平安元盛超短债季报解读：A类份额激增522% E类净赎回12.93%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：E类利润贡献占比83.9%

报告期内，平安元盛超短债三类份额均实现正利润，其中E类份额利润规模显著领先。具体财务指标如下：

主要财务指标平安元盛超短债A平安元盛超短债C平安元盛超短债E本期已实现收益（元）100,941.96457,548.54本期利润（元）138,817.06730,055.20加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）43,447,641.01221,892.75174,582,057.96期末基金份额净值（元）

E类份额本期利润73.01万元，占三类份额总利润（86.98万元）的83.9%，期末资产净值1.75亿元，为基金主要规模来源。A类份额期末资产净值4344.76万元，C类仅22.19万元，规模差异显著。

基金净值表现：三类份额均跑输基准 E类差距最大

过去三个月，三类份额净值增长率均低于业绩比较基准（中债综合财富（1年以下）指数收益率0.47%），其中E类份额落后幅度最大。具体数据如下：

份额类型净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）平安元盛超短债A0.46%0.47%-0.01%平安元盛超短债C0.44%0.47%-0.03%平安元盛超短债E0.41%0.47%-0.06%

长期来看，E类份额业绩表现持续弱于基准，过去一年、三年、五年净值增长率分别为1.21%、5.46%、9.94%，较基准（1.73%、6.51%、12.05%）差距逐步扩大，累计落后2.11个百分点。C类份额过去五年跑赢基准0.08个百分点，但近三个月仍未达标。

投资策略与运作：货币政策宽松下调整久期杠杆

基金管理人表示，2026年一季度我国经济运行平稳，外部环境变化影响加深，地缘冲突和经贸冲突多发频发，通胀走势和货币政策调整不确定性增加。国内货币政策延续适度宽松基调，基金通过调整久期和杠杆水平应对市场变化。

宏观展望：外部风险加剧 货币政策存不确定性

管理人指出，当前外部环境复杂多变，地缘冲突和经贸冲突可能持续影响全球经济复苏节奏，通胀走势及主要经济体货币政策调整方向存在较高不确定性。国内经济稳中有进，但需关注政策传导效果及需求端恢复力度。

资产组合：固定收益占比99.9% 流动性资产仅0.06%

报告期末，基金资产组合高度集中于固定收益投资，占总资产比例达99.90%，银行存款和结算备付金合计仅0.06%，流动性储备较低。具体资产分布如下：

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资233,219,747.40银行存款和结算备付金合计147,023.370.06其他资产98,096.950.04合计233,464,867.72

固定收益投资中，金融债券（全部为政策性金融债）占基金资产净值的97.36%，其他债券占9.50%，合计占比106.86%（或因杠杆操作导致占比超过100%）。

债券投资明细：前五大持仓占比96.86% 集中度高

基金前五大债券持仓公允价值合计23.32亿元，占基金资产净值比例达96.86%，集中度显著。具体明细如下：

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）25农发311,300,000131,173,312.3321国开08400,00040,881,578.0824国开04400,00040,424,208.2222工商银行二级03100,00010,535,027.404.8322邮储银行二级01100,00010,205,621.374.68

第一大持仓“25农发31”占比60.10%，前三大政策性金融债合计占比97.35%，债券组合对政策性金融债依赖度极高。

开放式基金份额变动：A类申购激增522% E类净赎回12.93%

报告期内，三类份额申赎表现分化显著。A类份额申购量激增，E类份额遭遇大额赎回。具体变动如下：

项目平安元盛超短债A平安元盛超短债C平安元盛超短债E期初份额（份）6,076,999.82183,084.58164,575,150.52期间总申购（份）33,299,213.468,951.2910,994,733.61期间总赎回（份）1,570,885.9721,287,090.28期末份额（份）37,805,327.31192,035.87154,282,793.85份额增长率522.1%4.9%-6.26%

A类份额期末份额较期初增长522.1%，主要因3330万份申购量推动；E类份额净赎回1029万份，份额规模下降6.26%；C类份额规模基本稳定，增长4.9%。

风险提示与投资建议

风险提示
1.业绩持续跑输基准：E类份额近五年累计落后基准2.11个百分点，长期业绩表现不佳；
2.资产集中度高：固定收益投资占比99.9%，前五大债券持仓占比96.86%，单一债券“25农发31”占比60.10%，存在利率风险和集中度风险；
3.流动性储备不足：银行存款及结算备付金仅占0.06%，若遭遇大额赎回可能面临流动性压力。

投资建议
对低风险偏好投资者，可关注A类份额（规模较小但近期申购活跃），但需警惕业绩不及基准的风险；E类份额持有人需关注长期业绩落后及高集中度持仓风险，评估是否符合自身投资目标。建议投资者密切关注基金久期调整策略及货币政策变化对组合收益的影响。

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