【交易参考】4.17：经济有韧性 GDP同比增长5%

来源：华联期货

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号

今日重点数据

金融期货

【股指】预计大盘震荡修复观点不变，过程或有波动

周四大盘继续震荡上涨，创业板和深成指创调整以来新高，大盘指数也有上攻前高。个股与板块多数上涨，市场情绪偏乐观。美伊双方同意谈判，说明双方都想停火，但双方条件不一样，预计地缘冲突仍有反复，不排除二周谈判仍有波动，预计大盘震荡反复中修复，关注增量资金是否流入。业绩底已确认，盈利修复成为股指核心驱动力。2025年三季度业绩持续回升，强化了盈利周期开启的信心，为市场提供坚实内生动力。盈利是A股慢牛的基础，从企业新增贷款回升、商品价格回升、进出口数据，预计2025年年报和26年一季度业绩继续向好，因此本轮行情仍没有结束。政策面看，稳定股市是我们的政治方针，缓解资产负债表；不希望一直大幅调整，也不希望一路大幅上涨。预计经过调整之后，代表国家队资金有望稳定股市。随着地缘政治缓和，风险因素有望消除，大盘有望震荡修复，不排除有波动。操作上，建议偏多短线操作；期权上，买入看涨策略持有或牛市价差策略，供参考。(段福林，期货从业资格号:F3048935，期货交易咨询从业证书号：Z0015600)

【国债期货】3月信贷数据疲软 市场延续流动性宽松

周四国债期货整体小幅回调，中长期品种在前高附近面临技术承压，叠加权益市场资金分流影响，期价向上突破动能不足。30年期国债期货2606合约冲高回落，小幅下跌0.3%；短端品种受宽松流动性支撑，走势平稳、波动有限。3月信贷数据显示，新增人民币贷款进一步走弱，同比减少6500亿元，其中居民端借贷需求表现较为疲软，短期信贷和中长期贷款分别同比减少2885亿元和2094亿元。公开市场操作方面，央行本周实现资金净回笼1010亿元，银行体系流动性持续宽松，流动性供给较为充裕，短端利率始终维持低位运行。截至周四，隔夜SHIBOR报1.221%，与前一交易日持平；DR007加权均价下行3.84BP至1.328%，二者均处于年内低位，进一步印证资金面宽松格局。综合来看，中东地缘局势仍有反复，央行流动性回笼节奏温和，预计国债期货后续以震荡运行为主，核心关注美伊冲突演化及通胀预期回升对债市的潜在扰动。（石舒宇，从业资格号：F03117664，交易咨询号：Z0022772）

【集运指数】集运情绪小幅回暖 关注旺季需求兑现力度

周四集运欧线期货多数合约低开高走，市场情绪有所回暖。受5月运价提涨预期支撑，主力合约EC2606午后重返2000点关口，成交量小幅放大，随着旺季需求逐步释放，1900-2000点区间底部支撑逐步显现。海关总署公布的数据显示，中国3月出口（以美元计价）同比增长2.5%，其中对欧盟出口同比增长8.6%，增速均较1-2月大幅回落。最新SCFIS欧线指数报1728.17点，周环比回落2.5%，符合预期；上周SCFI综合指数报1890.77点，周环比上涨1.93%，反映市场整体运价企稳回升；而欧美航线运价呈现明显分化，其中NCFI美西航线运价大涨超15%，反观NCFI欧洲航线及地西航线运价分别下跌4.44%和3.93%，主要受欧线运力供给宽松及淡季货量不足拖累。地缘方面，中东冲突趋于长期化，美伊和谈相关因素对欧线运价扰动逐步减弱，而原油价格上行带来的成本抬升影响相对可控，盘面定价逻辑重回旺季需求兑现力度。考虑到3月进出口需求边际走弱，集运或面临抢出口回落的阶段性压力，操作上建议以短线偏空思路为主，重点跟踪船司5月提涨执行情况，严控仓位与风险。（石舒宇，从业资格号：F03117664，交易咨询号：Z0022772）

