中东战火致全球铝库存告急，240万吨产能蒸发，中国难解近渴

在社会生产生活中，铝是仅次于铁的重要金属，但是目前全球铝市正拉响二十年来最刺耳的警报——据《华尔街见闻》援引摩根大通4月13日发布的《进入真空期》报告，全球可见铝库存仅约190万吨，只够全球使用9天。

这是因为中东战火直接切断关键产能，预计全年减产240万吨，占全球近3%供给。作为全球最大铝生产国，中国能否放开产能“救火”，成为全球市场最关切的问题。

这场危机来得猝不及防。中东铝产能约占全球9%，是全球低成本铝的核心产区。阿联酋环球铝业塔维拉冶炼厂、巴林铝业、卡塔尔铝业接连遇袭或停产，其中塔维拉工厂年产能160万吨，全面复产需12个月。

霍尔木兹海峡航运近乎瘫痪，原料运不进、产品运不出，中东铝厂陷入“断粮+断电”双重绝境。电解槽一旦停摆易永久损毁，2026年全球铝供应将持续处于刚性缺口。对比2021年初库存覆盖20天需求，如今缓冲已被击穿，LME铝库存跌至41.68万吨，创20年新低，全球供应链已无退路。

中国是全球铝业“压舱石”，产量占全球超60%，自然被寄予厚望。但现实是，中国不会、也无法大规模增产。自2017年起，我国就设定4500万吨电解铝产能红线，2025年《铝产业高质量发展实施方案》再次明确严控总量。

这不是临时价格调控，而是基于“双碳”、供给侧改革与产业安全的长期国策。目前国内运行产能已达4510万吨，开工率97.62%，逼近满产极限，合规新增空间不足50万吨，新增产能只能通过等量/减量置换，不存在净增长通道。即便政策松动，产能爬坡也需数月，远水难解近渴。

其实国内现状更呈现“冰火两重天”：海外库存告急，国内社会库存却达143.4万吨，创5年新高。高利润驱动企业满负荷生产，但下游加工开工率仅64.7%，旺季不旺、需求弱修复。国内高库存源于供需错配，而非产能过剩 。这意味着中国有能力通过出口调节全球供需，但基本上没有可能突破政策红线“敞开供应”。

全球能补缺口的力量微乎其微。印尼2026年预计增约100万吨，但电力薄弱、进度缓慢；欧洲因高电价几乎无复产空间；莫桑比克等项目复产周期漫长。摩根大通直言，2026年内全球难以填补中东缺口。铝作为新能源、基建、汽车的核心材料，供应紧张将推高成本、传导至终端，加剧全球通胀压力。

对中国而言，坚守产能红线是战略定力。盲目扩产会重蹈“内卷”覆辙，破坏多年供给侧改革成果。当前最优路径是：稳定国内产能、优化结构、加大再生铝利用、适度增加出口，既保障国内产业链安全，又为全球缓解短缺贡献力量 。同时加速产能向绿电富集区转移，提升清洁能源占比，走高质量发展之路。

9天库存是警钟，更是全球产业链重构的信号。中国不会因短期价格波动放弃长期战略，但会以理性方式参与全球稳定。这场铝危机的本质，是地缘政治冲击全球供应链的缩影，也提醒我们：唯有坚守政策底线、强化自主可控、推动绿色转型，才能在动荡中守住产业安全与发展主动权。