北京
来源：市场资讯
（来源：曲合期货）
研报正文
上周金银价格总体是小幅回升，国际金价回升至每盎司4850美元附近，国际金银回升至每盎司80 美元附近。
美联储发布的 4 月经济形势报告《褐皮书》显示，中东战争已经成为当前美国经济最主要的不确定性来源，影响消费、就业、资本开支，乃至房地产市场。报告显示，美国制造业活动在多数辖区呈轻微至温和上升。银行业整体平稳，贷款需求稳定至小幅上升。《褐皮书》还指出，中东冲突推动的能源成本快速上涨，正对中低收入家庭的财务状况造成压力，并显著提高对社会救助服务的需求。该报告是美联储货币政策例会的重要参考资料。
美国财长贝森特对美联储在降息问题上保持观望态度表示理解，同时预判核心通胀的持续下行将最终为更大幅度降息创造条件。
由于伊朗外长说完全开放霍尔木兹海峡，被特朗普无限放大，称伊朗已彻底开放霍尔木兹海峡，但美军仍会封锁伊朗油船，并且会轻松将浓缩铀全部带走，如果真是这样，伊朗就是无条件投降，与事实根本不符。伊朗一怒之下，再次关闭霍尔木兹海峡，伊朗最高国家安全委员会发表声明说，伊朗决心控制霍尔木兹海峡的通行，直至战争彻底结束、地区实现持久和平。这个表态显示了伊朗方面的决心。
上周特朗普一直声称美国彻底赢了，战争即将结束，国际金融市场选择相信，国际油价暴跌，美股连续阳线，进入牛市，美元指数连续下跌，这说明市场在预期随着油价的暴跌，通胀会回落，美联储降息概率再度增大，市场风险偏好增强，利多股市和金银市场。但周末的消息面剧烈变化，意味着至少短线看，周一开盘油价又可能大幅反弹，全球股市可能又会振荡，金银价格短线又会受到抛压，但应该总体跌幅可控。因为中东局势虽反反复复，但总体还是会向缓和方向走，再出现高烈度冲突的可能性不大。因而对于金银价格总体而言，仍可能是维持振荡反弹格局。
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