聚丙烯 | 地缘局势反复＆供应缩量显著 华南现货支撑仍在

来源：卓创资讯订阅号

4月原油、丙烷等原料供应尚未恢复，华南区域聚丙烯检修损失量高位，供应收紧预期增强支撑市场表现，但下游采购节奏放缓，对价格形成压制。在地缘局势反复、供需博弈下，市场4月中旬以来呈现窄幅偏弱震荡的行情。预计4月下旬华南市场或维持高位弱调的态势，重点关注外围消息的影响。

地缘局势反复 市场高位震荡

步入4月，成本端底部支撑叠加供应持续收紧，对市场支撑较强，月上旬华南市场震荡上行为主，而中旬起市场多空因素交织，美伊停战消息释放，虽首轮美伊和谈并未达成有效协议，但近期地缘反复令场内观望情绪加深，同时下游采购节奏放缓，实盘乏量对价格形成压制，市场呈现区间震荡偏弱态势。

检修损失量新高华南供应缩量明显

受原油、丙烷等原料价格高位及供应受限影响，国内聚丙烯装置停车、降负现象显著增加。据卓创资讯统计，截至4月14日，国内已有超过55套聚丙烯装置停车，涉及产能在1522万吨。其中华南地区受影响最为明显，自3月份以来，区域内福建联合2PP、泉州国亨、东莞巨正源双线、中化泉州一线等多套装置先后停车检修；同时福建联合小线、1PP、广西石化、海南炼化、茂名石化等企业均现20%-30%不同程度降负，且后续降负范围仍有进一步扩大趋势，市场货源缩减预期持续升温，据统计，上周（4.3-4.9）华南区域PP产量在13.34万吨，环比缩减12.06%，且华南区域开工负荷率仅在54.31%，环比下降7.45个百分点，总的来看，区域内现货流通资源持续减少，现货供应缩量明显，对市场价格形成较强支撑。

下游采购节奏放缓 限制市场成交表现

4月以来，下游领域整体开工负荷呈现小幅下滑趋势，据卓创资讯统计，上周（4.3-4.9）BOPP膜领域开工负荷率在56%，环比下滑3个百分点，塑编领域开工负荷率在47%，环比下滑1个百分点，其主要原因在于尽管下游企业跟随原料上调制品报价，但调价幅度远不及PP涨幅，成本传导不畅使得行业盈利空间持续被压缩，企业新单承接出现转弱，同时在PP价格高位运行的态势下，下游工厂对高价原料抵触情绪较为浓厚，接盘积极性不高，小单刚需补货为主，整体采购节奏放缓，限制市场成交表现。

下旬来看，华南市场预计仍处于供弱需弱阶段，原油、丙烷等原料供应尚未恢复，华南区域检修损失量预计仍居高位，且后市广州石化仍存检修计划，场内现货资源偏紧支撑市场表现，而下游采购节奏放缓，高价原料接盘意愿不足，对价格存在压制，且近期地缘局势反复加重场内观望情绪，因此预计短期市场高位弱调为主，后市需重点关注外围消息的影响。

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