稀贵金属

【黄金】预计后续黄金在震荡反复中修复

周四夜盘黄金弱势震荡，走弱偏弱。下周21号参议院举行沃什听证会，他主张的降息+缩表对市场流动性影响较大，黄金或有波动。预计美伊再次谈判，说明双方都想停火，最坏时刻或已过去，流动性风险排除，美元指数和美国国债利率已出现回落，预计短期风险因素基本排除。另外，随着霍尔木兹海峡将通航，通胀压力继续缓和，加息预期或消除，但美联储新主席后续缩表表态或影响中期趋势，长期因素去美元化利好仍未变化。综上所述，预计后续黄金在震荡反复中修复，不排除谈判有波动。操作上建议短线偏多交易。期权上，牛市价差策略，供参考。(段福林，期货从业资格号:F3048935，期货交易咨询从业证书号：Z0015600)。

【白银】白银震荡运行

周四晚，白银主力合约跌1.41%报19524。地缘方面，预计美伊再次谈判，市场风险偏好继续缓和，贵金属继续反弹，预计金银维持震荡，后续继续跟踪谈判进展、美国通胀就业数据以及实际利率的走势。基本面来看，白银连续五年处于供应短缺格局，且预计2026年缺口仍存，供需缺口或达到6700万盎司，在持续的供需缺口下，白银基本面仍有支撑。综合来看，去美元化、地缘风险及白银结构性短缺的中长期支撑仍在，短期仍需关注流动性风险、美元指数以及美国国债利率。美伊冲突反复，贵金属走势预计仍反复。操作上建议短线偏多交易，供参考。(曾可，从业资格号:F03118676，交易咨询号：Z0022773)

【铂钯】铂钯维持震荡

周四铂钯维持震荡，铂金主力合约收涨0.45%报538.3；钯金主力合约收跌0.66%报391。地缘方面，预计美伊再次谈判，市场风险偏好继续缓和，贵金属继续反弹，中东地缘局势反复，后续继续跟踪谈判进展、美国通胀就业数据以及实际利率的走势。基本面来看，全球铂金连续两年短缺，铂金的供应萎缩以及工业需求的上升和价格较低使得珠宝首饰和投资需求企稳，使得铂金的供需矛盾凸显，预计铂金的供需缺口未来几年仍存，因此长期看好铂金的基本面。钯金方面，汽车需求在钯金需求占绝对地位，由于中国新能源汽车渗透率激增，钯金需求增量受到压制，短期难于看到好转，因此钯金的基本面支撑有限，走势受铂金联动及宏观环境影响。综合来看，在基本面没有特别变化情况下，或随贵金属走势同步。操作上建议轻仓操作，供参考。(曾可，从业资格号:F03118676，交易咨询号：Z0022773)

工业品

【铜】库存去化幅度大超预期

周四晚沪铜2606收盘下跌0.09%报102290。伦铜微跌。现货方面，周四上海1#电解铜现货报价102415，下跌290。市场方面，地缘政治冲突短期缓和推动市场风险偏好回暖，定价逻辑重新向产业基本面回归。全球显性库存较3月初下降，叠加供应端呈现“原料紧缺+检修减产”的双重收紧格局推动铜价维持韧性。铜矿供应端扰动尤为突出，原料与冶炼环节面临“双重收紧”。霍尔木兹海峡局势对硫磺贸易的潜在扰动，令依赖硫磺制酸及湿法冶炼工艺的海外铜企（尤其是非洲及南美地区）面临较大的生产压力。铜下游需求的强劲韧性与近期库存的明显下降为国内铜价回升提供了核心基本面支撑。此前铜价下跌，显著提振国内对铜的消费需求，叠加国内下游库存偏低，企业补库意愿较足，库存去化幅度大超预期。操作上建议中期多单持有，沪铜2606参考支撑区间96000-98000元/吨。（黄忠夏，期货从业资格号：F0285615，期货交易咨询从业证书号：Z0010771）

【铝】需求将继续推动价格中枢上移

周四晚沪铝2606上涨0.97%报25585。伦铝小幅上涨。现货方面，周四无锡A00铝锭现货报价25100，上涨360。市场方面，原料端几内亚出口限制政策加之海外地缘局势引发的运费涨价情况，令铝土矿报价保持坚挺态势。氧化铝库存仍处于高位，加之进口货源的到港，以及新增产能的投产，令国内供给量级维持偏多状态。国内铝厂仍维持高开工状态，对氧化铝原料需求保持稳定。海外由于地缘方面局势仍复杂，中东铝厂停工令氧化铝海外需求骤减。铝价仍保持高位震荡运行，冶炼厂利润非常可观，生产开工率保持高水平状态，但由于在产产能临近行业上限，令国内供给量级提升仅小幅度。铝价受海外地缘冲突影响保持高位运行，高价货源对下游采买情绪有所抑制，现货市场成交情绪偏谨慎。不过从中长期看，新能源汽车、电网建设等领域用铝需求依然旺盛，预计将继续推动价格中枢上移。操作上建议中线多单持有或买入，沪铝2606参考支撑区间上移至24000-24400元/吨。（黄忠夏，期货从业资格号：F0285615，期货交易咨询从业证书号：Z0010771）

