上海
半导体设备赛道热度不减，龙头业绩有分化但股价仍反映市场认可度。
虽然国内半导体设备龙头北方华创2025年归母净利润同比小幅回落，单看利润表会让人觉得“2025年业绩不算亮眼”。但从股价上看市场依旧认可其投资价值。一方面收入端增长31%，仍体现芯片生产厂商扩产的行业逻辑；另一方面，中国本土计算及存储芯片扩产逻辑并未改变，虽然期间利润表现受到研发投入、行业节奏等因素影响，但后续大额订单下达依旧是大势所趋，资金对半导体设备的投资逻辑仍锚定在国产替代与扩产长周期。
中国算力景气度仍处于高位，半导体设备满足底层需求。
随着Kimi、智谱、千问等国产模型持续迭代旗舰模型，中国AI模型能力持续提升，Token消耗亦不断增长，云计算与AI模型环节也出现了价格增长的需求验证信号，国产算力景气度保持高位。而算力要落地为芯片与服务器，离不开芯片产线投资。因此在AI与国产替代双线逻辑下，半导体设备与AI算力同时维持高景气。
相关产品：半导体设备+科创芯片设计 国产算力“双子星”
1、半导体设备ETF易方达（159558，联接A/C：021893/021894）：覆盖国内半导体设备及材料等芯片上游核心资产，算力产业的“卖铲人”，逻辑上受益于本土晶圆厂扩产、资本开支与产业链自主可控。
2、科创芯片设计ETF易方达（589030）：布局“中国英伟达”们，侧重AI浪潮下的AI芯片国产化替代，与其它半导体指数相比，与国产AI芯片具备更高相关度。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
