外资巨头做空中国棉花，本土资本绝地反杀，路易达孚亏数十亿离场

在国际资本市场的博弈场上，向来是残酷无情的“大鱼吃小鱼”。然而，在2012年的郑州商品交易所，却上演了一场惊心动魄、足以载入金融史册的“闭门打狗”大戏。

这是中国资本市场有史以来最具戏剧性的以弱胜强战役。国内的产业资本与金融大佬强强联手，硬生生地把在全球大宗商品市场呼风唤雨的外资巨头——路易达孚，逼到了低头认亏、签订吐血协议的绝境……

市场寒冬下的“野蛮人”敲门

2010年，全球棉花价格就像坐上了火箭，一路疯狂飙升，最高的时候甚至冲到了每吨34000元的天价。那时候，全中国都在狂热地炒作棉花，贸易商、纺织厂甚至大爷大妈都在跟风买卖，郑州商品交易所的棉花期货一天就能砸出4000亿的惊人成交额。

俗话说得好，大暑之后必有大寒。果不其然，进入2011年后，全球经济遭遇寒流，欧债危机闹得沸沸扬扬，国内外的纺织厂接不到订单，纷纷停工甚至倒闭。没人买棉花，棉花的价格自然就迎来了雪崩式的大跌。

从34000元的高处直直坠落，到了2012年底，直接被腰斩到了每吨19000元。市场彻底凉透了，以前一天4000亿的成交额，直接缩水到了可怜的每天50亿。整个市场愁云惨雾，所有人都觉得价格还会继续往下跌，根本没人敢出手去买。

就在国内市场一片哀嚎的时候，一头体型庞大、牙齿锋利的“大白鲨”闻着血腥味游了过来，它就是全球四大粮商之一的路易达孚。

路易达孚可不是一般的公司，它在全球都有自己的种植园、大仓库和加工厂，甚至能够直接操纵全球棉花的定价，在市场上简直就是“神”一般的存在。

在2013年之前，这尊大佛在全球棉花界根本找不到对手。他们极其嚣张，2011年的时候甚至高调放话，要在中国的山东、河南这些产棉大省建自己的仓储基地，企图把中国的棉花流通命脉紧紧攥在自己手里，完全是把中国市场当成了任由他们采摘的后花园。

狂妄跋扈，巨头疯狂砸盘

看着中国棉花市场需求疲软、价格跌跌不休，路易达孚觉得千载难逢的“抢钱”机会来了。他们决定在期货市场大举做空。所谓做空，简单来说就是赌棉花价格会继续跌，跌得越狠，他们赚得越多。

路易达孚的底气在哪里？在于他们手里囤积了数十万吨从美国进口的便宜棉花。

在他们看来，这简直是一笔包赚不赔的买卖：如果在期货市场做空赚了，那就是白拿的利润；如果做空失败了，大不了到期的时候，把仓库里的美国棉花直接交出去“顶账”。这种左手拿着现货、右手操控期货的把戏，让他们对掌控中国市场产生了一种盲目且极度狂妄的自信。

2012年12月18日，路易达孚正式亮出了獠牙。他们在郑商所的“棉花1301合约”上开始疯狂建立空头头寸，当时的成本大约在每吨19200元。一开始他们还只是偷偷摸摸地试探，但当发现市场上根本没有人敢站出来反抗时，他们彻底放飞了自我，开始丧心病狂地砸盘。

在路易达孚的疯狂打压下，棉花价格如同断了线的风筝，瞬间跌破了19000元，最低的时候甚至跌到了18800元一吨。但这些坐在高级写字楼里的外国交易员们根本不知道，他们这番嚣张的操作，不仅砸了中国贸易商的饭碗，更是在把千千万万中国棉农往死路上逼。

要知道，当时中国棉农辛辛苦苦种出棉花的成本价，大概在每吨19500元。现在价格被老外砸到了18800元，这就意味着农民卖一斤就要亏一斤，再这么跌下去，无数棉农将血本无归，整个中国的棉花产业都会遭受毁灭性的打击。

惹怒地头蛇，本土资本怒火集结

强龙不压地头蛇，但路易达孚这次做得太绝了。看着手里的棉花越来越不值钱，山东的棉花贸易商们彻底红了眼。他们私下里一合计：与其坐着等死，不如大家把钱凑在一起，主动出击，把价格硬生生拉回来！

这场保卫战很快就吸引了更多的本土力量。江浙一带的期货大佬们听闻此事，也果断带着巨资杀入战场。

国内资本的算盘打得非常清晰：棉花价格已经跌破了成本底线，不仅农民受不了，国家也绝对不可能坐视不管。当时国家已经在准备出手收购棉花（也就是临储政策）来稳定市场，只要国家收储的价格一公布，棉价必然触底反弹。

于是，一场关乎中国棉花定价权的数十亿大决战正式打响。一边是横行霸道、手里攥着海量美国现货的外资巨头；另一边是懂国情、懂政策、为了生存抱团取暖的本土联军。火药味瞬间在市场上弥漫开来。

