直击优刻得股东会：云涨价效应存在滞后 15亿定增扩产能否延续季度盈利？

《科创板日报》4月20日讯（记者 陈俊清） 近日，优刻得2026年第二次临时股东大会在其上海总部召开。

股东大会上，优刻得CTO王凯与董秘王昕宇以及10位股东代表现场出席会议，多名公司董事和高管线上出席。

本次股东大会的核心议题，是优刻得3月份公告的总额不超过15亿元的定向增发方案。《科创板日报》记者现场了解到，会上共审议了《关于公司 2026 年度向特定对象发行A股股票方案的议案》等10项议案，现场参会的股东及股东代表对全部议案均全票通过。

近期，多个爆火的AI应用落地将国内云计算行业推入新的变革周期。一方面，大模型训练与推理需求的几何级爆发，上游GPU、存储芯片价格持续上行，国内云厂商集体开启涨价周期；另一方面，头部互联网大厂凭借自有业务消纳能力与规模优势持续挤压市场，而以中立云厂商为代表的第二梯队，正站在“扩产抢占AI红利”与“控亏兑现盈利”的关键平衡木上。

在此背景下，优刻得抛出的15亿元定增扩产计划备受市场关注，这笔募资将全部投向乌兰察布算力枢纽的计算中心建设，被视为是中立云厂商在行业变局中突围的关键尝试。

在投票环节结束后，该公司管理层与到场股东展开了一小时的交流，面对投资者提出的“单季度盈利能否延续为全年盈利”、“国家队与大厂纷纷下场算力赛道，公司的护城河在哪里”等问题，该公司管理层进行逐一解答。

▍乌兰察布智算中心项目锁定超50%预订单

本次股东会的核心议题，是优刻得向特定对象发行A股股票的定增方案。现场宣读的议案内容显示，公司本次定增拟募集资金总额不超过15亿元，发行股票数量上限不超过4500万股，不超过公司总股本的30%，发行对象不超过35名，定价基准日为发行期首日。

根据其计划，上述募集资金将全额投向优刻得乌兰察布计算中心及计算集群建设运营项目，该项目总投资额达18.16亿元，差额部分由公司自有或自筹资金补足。

现场交流环节，定价规则、项目落地进度成为股东首个追问的焦点。有股东现场提出“询价发行模式下，定价基准日与发行期首日的界定”问题。对此，王凯回应称，发行期与询价环节存在交叉，最终发行价格将遵守不低于基准日前20个交易日均价80%的规则执行。

而针对市场最关心的项目产能消化问题，该公司管理层披露了相关数据：乌兰察布智算中心整体规划6幢楼，已有4幢楼投产并体现在业绩中，本次定增募资对应的是剩余2幢楼的建设；其中一幢楼预计最快今年11月即可交付，目前已有超50%的机柜订单已经确定。

“乌兰察布一期、二期项目早已满负荷运营，上架率、负载率均已拉满，行业内常规从50%到90%的上架率爬坡需要一年左右，我们去年新投产的楼宇半年就实现了90%的上架率，打破了行业纪录。”王昕宇补充道。

其进一步表示，从盈利水平来看，当前乌兰察布数据中心满负荷运营状态下毛利率已达30%-40%，目前机柜负载率稳定在90% 上下，基本实现满产；同时公司上海青浦数据中心也已实现盈利。针对市场关注的绿电指标问题，王昕宇表示乌兰察布项目6幢楼宇全部建成后，绿电指标使用率将接近100%。

▍涨价效应存在滞后 盈利持续性遭质疑

数据显示，优刻得2020年上市以来，持续处于亏损状态，但亏损幅度在持续收缩。2025年第四季度，该公司实现归母净利润为987.19万元，同比增长113.03%，为该公司上市以来首次单季度盈利。其上市以来持续亏损的业绩拐点，也成为投资者关注的焦点。