【锡】宏观改善 价格反弹

周四晚沪锡2606小幅震荡；基本面，供给：精锡产量2月份产量季节性环比大幅减少，国内锡矿保持稳定，进口环比稳定，同比大幅增加；缅甸推进矿端复产过程的反复影响区间点位。需求：1-2月份新兴领域需求保持需求韧性，传统领域需求部分出现调整，预计二季度维持分化格局。消息面：中东冲突反复。国家统计局4月16日发布数据显示初步核算一季度中国国内生产总值（GDP）334193亿元按不变价格计算同比增长5.0%；全国规模以上工业增加值同比增长6.1%；社会消费品零售总额同比增长2.4%；全国固定资产投资同比增长1.7%。策略：中东局势对需求预期的敏感性降低；佤邦复产加速，但短期降库有利于价格企稳；长期供给干扰，国内经济长期有韧性，新能源、半导体景气度将继续提升；海外后期如果通胀重启将降低降息可能性。市场波动较大，轻仓交易；操作上，买入看涨期权、看跌期权轻仓持有；期货支撑位参考340000-345000元/吨；压力位参考410000-420000元/吨。后期重点关注市场情绪，缅矿、刚果矿的扰动，中东局势的进展。（姜世东，期货从业资格号:F03126164，期货交易咨询从业证书号：Z0020059）

【焦炭焦煤】回归供需面 区间下沿有支撑

周四晚焦炭主力合约小幅震荡，焦煤主力合约小幅震荡；上周供应端继续恢复，环比小幅增加，进口量同比增加；下游焦企采购维持刚需，开工率小幅提升；钢厂铁水产量环比提升，采购以刚需为主；焦煤供给弹性有限，有小幅扰动。钢厂产能利用率将回升至正常水平，下游需求缓慢复苏；中东军事冲突形势左右能源价格。现实端供需双增，焦煤05合约有交割压力；预计短期焦煤、焦炭区间震荡为主。操作上建议焦煤2609短线区间交易，压力位参考1310-1320元/吨，支撑位参考1140-1150元/吨；焦炭2609区间短线交易，压力位参考1850-1860元/吨，支撑位参考1700-1710元/吨。后期重点关注中东局势及市场情绪、政策调控、进口煤通关量。（姜世东，期货从业资格号:F03126164，期货交易咨询从业证书号：Z0020059）

【螺纹钢/铁矿石】成本驱动，钢价偏强震荡

周四晚螺纹钢2610收盘3133涨0.42%，铁矿石2609收盘779涨0.45%。消息方面，2026年3月中国粗钢产量8704万吨，同比下降6.3%；生铁产量7328万吨，同比下降3.3%；钢材产量13098万吨，同比下降2.3%。钢材方面，4月16日全国建筑钢材成交量总计129553吨，日环比增加16.66%，周环比增45.1%。据mysteel数据，本周螺纹钢产量为213.14万吨，总库存为801.96万吨，表需为238.38万吨。本周螺纹钢产量小幅减少，需求延续季节性修复，但低于同期水平，库存延续下降趋势，略高于去年同期。铁矿石方面，4月16日全国主港铁矿累计成交96.8万吨，环比增5.68%；本周平均每日成交82.7万吨，环比减少21.24%。近期澳洲供应扰动消退，最新海外发运量明显恢复，国内到港量同步回升；铁水产量持续攀升，铁矿石日耗增加，但钢厂补库积极性下降，厂内库存持续减少，港口库存小幅去库。目前铁矿石供应低位回升，但是市场预期铁水上升空间有限，港口库存仍处历史高位，预计铁矿石价格持续承压偏弱震荡。操作上，螺纹钢2610参考3050-3170区间运行；铁矿石2609关注790-800压力。（孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询证书号：Z0014688）

