下周行情（4.20-24日）要点早知道

指数与个股背离的探讨

　　这一周指数是很清晰的强势，纳指，日韩指数，创业板指数，都是创出新高的，很强势。但很多个股跟不上了，连续都是跟随指数的微涨，且很容易回落，几天的涨幅，一天调整就都回吐了，这就是比较难受的。如果不参与行情，指数新高不断，也是在诱惑股民；而如果博弈个股，操作难度的确很大。所以，策略因素很关键，之前博弈时，玉名反复强调过的先指数后个股的模式是很舒服的，说指数敢于低吸，但个股分化，甚至和指数背离，赚钱难度较大。

　　导致指数和个股不同的关键，就是大块头效应，我们注意到微软、苹果、英伟达、谷歌、特斯拉等美股七巨头反弹，纳指、标普指数历史新高。A股方面也是类似的，宁德一季度净利润同比增长48.52%，股价大涨，已经晋升为两市第三大权重。同时“易中天、纪连海”等大块头推起来。不仅如此，我们思考之前的主板，也是靠国有大行，三桶油，都是大权重此起彼伏，而其余个股方面就没有这么幸运了。

　　因此，这和年初跨年十七连涨类似，指数很嗨，很过瘾，个股就未必了。尤其是这一轮创业板指强势与2015年大不相同，现在是仅头部宁德、中旭-际创、胜宏-科技等5-6只个股在持续上涨拉指数，绝大部分的中小盘个股是没跟上的，大量个股每天涨幅1%之内，这也是大家都没跑赢创指的原因，且这样的趋势短期还难于扭转。但不得不说，这一切都在积聚相关调整的压力，后面也有释放的需求。

　　如今创业板已经有了多个跳空缺口，ETF数据方面，即便是上涨中，市场还是以赎回居多，尤其是创业板和科创板，赎回比率不低，很多资金已经有了恐高情绪，加之市场量能相比于之前也是差了不少，说白了就是几个大块头顶着，但这种情况不会太久，下周很能也会有多次新高后回落，乃至跳水的情况，这是股民要重视的。

美伊冲突因素被遗忘，热点风格抉择

　　随着指数的新高，市场似乎已经忘记了有美伊冲突这个事儿，一切都回到了以前，但问题是这个不能当做不存在，因为其带来的成本提升，通胀压力等都是实实在在的，近期油气、煤炭等走弱，很可能是一个机会，未来也有低吸的机会。如今很明显还是有热点的跷跷板因素的，这也是值得股民注意的，看上去指数回去了，但个股还是有明显的分化，普涨是很难的，股民也要做好相关准备。

　　高盛提醒当前市场已经“涨过头”，及时进来对冲头寸还来得及。标普500、纳斯达克已经新高。但潜在风险并未消除，地缘局势再度升级，以及去风险化持续但增长放缓与通胀高企。高盛建议布局SPY看跌价差期权应对，源于市场隐含波动率已大幅回落，使得期权定价相对便宜，为方向性对冲提供了有利入场时机。同时，粮食价格滞后反应，农业上行空间未被充分定价，在大宗商品方面，高盛建议买入BCOM谷物指数看涨期权价差。

　　如今事件偏向于解决，那么科技股，成长股就会反弹一波；但实际上谈判不利，则意味着油价将维持高位，股市将持续承压，所以热点也具有很强的迷惑性。科技是讲未来故事，我们也注意到了科技板块，蓝思-科技、芯原-股份大跌；资源是如今现实，市场已经忽略美伊因素，但随着时间，相关行业成本提高是必然，会影响业绩的。接下来，我们来梳理相关热点和应对策略，供大家研究。