平安盈悦稳进回报FOF季报解读：A类份额赎回率16.22% 过去一年跑输业绩基准4.24个百分点

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润5.50万元 C类份额净值0.9521元

报告期内（2026年1月1日-3月31日），平安盈悦稳进回报1年持有混合（FOF）A类（以下简称“A类”）和C类（以下简称“C类”）主要财务指标呈现分化。A类本期已实现收益54.95万元，本期利润5.50万元，加权平均基金份额本期利润0.0018元；C类本期已实现收益12.98万元，本期利润0.25万元，加权平均基金份额本期利润0.0003元。期末基金资产净值方面，A类为2621.70万元，C类为705.76万元；份额净值A类0.9618元，C类0.9521元，均低于1元面值。

主要财务指标A类C类本期已实现收益（元）549,471.67129,808.69本期利润（元）54,991.052,514.60加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）26,216,983.357,057,557.95期末基金份额净值（元）

基金净值表现：短期跑赢基准 长期业绩持续落后

过去三个月A类跑赢基准1.27个百分点

报告期内，A类净值增长率0.05%，同期业绩比较基准收益率-1.22%，跑赢基准1.27个百分点；C类净值增长率-0.01%，跑赢基准1.21个百分点。两类份额净值增长率标准差均为0.23%，低于基准的0.42%，显示组合波动控制优于基准。

过去一年A类跑输基准4.24个百分点

长期业绩方面，A类过去一年净值增长率2.75%，业绩基准收益率6.99%，跑输4.24个百分点；C类过去一年净值增长率2.49%，跑输基准4.50个百分点。自基金合同生效（2022年3月15日）以来，A类累计净值增长率-4.79%，基准收益率11.64%，差距达16.43个百分点，长期业绩表现显著落后于基准。

阶段A类净值增长率基准收益率超额收益（A类-基准）C类净值增长率超额收益（C类-基准）过去三个月0.05%-1.22%1.27%-0.01%1.21%过去六个月1.86%-1.24%3.10%1.74%2.98%过去一年2.75%6.99%-4.24%2.49%-4.50%自合同生效起至今-4.79%11.64%-16.43%-4.79%-16.43%

投资策略与运作分析：风险资产减仓仍难抵波动 固收配置以中长期纯债为主

管理人表示，2026年1-2月经济指标回升，但3月受中东冲突影响，能源价格上涨推升通胀预期，国内资本市场冲高回落，板块分化明显。组合在1-2月对风险资产小幅减仓，但3月市场波动仍造成冲击；黄金价格巨幅波动也加剧组合波动。固收方面，组合仓位较高，以中长期纯债基金为主，短债基金为辅，波动水平与市场相当。

资产组合：基金投资占比87.26% 权益投资仅4.03%

报告期末，基金总资产3337.47万元，其中基金投资占比87.26%（2912.12万元），权益投资占比4.03%（134.46万元），银行存款和结算备付金占比8.67%（289.44万元），其他资产占比0.04%（1.46万元）。组合配置高度集中于基金投资，权益资产配置比例较低，符合其“稳进回报”的产品定位。

资产类别金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资1,344,557.644.03基金投资29,121,213.97银行存款和结算备付金合计2,894,402.858.67其他资产14,555.640.04合计33,374,730.10

行业配置：金融业占比1.78% 制造业1.71% 行业集中度高

境内股票投资组合中，仅采矿业、制造业、金融业有配置，其他行业均为空白。其中金融业公允价值59.34万元，占基金资产净值比例1.78%；制造业57.01万元，占比1.71%；采矿业18.10万元，占比0.54%。行业配置高度集中，缺乏分散化布局。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）采矿业181,010.000.54制造业570,107.641.71金融业593,440.001.78合计1,344,557.644.04

