华创证券：毛鸡价格先跌后涨 长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善

智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，供给端来看，白鸡上游种源环节供应充足，重点关注海外禽流感疫情对引种端冲击的持续性，以及国内鸡源鸭疫等疾病问题对商品代肉鸡养殖及种鸡产蛋性能的影响;需求端来看，终端消费不景气始终是压制鸡肉产品需求和价格、进而影响产业链利润的关键因素;在扩内需的大背景下，预计鸡肉消费有望迎来提振，在养殖成本依然低位运行的状态下，肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复。此外，该行认为随着白羽肉鸡国产品种持续研发迭代升级，未来有望缩小与海外品种在商品代养殖环节的效率差距，站在长周期视角下国产品种份额有望得到持续提升。

华创证券主要观点如下：

毛鸡&鸡苗：毛鸡价格先跌后涨，鸡苗价格震荡上涨

3月毛鸡价格先跌后涨。月度棚前成交均价为3.49元/斤，价格整体呈震荡下滑后回弹趋势。1)月内毛鸡产品端表现持续偏弱，库存不断上涨，需求跟进不足的情况下，需议价或下调产品报价的方式来保持周转率，屠宰端盈利空间收窄，为保证盈利空间，屠宰端多压低收鸡成本，导致毛鸡报价震荡走低。2)月底断档期受山东毛鸡缺口显现，暗加幅度高价，供应端有力支撑毛鸡报价有限回弹。

3月鸡苗价格震荡上涨。本月白羽肉鸡鸡苗月度均价3.01元/羽。1)月初毛鸡价格小幅下调后稳定，对鸡苗价格影响不大，苗量微降，但受饲料价格上调影响，养殖端后续养殖成本攀升，养殖户议价情绪升温，鸡苗价格稳中微涨。2)中旬毛鸡价格上涨，提振鸡苗市场，市场规避五一假期期间毛鸡出栏，苗量偏少，企业计划紧张，大小厂价差小，叠加头部企业拉涨鸡苗价格，鸡苗成交价格上涨至高位。3)下旬鸡苗价格先落后涨，但价格区间变化小，前期由于市场整体苗量小，叠加种禽企业计划支撑，毛鸡价格下滑拉低鸡苗成交价格影响有限，月末毛鸡断档期，毛鸡价格上涨，推高鸡苗价格，但养殖端成本仍然较高，导致价格上涨有限。

鸡肉：鸡肉价格下跌。

3月全国白羽肉鸡均价为7.21元/kg，同比+1.19%，环比-3.75%;鸡肉产品均价9087.5元/吨，同比+1.06%，环比-2.28%。

本月引种更新的国家及品种主要有科宝以及国内自繁品种。其中，科宝品种占比38.12%，国内品种占比61.88%。祖代产能方面，2026年3月在产祖代鸡平均存栏量142.89万套，同比+9.1%，环比+6.9%;后备祖代鸡平均存栏量90.71万套，同比+19.4%，环比-6.8%。

父母代产能方面，2026年3月协会样本点在产父母代存栏2225.90万套，同比-2.2%，环比+1.3%;后备父母代种鸡平均存栏量1626.43万套，同比+9.6%，环比+3.8%。3月父母代鸡苗价格为48.66元/套，最新报价26年第13周数据为49.83元/套。

综合来看，鸡苗端环比上涨，毛鸡养殖端环比下跌。3月毛鸡养殖盈利0.13元/羽，环比盈利大幅上升;孵化场盈利0.16元/羽，环比盈利上升

风险提示：海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。