北京
来源：市场资讯
（来源：口罩哥研报60秒）
BofA Securities于4月16日发布IT硬件行业研报。
基于半导体团队加速器出货量构建的AI服务器BOM与出货模型显示，2026年AI服务器单位增长28%，ASP提升50%，总TAM达4950亿美元（+104% YoY）。
2026至2030年，AI服务器收入CAGR为26%。
美银这份研报的核心逻辑是：AI服务器需求之强，已经强到能无视内存价格的飙升。
DRAM全年涨138%，NAND涨108%，但内存在AI服务器BOM中的占比不到5%，对云厂商来说这是四舍五入的误差。
真正被内存涨价打痛的是传统ISS服务器——内存占BOM的比重从此前的15%（NAND）和30%（DRAM）可能膨胀到20%以上和50%以上，OEM不得不大幅提价，美银预测下半年将出现需求破坏。
市场份额的洗牌同样剧烈。
Dell以12%的AI服务器营收份额领跑OEM，FY2026已交付250亿美元AI服务器，手握430亿美元积压订单。
美银认为Dell指引的500亿美元FY2027目标偏保守，给出600亿估算。
反观SMCI，虽然AI服务器营收份额仍有7%，但3月DOJ起诉其联合创始人涉嫌向中国非法出口25亿美元AI服务器的丑闻，叠加毛利率压缩至6%，正在加速其市场地位的流失。ODM继续以84%的AI服务器出货份额通吃市场。
更深层的拐点在于：2026年训练与推理收入首次达到50/50平衡。
Deloitte数据显示推理工作负载已占AI算力的三分之二，意味着ASIC定制芯片、企业级SSD、边缘部署将成为下一个增长极，而纯粹依赖GPU大规模训练集群的投资逻辑正在被改写。AI链条除了GPU也要开始全链条涨价...
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