现场有股东提问：不同机构对公司2026年净利润给出了2800万元、500万元的分歧预测，公司内部是否有明确的全年盈利目标。对此，该公司管理层并未进行明确回复，但王昕宇表示，2026年的核心经营目标，是在单季盈利的基础上，推动全年业绩实现突破性进展。

其进一步表示，一季度业绩将回应市场关于“去年四季度盈利是否为一次性收益”的质疑，而从内部经营体感来看，行业需求高景气的趋势明确，公司经营状态持续向好。

《科创板日报》记者注意到，3月中旬以来，多家国内云厂商发布调价公告，上调AI服务价格。阿里云、腾讯云、百度智能云等头部厂商密集发布调价公告，上调AI服务价格，涨价幅度从5%到34%不等。

针对今年3月行业内云计算大厂集体涨价的行业动向，王凯表示，公司从3月起陆续与客户洽谈新订单涨价事宜，部分产品涨幅在5%-12%之间。但由于云服务订单多为长单模式，已签约未到期的存量订单不做价格调整，仅对新签、续期订单执行新价格，因此涨价效应存在滞后性，对2026年一季度业绩贡献较小，将在后续季度逐步释放。

值得注意的是，优刻得客户结构或成为涨价周期中的优势。王昕宇表示，优刻得前五大客户收入占比约为两成，中小客户占比显著高于行业头部厂商。其认为，这种客户结构在降价周期中不占优势，但在全行业涨价周期中，能够兑现涨价红利，避免了头部厂商因大客户依赖而出现的涨价幅度受限、议价能力被动的问题。

▍产能扩张采取稳健策略 海外拓展或打开利润空间

2026年，AI算力需求呈几何级爆发，同时国家、互联网大厂纷纷加码算力中心建设，行业竞争格局迎来剧烈变化，这也是现场股东集中追问的行业核心问题。

对于当前行业的竞争点，王凯表示，算力中心的核心竞争力不止于规模，更在于区位、配套与产业集群效应。“乌兰察布之所以能跑出来，核心是三大优势：距北京仅1小时高铁，维保响应快、网络延迟低；风光电兼备，电力供应稳定；纬度高、气温低，能大幅降低制冷能耗，这是西部其他算力节点难以替代的。”

针对当前产能扩张的布局，优刻得坚持“需求匹配产能”的稳健策略。王凯表示，“行业需求足够大，不同区域、不同定位的算力中心有各自的适配场景。我们的核心策略是稳健布局，优先选择已形成产业集群效应的区域，不会盲目扩张。”

据其透露，目前优刻得除了乌兰察布、青浦两大自有基地，已在贵州与电信运营商达成合作落地项目，未来会持续关注甘肃、新疆等区域的机会，但大额投入会匹配客户订单需求，平衡增长与盈利的关系。

而在本土化发展方面，其管理层透露，公司早已拥抱国产GPU生态，青浦数据中心已有国产算力落地运行，同时持续与国内GPU厂商开展技术适配与测试；但同时也会根据客户需求，保障海外高端算力卡的供应，目前国产算力卡占比仍然较低。

近年来，优刻得正通过构建“1+2+3”发展战略，发力公有云、数据中心建设、私有云突破三大方向。

据了解，“1”即科技引领的发展核心，聚焦高毛利、高需求、可复制的垂类行业深耕；“2”是 AI、全球化两大核心发展方向；“3”则是公有云、私有化、计算中心三大核心产品板块。

其中AI业务成为公司第一增长曲线。王昕宇披露，2025年公司AI相关收入占比已达总营收的40%，业务增速领跑全板块。

全球化则是公司的第二增长主线，也是优刻得当前布局的重点方向。目前公司境外收入占总营收比重超20%，位居国内云厂商第二梯队前列。王昕宇表示，全球化布局的核心逻辑，是破解算力资源的跨时区闲置难题，“国内算力资源白天处于满负荷状态，夜间闲置率较高，通过全球不同时区的客户布局，能提升资源利用率，打开毛利和净利的提升空间”。