浙商银行：聚焦商票，票据贴现平均收益率1.81%

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（来源：票风笔记）

不久前，浙商银行发布了其2025年年报，虽然各项票据业务整体规模并不排名前列，但由于聚焦商票贴现，票据贴现平均收益率达到1.81%，大幅领先于其他银行。本文将对浙商银行2025年各项票据业务数据进行简要分析。

一、总体经营情况

2025年，浙商银行实现营业收入625.14亿元，同比下降7.59%；实现净利润129.31亿元，同比下降14.85%。2025年末，浙商银行资产总额3.48万亿元，同比增长4.68%；存款总额2.04万亿元，同比增长6.30%；贷款总额1.92万亿元，同比增长3.53%。

存贷款方面，2025年，浙商银行存款主要为公司存款，但存款增长主要源自个人定期存款，个人定期存款同比增长33.86%，公司定期存款同比增长3.68%；贷款的增长主要来自公司贷款，公司贷款同比增长6.55%，个人贷款同比下降2.97%，票据贴现余额同比下降1.92%。

二、票据承兑业务情况

2025年末，浙商银行银票承兑余额4056亿元，同比增长5.08%；作为对比，信用证余额2792亿元，同比增长1.05%。2024年末，浙商银行银票承兑余额/总资产的比例为11.65%，较2024年末微升0.04个百分点，低于监管比例上限15%。浙商银行银票承兑余额在2017-2020年间增长较快，2021年开始增速显著放缓。

数据来源：浙商银行财报

从年内变化来看，浙商银行银票承兑余额上半年变化不大，三季度增长，四季度小幅回落，2024年6月末的承兑余额为3880亿元，上半年增长19亿元，下半年增长177亿元。

三、票据贴现业务情况

2025年，浙商银行票据贴现业务较为平稳，票据直贴业务量超过5000亿元，其中商票贴现量接近3000亿元，商票贴现规模排名市场前列。2025年末，浙商银行票据贴现余额1169亿元，同比下降1.92%；票据贴现在贷款中占比为6.11%，较上年末下降0.31个百分点。

数据来源：浙商银行财报

从年内变化来看，2025年浙商银行票据贴现余额全年较为平稳，上半年增长6亿元，下半年下降29亿元。

四、票据业务收益情况

2025年，浙商银行票据贴现平均余额为1202.79亿元，票据贴现利息收入21.81亿元，平均收益率为1.81%，较去年同期下降0.27个百分点，略高于存款的平均付息率1.78%，远高于国股银行1.00%左右的平均收益率，票据贴现平均收益率在国股银行中排名第一。

数据来源：浙商银行财报

浙商银行票据贴现收益率之所以能这么高，最主要还是贴现的商票占比较高，在5000亿元左右的票据直贴量中商票直贴量就接近3000亿元，占比超过一半。

虽然提高商票贴现占比可以明显提升票据贴现收益率，但同时面临的风险也更高，这对银行的风险管理也提出更高的要求。从数据上来看，尽管浙商银行商票贴现占比较高，但贴现商票的风险控制得似乎还可以，票据贴现项下形成的不良贷款只有1300万元。