3月金融市场运行情况：货币市场交投活跃 股债汇金呈现分化态势

央行发布 2026年3月金融市场运行数据。数据显示，3月我国金融市场各板块表现分化，货币市场成交显著放量、利率下行，债券市场规模稳步扩张、企业债融资大增，衍生品、票据市场平稳运行，黄金、股票市场回调，外汇市场呈现一贬一升格局。

货币市场：成交大幅增长 利率环比下行

3月，货币市场流动性充裕，交易活跃度显著提升。同业拆借日均成交4507.7亿元，同比增加54.6%；银行间市场债券回购日均成交8.2万亿元，同比增加38.6%。月末，同业拆借未到期余额0.8万亿元，银行间市场债券回购未到期余额11.2万亿元。

利率方面，主要回购利率全线走低。银行业存款类金融机构间利率债隔夜质押式回购（DR001）月加权平均利率为1.31%，环比下降2个基点；DR007月加权平均利率为1.44%，环比下降5个基点；银行间隔夜质押式回购（R001）月加权平均利率为1.39%，环比下降2个基点。当月DR001与央行7天期逆回购操作利率利差日均值为-9个基点，R001与DR001利差日均值为7个基点。

债券市场：托管余额破200万亿 企业债融资大幅增长

3月末，债券市场托管余额达200万亿元，市场规模持续扩张。融资结构方面，政府债券净融资11657.8亿元，同比减少3208.2亿元；企业债券净融资3909.7亿元，同比增加4814.2亿元，直接融资功能凸显。

现券交易活跃度提升，3月现券市场成交额43.6万亿元，同比增加8.8%；银行间债券市场现券换手率为21.9%，环比上升10.2个百分点。收益率曲线分化，10年期国债收益率为1.82%，10年期与1年期国债收益率利差60个基点，环比走阔14个基点；3年期 AAA 级中期票据与同期限国债利差45个基点，环比走阔1个基点。

境外机构参与度稳定，月末托管余额3.2万亿元，占比1.6%。一季度熊猫债券累计发行842.4亿元，新增10家境外机构进入银行间债券市场。

衍生品市场：人民币衍生品成交大增 国债期货量减仓增

3月，银行间市场人民币衍生品成交额8.5万亿元，同比大幅增加89.7%。月末，1年期FR007互换利率收盘价（均值）为1.49%，环比上升1个基点。

国债期货市场呈现“量减仓增”，当月成交额7.1万亿元，同比减少13.4%；月末持仓量75.8万手，同比增加28.2%；10年期国债期货主力合约收盘价108.4元，环比基本持平。

票据市场：规模稳步增长 承兑贴现余额双升

3月，商业汇票承兑发生额3.5万亿元，贴现发生额2.7万亿元。月末，商业汇票承兑余额20.7万亿元，同比增加6.3%；贴现余额15.7万亿元，同比增加7.6%，票据市场服务实体经济功能持续发挥。

黄金市场：价格大幅回调 期现成交分化

3月黄金市场价格显著回落，月末上海黄金交易所Au（T+D）合约收于每克1015.7元，环比下跌11.1%。成交方面分化明显，上金所黄金成交5675.4吨，同比减少6.3%；上期所黄金成交1.9万吨，同比增加8.8%。

外汇市场：人民币对美元小幅贬值 汇率指数走强

3月末，银行间外汇市场人民币对美元汇率收盘价为6.9081，较上月末贬值0.76%。CFETS 人民币汇率指数为100.87，较上月末升值2.32%，人民币对一篮子货币保持稳健。

股票市场：主要指数回调 成交保持活跃

3月A股市场整体回调，月末上证指数收于3891.9点，环比下跌6.5%；深证成指收于13478.1点，环比下跌7%。市场交投维持高位，当月两市日均成交额23141.2亿元，环比增加0.9%。

持有人结构：机构持债集中 交易集中度较高

3月末，银行间债券市场法人机构成员共3878家，均为金融机构。持债方面，公司信用类债券前50名投资者持债占比53.9%，前200名占比85%，主要集中在公募基金、国有大行、信托公司等。交易方面，前50名投资者交易占比59.9%，前200名占比90.7%，主要为证券公司、基金公司、股份制银行。