炮制“小作文”被罚80万+禁入3年 证监会整治“股市黑嘴”再出手

中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道

4月17日，证监会公布，对编造、传播虚假信息的胡博，处以80万元罚款，并采取3年证券市场禁入措施。

同日，证监会表示，打击编造、传播虚假信息一直是证监会执法的重点。2025年，证监会严厉打击编排股市“小作文”等恶性违法，查处相关案件19起。

业内专家对《中国经营报》记者表示，随着自媒体与AI技术的普及，“股市黑嘴”呈现出主体泛化隐蔽、传播跨平台裂变、造谣手段AI化等新特点。建议监管部门在大幅提升违法成本的同时，强化智能化监测手段，完善多方协同监管机制。

一名“股市黑嘴”被罚80万元 3年证券市场禁入

证监会4月17日公布的《行政处罚决定书》显示，2023年8月以来，胡博控制使用新浪微博“杰克船长宏观策略”“杰克船长宏观策略八卦”等账号编造、传播涉资本市场监管动态、监管政策的虚假信息或误导性信息，扰乱证券市场。

证监会认定，胡博的上述行为构成《中华人民共和国证券法》第一百九十三条第一款所述的编造、传播虚假信息行为。该会决定，对胡博处以80万元罚款。

同时，鉴于胡博的违法行为情节严重，证监会决定对胡博采取3年证券市场禁入措施，自该会宣布决定之日起，在禁入期间内，除不得继续在原机构从事证券业务、证券服务业务或者担任原证券发行人的董事、监事、高级管理人员职务外，也不得在其他任何机构中从事证券业务、证券服务业务或者担任其他证券发行人的董事、监事、高级管理人员职务。

“胡博通过编造、传播资本市场虚假信息误导市场，属于典型的‘股市黑嘴’。”中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任郑登津对记者表示。

郑登津称，资本市场高度依赖真实、准确的信息传导，“股市黑嘴”编造虚假信息，炮制股市 “小作文”，不仅会扭曲市场定价，加剧非理性波动，破坏 “三公” 市场秩序，还极易诱导中小投资者盲目跟风交易，造成财产损失。

“同时，这类行为往往与‘抢帽子’操纵、非法荐股等违法活动交织，滋生利益链条，严重侵蚀市场信心与监管公信力。因此监管部门始终将打击‘股市黑嘴’、虚假信息传播作为执法重点，持续从严整治。”郑登津表示。

2025年证监会查处编排股市“小作文”案件19起

“资本市场具有很强的信息敏感性，虚假信息扰乱信息传播秩序，影响市场稳定运行，打击编造传播虚假信息一直是我会执法的重点。”4月17日，证监会在《坚持依法从严 持续提升执法有效性和震慑力——2025年中国证监会执法情况综述》中专门提及“整治‘股市黑嘴’”情况。

据证监会介绍，2025年，证监会严厉打击编排股市“小作文”等恶性违法，查处相关案件19起。对“网络大V”金某某“抢帽子”操纵32只股票的违法行为，罚没8300余万元并市场禁入；及时处置某“财经大V”利用AI编造资本市场虚假信息、自媒体账号炒作上市公司和金融机构不实信息等违法行为。

“随着自媒体平台的普及，相关违法违规行为表现出明显的技术化和隐蔽化趋势。”上海明伦律师事务所合伙人王智斌对记者表示。

在王智斌看来，利用人工智能（AI）生成虚假信息，通过跨平台联动迅速放大舆情效应，以及利用短视频等碎片化媒介进行诱导性推荐，使得信息传播速度极快且难以追踪溯源。这些行为往往利用投资者的焦虑情绪或从众心理，在短时间内形成市场热点，增加了监管的识别难度。

为更有效地整治此类乱象，王智斌认为，监管部门需依托数字化手段进行监管升级。利用大数据和人工智能技术建立监测模型，能够及时发现异常交易行为与网络信息发布之间的关联，从而精准定位违法线索。

同时，强化多方协同监管机制至关重要，证券监管部门、互联网平台以及公安机关需要形成合力，从源头管控信息传播渠道，对编造、传播虚假信息的账号采取快速处置措施。

此外，提升投资者的信息辨别能力和风险防范意识，减少对“荐股”类信息的盲目跟从，也是构建良好市场生态的重要组成部分。

郑登津也表示，自媒体与AI技术的普及，让“股市黑嘴”呈现出主体泛化隐蔽、传播跨平台裂变、造谣手段AI化、行为团伙化、操纵化等新特点，虚假信息生成更快、辟谣成本更高，且常通过公域吸粉、私域收割形成完整利益链，规避监管能力显著增强。

“对此，监管部门需要健全法律规则，大幅提升违法成本，强化行刑衔接与从重处罚；运用智能化监测手段实现信息、账户、资金穿透监管，压实平台主体责任；同时加强跨部门协同执法与投资者教育，构建常态化、精准化、全链条的治理体系，形成长效震慑。”郑登津如是建议。

（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：陈丽）