股票投资明细：中国太保占比1.78% 前十大股票合计占比4.04%

期末股票投资明细显示，前九大股票（无第十名）合计公允价值134.46万元，占基金资产净值比例4.04%，与权益投资占比一致。第一大重仓股为中国太保（601601），持有16,000股，公允价值59.34万元，占比1.78%；第二大重仓股阳光电源（300274）持有1,000股，公允价值15.08万元，占比0.45%。个股集中度较高，中国太保占比接近权益资产的44%。

股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）中国太保16,000593,440.001.78阳光电源1,000150,760.000.45信立泰1,800110,358.000.33国电南自6,600102,168.000.31中国海油2,30092,000.000.28兖矿能源4,60089,010.000.27中孚实业11,30081,473.000.24平高电气3,90079,092.000.24益方生物2,43246,256.640.14

基金投资明细：前六大纯债基金合计占比73.37% 配置高度集中

报告期末，前十大基金投资中，前六均为纯债债券型基金，合计公允价值2442.16万元，占基金资产净值比例73.37%。其中景顺长城景泰裕利纯债债券A（008409）、工银纯债债券A（000402）分别以13.71%、13.62%的占比位列前两位，两类基金合计占比27.33%。第八大重仓基金为华宝量化对冲混合A（000753），占比3.65%，为唯一混合型基金；第九大重仓华安黄金ETF（518880）占比1.69%，显示组合对黄金资产有少量配置。

基金代码基金名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）基金类型景顺长城景泰裕利纯债债券A4,563,000.12纯债债券型工银纯债债券A4,532,115.13纯债债券型富国长江经济带纯债债券A4,007,609.36纯债债券型中加丰泽纯债债券A4,006,376.04纯债债券型广发景源纯债A3,711,145.94纯债债券型海富通瑞福债券A3,600,900.00纯债债券型汇添富短债债券A1,907,650.625.73短债债券型华宝量化对冲混合A1,215,149.803.65混合型华安黄金ETF561,572.101.69ETF财通资管数字经济混合发起式C233,861.580.70混合型

开放式基金份额变动：A类净赎回525.11万份 赎回率16.22%

报告期内，A类份额期初3251.03万份，期间总申购2.24万份，总赎回527.36万份，期末份额2725.91万份，净赎回525.11万份，赎回率（总赎回/期初份额）16.22%；C类份额期初784.26万份，期间总申购5.55万份，总赎回48.54万份，期末份额741.27万份，净赎回42.98万份，赎回率6.19%。两类份额均出现净赎回，A类赎回压力显著大于C类，显示投资者对产品长期业绩表现信心不足。

项目A类（份）C类（份）报告期期初基金份额总额32,510,295.407,842,590.81报告期期间基金总申购份额22,430.8555,508.58报告期期间基金总赎回份额5,273,576.64485,354.65报告期期末基金份额总额27,259,149.617,412,744.74

风险提示与投资机会：规模连续60日低于5000万元 短期固收配置或具防御性

风险提示：规模持续缩水 长期业绩跑输基准

报告披露，本基金已出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，截至报告期末未消除。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，基金资产净值持续低于5000万元可能面临清盘风险。同时，自成立以来累计跑输基准16.43个百分点，长期业绩表现不佳，叠加高赎回率，或进一步加剧规模缩水压力。

投资机会：短期固收配置占比高 或受益于震荡市防御需求

组合87.26%资产配置于基金（以纯债基金为主），权益资产仅4.03%，在市场波动加大背景下，或具备较强防御性。报告期内，A类、C类均跑赢基准，显示固收配置在债市震荡中贡献了相对稳定收益。若后续市场风险偏好持续降低，高比例固收配置或仍具配置价值。

管理人展望：中东冲突成短期不确定性 股市债市均面临震荡

管理人认为，短期最大不确定性是中东冲突导致能源涨价的持续时间，但国内经济转型目标不变，宏观政策将更积极。股市可能在长期主线和短期风险间平衡，债市在利率低位与输入型通胀预期下难现趋势行情，震荡中寻找机会难度较大。未来组合或需进一步优化基金精选策略，以应对复杂市场环境。

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