本轮牛市再次见证历史！源杰科技登顶A股第一高价股

4月17日，A股市场再次见证历史！

科创板光芯片龙头源杰科技（688498）大幅冲高，最高触及1460.08元/股，成功超越贵州茅台，新晋为A股第一高价股。截至收盘，源杰科技股价报1445元/股，涨幅10.05%，总市值超过1200亿元。

利好突发！下游中际旭创业绩大超预期

源杰科技今日大涨来源于消息面上的刺激，而消息面来自另一只大牛股中际旭创。

4月16日晚间中际旭创公告称，2026年第一季度实现营业收入194.96亿元，同比增长192.12%；归属于上市公司股东的净利润为57.35亿元，同比增长262.28%。

中际旭创发布一季报后，国金证券、广发证券等分析师认为，该公司各项指标均超市场预期。广发证券研报特别指出：一季度中际旭创仍受原材料缺货影响，二季度值得期待。但公司一季度预付款大幅增长，证明公司积极向上游锁定物料保障后续交付。而源杰科技即中际旭创的重要上游供应商。另外，中际旭创还通过旗下平台持有源杰科技5.7%的股份，双方深度绑定。

与中际旭创类似，源杰科技近期也交出了高增长的业绩报告。2025年，源杰科技营业收入约6.01亿元，同比增长138.50%；归母净利润约1.91亿元，同比扭亏。业绩的爆发式增长验证了AI驱动的算力需求正以指数级速度重塑光通信产业链的价值分配。

2022年12月21日，源杰科技登陆A股市场，发行价100.66元/股，对应市值60.39亿元。2026年3月20日，源杰科技成为A股史上第八只千元股。过去一年中，源杰科技的股价从2025年4月9日盘中最低88.1元/股，到2026年4月17日盘中最高1460.08元/股，区间涨幅超过19倍。

暂无权重超标被动减持风险

源杰科技之所以今日尤为引人瞩目，是因为它是在继寒武纪之后，本轮牛市中又一只股价超越贵州茅台的新晋“股王”股票。

回望2025年8月28日，AI芯片龙头寒武纪（688256）曾以1587.91元/股的收盘价超越茅台，轰动市场。八个月后，源杰科技接力登顶，两次事件既有相似之处，更折射出市场逻辑的深化演进。

首先，两者均站在人工智能产业爆发的风口上，享受到全球算力需求激增的时代红利。其次，两者均经历了从人工智能宏大叙事到实打实的业绩兑现的过程。

寒武纪登顶股王时期，恰逢2025年中期报告窗口期。公司2025年上半年实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；实现净利润10.38亿元，同比扭亏。源杰科技同样交出了高成长的业绩答卷。2025年公司营业收入约6.01亿元，同比增长138.50%；归母净利润约1.91亿元，同比扭亏。

反观风向标贵州茅台。4月16日晚间，贵州茅台2025年年报披露。公司2025年实现营业收入1688.38亿元，同比下降1.21%；归母净利润823.2亿元，同比下降4.53%；基本每股收益65.66元。这是茅台上市后首次业绩下滑。科技升、消费降，此消彼长中，A股投资逻辑发生了深刻变化。

值得一提的是，寒武纪在登顶“股王”后不久，便因在科创50指数中权重严重超标，触发指数编制规则而被强制下调权重。根据科创50指数规则，单个样本股权重不得超过10%。而当时寒武纪因股价暴涨，权重一度超过15%，远超上限。

2025年8月29日，上交所宣布将于2025年9月12日收市后实施指数调样，将寒武纪权重从15.42%被动下调至10%。据券商测算，当时跟踪科创50指数的基金规模近1900亿元，此次权重下调将导致约百亿元被动资金卖出寒武纪。这一消息导致寒武纪股价在2025年9月3日至4日连续两日下跌，从“股王”宝座迅速跌落，并开启了长达数月的调整行情。那么，源杰科技是否有重蹈当年寒武纪被动调整的风险呢？

《每日经济新闻》经过查询后发现，在主要指数中，源杰科技并非科创50成分股，而是上证科创板100指数（000698）成分股。中证指数公司的官方数据显示，截至2026年4月16日，源杰科技目前在科创100指数中为第一大权重股，权重为5.54%，仍远低于10%的单个样本股权重上限（此条款科创50与科创100编制规则一致）。此外，截至4月14日，挂钩科创100指数的ETF规模约为249亿元，远小于挂钩科创50指数ETF的1394亿元。因此，源杰科技目前面临的交易环境好于当时寒武纪。

另外，东方财富Choice金融终端数据显示，截至2025年12月31日，共有729只基金持有源杰科技，持仓数量为2502.40万股，占其流通股本比例为29.79%。嘉实上证科创板芯片ETF（588200）持有136.73万股，排名第一。中航机遇领航混合发起A(018956)、信澳业绩驱动混合A(016370)分别持有70万股、57.38万股，排名第二和第三。