能拟增加注册资本7亿元，其中公司以现金认购6.97亿元，沧雅投资以现金认购300万元。