融通中证中诚信央企信用债指数季报解读：A类份额赎回超56% C类份额近乎清盘

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润3467万元 C类仅19.98万元

报告期内，融通中证中诚信央企信用债指数A（以下简称“A类”）和C类份额呈现显著业绩分化。A类本期已实现收益2166.10万元，本期利润3466.63万元，加权平均基金份额本期利润0.0065元，期末基金资产净值42.70亿元，份额净值1.0426元。C类本期已实现收益14.07万元，本期利润19.98万元，加权平均基金份额本期利润0.0055元，期末基金资产净值仅660.07元，份额净值1.0785元。

指标融通中证中诚信央企信用债指数A融通中证中诚信央企信用债指数C本期已实现收益（元）21,661,045.97140,686.93本期利润（元）34,666,324.34199,791.51加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）4,269,607,988.51期末基金份额净值（元）

基金净值表现：两类份额均跑输业绩基准 三个月差距0.34%

过去三个月，A类和C类份额净值增长率均为0.65%，而同期业绩比较基准收益率为0.99%，两类份额均跑输基准0.34个百分点。从长期表现看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率7.92%，基准收益率9.66%，累计跑输1.74个百分点；C类表现与A类一致，长期跟踪误差持续存在。

阶段A类净值增长率C类净值增长率业绩比较基准收益率净值增长率-基准收益率过去三个月0.65%0.65%0.99%-0.34%过去六个月1.08%1.08%1.77%-0.69%过去一年2.00%2.00%2.41%-0.41%自基金合同生效起至今7.92%7.92%9.66%-1.74%

投资策略与运作分析：低久期低杠杆运作 超额收益一般

2026年一季度债市呈现“短强长弱、信用偏强”格局，收益率曲线陡峭化，信用利差整体收窄。基金组合坚持指数化运作与主动久期择时结合，采取低久期（2年左右）、低杠杆策略，维持较高仓位。但因一季度信用债表现好于预期，组合未能抓住市场机会，整体超额收益一般。

债券投资组合：99.22%资产配置固定收益 金融债占比近39%

报告期末，基金总资产46.84亿元，其中固定收益投资46.48亿元，占比99.22%，权益投资和基金投资均为0。债券投资中，金融债券占基金资产净值的38.99%（其中政策性金融债5.46%），中期票据20.58%，企业短期融资券10.16%，“其他”类别占比33.89%，债券投资合计占净值比例达108.85%，显示组合可能通过杠杆放大持仓。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券38,735,149.170.91金融债券1,664,723,638.90企业债券184,930,265.744.33企业短期融资券433,859,391.78中期票据878,586,110.13其他1,446,784,959.28合计4,647,619,515.00

前五大债券持仓：中行、建行二级资本债在列 发行主体均受处罚

基金前五大债券持仓集中度较高，合计占净值比例17.93%。其中，“25中行二级资本债01BC”持仓21353万元，占比5.00%；“25南电CP007”持仓20184万元，占比4.73%；“22建设银行二级01”持仓16897万元，占比3.96%。值得注意的是，中国银行、建设银行作为发行主体，报告期内均因未依法履行职责受到监管处罚，存在信用风险隐患。

债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）25中行二级资本债01BC213,530,819.185.0025南电CP007201,839,780.824.7325中证14180,938,465.754.2422建设银行二级01168,965,883.013.96

份额变动：A类赎回超56% C类份额近乎清零

报告期内，A类份额遭遇大额赎回，期初份额80.53亿份，期末仅剩40.95亿份，赎回份额45.75亿份，赎回比例达56.81%。C类份额表现更极端，期初份额10.30亿份，期末仅余612.02份，赎回比例99.99%，近乎清盘。份额大幅缩水可能加剧基金流动性压力，影响后续运作稳定性。

项目融通中证中诚信央企信用债指数A（份）融通中证中诚信央企信用债指数C（份）报告期期初份额总额8,052,548,112.49103,019,130.97报告期总申购份额617,855,526.680报告期总赎回份额4,575,144,075.22103,018,518.95报告期期末份额总额4,095,259,563.95

风险提示：单一机构持有23.66%份额 流动性风险高企

报告显示，某机构投资者自2026年3月12日起持有A类份额9.69亿份，占比23.66%，达到20%以上。若该机构大额赎回，可能导致基金份额净值剧烈波动。同时，C类份额近乎清零、A类赎回过半，反映市场对基金跟踪效果和业绩表现的认可度较低，投资者需警惕流动性风险及信用债持仓的监管处罚风险。

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