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智能测控装备服务商冲刺港股!精实测控毛利率猛增至48%以上|港E声

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本文来源:时代商业研究院 作者:时代商业研究院


图源:图虫创意

来源丨时代商业研究院

作者丨实习生杨军微

编辑丨郑琳

2026年4月16日,珠海精实测控技术股份有限公司(以下简称“精实测控”)再次向港交所递交主板上市申请,联席保荐人为中金公司与浦银国际。该公司成立于2011年,专注于智能测控领域,是国内柔性制造综合测控解决方案提供商,业务覆盖工业测控与消费级柔性制造两大领域,被评为国家级重点“小巨人”企业。

招股书显示,精实测控构建了以工业业务为核心、消费业务为补充的产品体系,工业板块为主要收入来源,涵盖在线测试装备、制造工艺装备、智能实验室装备及软件、标准化测试设备及配件,广泛应用于消费电子、汽车电子、家电等场景;消费级业务依托C2M柔性制造平台WowNow提供个性化定制生产服务,为公司新增业务布局。根据灼识咨询的资料,以2024年收入计,该公司是中国第二大消费电子PCBA功能及性能测试装备与服务提供商,市场份额达10.7%,同时跻身中国ODM模式下前十大智能测控装备与服务综合解决方案提供商,客户覆盖全球约20个国家和地区。

精实测控的核心竞争力聚焦于技术研发与全球化产业布局。招股书披露,该公司搭建“测控+AI”双技术体系,同时构建协同柔性制造生态圈,截至2025年底,其拥有515项授权及申请专利,研发人员占比达47%;在国内如珠海、广州、上海及美国、德国设立六大研发中心,布局中国珠海、中国苏州、越南三大制造基地,形成全球分布式设计与交付体系,可适配下游客户多元化定制化测控需求。

财务表现方面,2023—2025财年,精实测控的总收入从6.98亿元增长至10.48亿元,复合年增长率达22.5%,2025年同比增长39.7%;毛利率连续提升,从2023年的42%攀升至2025年的48.8%,产品盈利效率持续优化。2025年该公司净利润达8344.5万元,同比增长40.0%。全年经营活动现金流净额为-1.97亿元,流动比率降至1.3倍,短期资金周转与偿债能力面临一定压力。报告期内该公司研发投入持续加码,2025年研发开支达1.68亿元,占同期总收入的比例约为16.0%。

作为专注智能测控领域的制造解决方案提供商,珠海精实面临多重经营机遇与风险。该公司业务结构高度集中,2025年工业业务收入占比达97%,消费级业务收入贡献仅占3.0%,尚处商业化初期,业务单一性风险突出;下游消费电子行业具备周期性波动特征,叠加行业竞争加剧与价格战压力,或对该公司订单规模及盈利水平造成冲击。此外,非标定制化业务对交付能力要求较高,全球供应链波动、海外市场政策差异等因素,亦可能影响该公司经营稳定性。

精实测控此次赴港IPO,旨在借助国际资本市场优化资金结构,强化工业AI技术研发、推动消费级C2M平台商业化落地,并完善全球产能与销售网络布局。募资资金将主要用于技术研发、产能扩建、业务拓展及供应链优化,把握智能制造与柔性制造升级的行业机遇。精实测控能否通过业务多元化优化收入结构、改善现金流状况并巩固细分市场地位,将是其实现长期稳健发展的核心关键。

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