紫金矿业一季度利润增长98% 预期锂将成为利润核心引擎

在去年的高位上，以紫金矿业(601899)为代表的黄金矿企经营业绩进一步高增长。不过，在最新披露的财报中，紫金矿业以更大篇幅探讨锂板块，并预期锂板块将成为公司利润新的核心增长引擎。

4月21日，紫金矿业披露2026年度一季报显示，公司实现营业收入985亿元，同比增长25%，归母净利润201亿元，同比增长98%。环比来看，紫金矿业单季度营收、净利润分别较上一季度增长4%、44%。

“公司核心财务指标再创历史新高。”紫金矿业方面将业绩增长归因为两点因素：第一，公司持续优化生产组织与运营管理，坚持尽产尽销，矿产金、碳酸锂产量同比增长，矿产铜产量受卡莫阿-卡库拉权益铜产量下滑影响同比有所下降；第二，公司主营金属品种价格同比上涨，价格红利充分释放，推动经营业绩显著提升。

一季度，紫金矿业金板块，实现矿产金23.5吨，同比增加23%，紫金黄金国际旗下2025年新并购的加纳阿基姆金矿以及哈萨克斯坦瑞果多金矿开始逐步贡献增量。铜板块，公司实现矿产铜26万吨，扣除卡莫阿-卡库拉铜矿减产影响，其余矿山均按照全年计划产量有序推进。

今年以来，黄金、黄金股价格波动均明显加大，但整体仍呈现上涨趋势。COMEX黄金年内上涨9%，振幅达35%。Wind黄金指数年内上涨超10%，但是振幅高达50%。

不过，黄金行业上市公司一季度经营业绩仍然亮眼。截至目前，招金黄金(000506)、山金国际(000975)也先后披露一季度业绩公告，其中招金黄金实现大幅度扭亏为盈，山金国际净利润增幅则达到101%。报告期内，两家公司均观察到矿产品价格的上涨和贸易业务量的增加。

展望后续，相关上市公司均对金价走势保持乐观态度，法币信用弱化与避险需求增长的核心逻辑是支持乐观情绪的核心逻辑。

紫金矿业方面即表示，展望2026年，支撑金价上行的宏观基本面逻辑依然稳固，货币体系竞争与全球产业链重构加剧，各国央行预计将维持购金态势，分散外汇储备风险，以应对地缘政治不确定性。山金国际高管则表示，未来三到五年，预计黄金价格将呈现“中枢上移、震荡上行”的核心趋势。

值得注意的是，过往以铜、金产品作为标志的紫金矿业在一季报中以大篇幅锂板块的价值。紫金矿业直言，依托能源转型浪潮和锂价上行态势，锂板块将成为公司利润新的核心增长引擎。紫金矿业预计2026年公司当量碳酸锂产量12万吨，并规划至2028年提升至27万吨至32万吨，届时将成为全球最大的锂矿生产商之一。

紫金矿业同步更新了公司锂板块的扩产路径：紫金矿业一季度碳酸锂产量为1.6万吨，不过目前公司3Q盐湖锂矿、拉果措盐湖锂矿及湘源硬岩锂矿项目投产后产能稳步爬坡，马诺诺锂矿东北部项目建设稳步推进，预计2026年6月建成投产。