致命漏洞，请君入瓮的精妙杀局

2013年的元旦假期刚过，1月4日，国内多头联军打响了反击的第一枪。

山东的贸易商带头冲锋，疯狂买入棉花合约，江浙的大佬和各路产业资金紧紧跟上。仅仅这一天，棉花合约的成交额就呈现出爆炸式增长，从之前的区区几十亿直接飙升到了126亿！价格也奇迹般地止跌回升，从18800元一口气拉回到了19200元。

然而，傲慢的路易达孚团队看着屏幕上的大阳线，竟然不屑一顾。在他们眼里，这不过是中国散户和小机构在垂死挣扎，根本翻不起什么大浪。他们不仅没有害怕撤退，反而继续在19000元和20000元的价格区间疯狂加注，企图用钱把中国资本彻底砸趴下。

但路易达孚犯下了一个极其致命、足以让他们倾家荡产的低级错误——他们根本没有认真研究中国市场的规则。

为了吓唬国内资本，路易达孚放出风声，炫耀自己手里有几十万吨美国棉花，随时可以拿出来交差。可是，国内的机构早就把规则摸透了。

郑州商品交易所白纸黑字写得清清楚楚：想要在这个市场里交割实物，必须是符合严格品级要求的“国产棉”，你质量再好的“美国棉花”，在这里也是废纸一张，根本不合格！

国内的资本派人跑遍了山东、河南的各大仓库，摸查出的底牌让人激动万分：当时市面上符合规则的国产棉花，加起来可能都不到5万吨。而外资巨头手里的合约，可是需要几十万吨的货来填补的。

更为致命的终极大杀器，在11月底正式降临。国家相关部门一锤定音：本年度棉花国家收储政策将一直持续到2013年3月，且收储价格高高定在了每吨20400元！而且国家明确表示，在2013年1月份之前，国家仓库里的棉花绝对不往外卖。

这就意味着，市场上本就少得可怜的国产棉，都被国家以高价收进了保险箱，而外资巨头面临交割的日期，恰恰就是2013年1月！

路易达孚在这个时候才发现，自己买不到货去交差，已经成了一头落入天罗地网的困兽。许多人拍手称快，认为这是国家对当年外资操控大豆市场的一次漂亮“复仇”。

关门打狗，外资巨头低头吐血认亏

万事俱备，屠龙刀已高高举起。国内资本不再有任何保留，开始了摧枯拉朽的全面总攻。这次在我们自己地盘上摆开的盛宴，无论如何都不能让外国人把肉吃走。

1月16日，棉花价格被强势推高到了19500元，终于让棉农保住了本钱。1月23日，双方资金在盘面上杀红了眼，当天的成交额翻了足足四倍，打出了141亿的天量。到了1月25日，价格更是狂飙到了19980元，距离两万大关仅有一步之遥。此时的路易达孚，账面上已经出现了天文数字的亏损，但他们还在死鸭子嘴硬，幻想着靠虚无缥缈的现货硬扛。

1月29日，迎来了最终的审判日。国内多头借着国家政策的东风，一口气把棉花价格死死钉在了涨停板上，当天的成交额突破了骇人听闻的300亿！路易达孚的账户瞬间崩溃，账面浮亏超过了10亿元人民币，交易所直接把追加保证金的催款单拍在了他们脸上。

彻底慌了神的外资巨头，像没头苍蝇一样派出大批人马冲向山东、河北，见人就喊“不管多少钱，只要是符合交割标准的国产棉全要”，但市面上早已是一颗棉籽都找不到了。他们厚着脸皮去求国家储备库网开一面卖点棉花给他们，结果自然是吃了个闭门羹。

走投无路之下，路易达孚只能割肉平掉1月份的合约，把剩下的赌注移到了5月份的“1305合约”上，盼望着5月份国家卖棉花的时候价格会暴跌。可是，国内资本根本不给他们喘息的机会，穷追猛打，转头又把1305合约的价格拉飞到了20500元。刚从一个大坑里爬出来的外资巨头，扑通一声又掉进了更深的万丈深渊。

绝望的路易达孚中国区负责人，居然跑去求郑商所的高层，哭诉市场存在“恶意逼仓”，希望交易所能修改规则拉他们一把。

这简直是滑天下之大稽！当年他们联合华尔街收割中国大豆的时候，甚至能让美国农业部随意修改数据配合他们。到了原油宝事件，纽约交易所为了收割中国资本，连价格跌成负数这种离谱规则都能连夜改出来。今天在中国的地盘上，还想玩这一套？门都没有！

最终，傲慢的外资巨头不得不低下高贵的头颅，被迫接受了丧权辱国的投降条件：必须一次性平仓掉5000手空单，并且还要额外支付每吨2000元的巨额赔偿金给中国多头作为补偿。

这场持续一个多月的生死大战，以路易达孚亏损数十亿黯然离场而大获全胜。被打断了脊梁骨的巨头元气大伤，随后大幅度缩减了在中国的业务，甚至灰溜溜地关闭了上海的交易部门。虽然到了2013年5月，棉花价格确实如他们所料出现了下跌，但那已经与他们没有任何关系了。