【玻璃纯碱】玻璃持续累库，盘面延续弱势震荡

周四晚玻璃2609收盘1051跌1.04%，纯碱2609收盘1230跌0.40%。本周纯碱产量为77.86万吨，环比增加3.94万吨；厂家总库存为187.94万吨，较上周四增加0.54万吨，企业出货量为73.38万吨，环比下降4.11万吨。本周个别装置检修结束，供应量小幅回升，下游需求维持平稳，产销处于平衡边缘，库存维持高位，短期纯碱供需未见明显改善，预计市场反弹空间有限。本周一条浮法玻璃产线点火，开工率环比上升，周熔量小幅增加，市场产销延续弱势，企业库存继续增加。当前玻璃生产持续亏损，供应降至历史低位，但下游需求复苏缓慢，企业库存高于同期水平，高库存弱需求令市场持续承压。操作上，建议反弹做空。（孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询证书号：Z0014688）

【甲醇】港口库存持续下降，甲醇价格有支撑

周四晚，5月合约窄幅震荡，9月合约补涨。观点：煤价持稳，甲醇生产利润较好，成本端支撑减弱；中东局势多变，甲醇进口供应偏低，国内甲醇开工处于极高水平，甲醇供应紧张；甲醇制烯烃利润转负，MTO开工率下降，传统下游利润较好，但终端接货力度有限，开工率走低，甲醇需求转弱；出口船发助力去库幅度，甲醇港口库存下降，甲醇或高位震荡。单边及期权：多单减仓后持有。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）

【聚烯烃】小幅反弹

周四晚，小幅反弹。观点:原油价格震荡，成本端驱动减弱；近半年处于新产能投产真空期，另外，原油到货不确定较高以及加工成本过高，炼化企业采取防御性降负策略，产量与开工率下降，但聚乙烯产量与开工率有回升预期，聚烯烃后期供应或回升；下游各行业整体开工率变化不大，下游企业对高价原料承接意愿偏弱，市场以刚需成交为主，聚烯烃或震荡为主。操作建议：多单减仓后持有。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）

【原油】关注后期美伊新一轮谈判指引 油价高位震荡

周四晚原油震荡反弹。黎以将停火10天，伊朗外交部发言人称，对在黎巴嫩实现停火表示欢迎。一位美国政府官员称，在全球能源价格上涨之际，美国内政部和能源部的负责人与埃克森美孚石油和雪佛龙等能源公司的首席执行官举行电话会议，讨论他们提高石油和天然气产量的潜力。总体看双方军事行动与谈判预计仍将交织反复，地缘形势多变，美国总统TACO交易维持反复无常。OPEC 3月石油产量骤降788万桶/日，为史上最大单月跌幅。原油供应端偏紧格局暂未改变，盘面高位震荡为主。操作上建议原油、燃料油日内短线交易为主，SC2606区间参考550-750。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）

【PVC】高库存压力有待化解 建材系走势疲软

周四晚盘面小幅震荡。昨日现货价格持稳，华东主流报4900-4950元/吨。供应端开工率继续走低，部分装置检修，但仍在高位。乙烯法由于原料短缺问题开工率低位运行。需求方面制品开工率继续小幅回升，终端需求季节性旺季，部分下游订单有所改善，但总体仍刚需备货为主。库存方面社会库存高位，去库缓慢，企业库存降低。估值方面电石价格大幅走低、乙烯、氯乙烯价格高位维持，电石法、乙烯法均有减亏。烧碱基本面羸弱，期价不断下行，现货价格维持弱稳，液氯价持反弹，氯碱综合毛利有所回升。总体来看，供应下降不及预期，需求小幅恢复但以刚需为主，社会库存高位去库节奏缓慢，煤系成本估值驱动偏弱，黑色建材系品种弱势，V盘面已回落至前期低位震荡区间，原油高位震荡预计会对盘面有一定支持。技术面区间偏弱，操作方面反弹偏空交易，V2609关注5300-5400压力。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）

【PTA】市场对地缘敏感度下降但供应链存实质性损害

周四晚PTA小幅震荡偏强，ta2609收6410元/吨，5-9价差200附近，5月px-pta盘面加工费300附近，PX/SC反弹至较高水平。地缘不确定性仍然较大，市场上蹿下跳。预料地缘局势不确定性和波动性仍然很大，虽长期有望震荡向好。商品供应链恢复则需要更长时间。IEA数据显示OPEC3月减产788万桶/日。目前亚洲石脑油裂解价差高企，PXN则处于近年区间中低位，开工率在高位小幅回落，库存低位，延续偏紧格局。PTA现货加工费反弹，周均产能利用率环比下滑至78.45%。PTA生产企业库存5.57天，中高水平，下游聚酯工厂PTA库存11.37天，高位环比小幅回落；聚酯开工率环比小跌至82.62%，处在同期较低位置；江浙地区化纤织造综合开工率51.45%，同比较弱，处于近年低位。由于缺乏产能投放，PX和PTA供需基本面向好。操作方面，多单持有，支撑参考5950-6000附近。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）

【橡胶】原料价格高位

周四晚天胶回软，ru2609收16665元/吨，9-1价差-700附近。天胶上游泰国胶水回调，近期创近年新高，胶水对杯胶价差也持续走高；产区天气改善。青岛干胶库存累库至高位，截止4月13日仍在累库；顺丁橡胶库存偏高，丁二烯港口库存中性。下游轮胎库存回落幅度较大。海关数据显示2026年1-3月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）同比增0.4%，其中3月环比大增30.9%。需求方面，1-2月国内轮胎产量小幅下降，出口量则增超10%，全钢胎开工率相对较强，高于去年和前年水平；半钢胎开工率低于去年和前年水平；地产政策边际继续放宽，而且大基建可期，重卡方面表现良好，3月重卡销量突破13万辆 同比上涨约17%。乘用车方面由于补贴和购置税减免退坡，有一定压力，但出口数据强劲。操作上，nr09支撑参考13500-13600附近。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）

【碳酸锂】盘面持续上涨

周四碳酸锂2609上涨4.20%报176000，电池级碳酸锂现货报价165900。供给端整体维持稳中有增态势。国内碳酸锂周度产量环比小幅增加，锂盐厂开工率有所分化，部分企业受检修影响产量环比略有下滑，但整体供应仍处于回升通道。需求端，各大电池正极材料产量延续分化，磷酸铁锂和锰酸锂维持增长态势，三元锂和钴酸锂产量有所收缩。终端需求保持高增速，动力电池领域3月零售车销环比回升，以旧换新政策持续发挥作用，但增速有所放缓。储能领域维持高景气，国内外储能订单饱满。综合来看，上游矿端紧缺预期仍未缓解，津巴布韦出口禁令叠加江西锂矿复产时间未定等消息扰动，储能需求前景广阔，中东储能订单及欧洲能源安全需求有望形成持续拉动。盘面开始探涨后回落，消息端津巴布韦锂矿出口禁令有放开迹象。操作上，LC2609偏多交易为主，参考支撑位165000-166000元/吨。（陈小国，从业资格号：F03100622，交易咨询号：Z0021111）

【工业硅/多晶硅】多晶硅消息面被辟谣

周四工业硅2609上涨0.82%报8575；多晶硅2606上涨1.08%报39380。现货方面，百川553#工业硅现货报价8631，N型多晶硅报价35000。工业硅供应端呈现“北降南稳”态势，西北检修减产对全国产量形成拖累，但西南复产预期对市场情绪形成一定压制。需求端，下游三大需求端整体表现偏弱。多晶硅价格持续下跌，企业普遍维持减产或刚需采购，对工业硅采购意愿低迷。有机硅“金三银四”传统旺季带动的补库需求已基本释放，4月涨价预期引发的补仓潮逐步消退，下游接货情绪趋于谨慎，部分企业维持小幅降负运行，对工业硅采购进一步放缓。铝厂近期多有逢低采购，但实际成交体量和增长幅度均不足以改变工业硅市场供应宽松的整体格局。综合来看，工业硅市场供需维持宽松局面，库存去化压力仍然存在，市场驱动由下游带动；多晶硅受市场情绪及盘面超跌影响有所反弹，但持续性有所担忧。操作上，多晶硅偏多交易为主，参考支撑位35000-36000；工业硅区间操作，参考8100-9100。（陈小国，从业资格号：F03100622，交易咨询号：Z0021111）

农产品

【鸡蛋】各环节看涨情绪持续升温

周四鸡蛋主力合约冲高回落。现货方面，据我的农产品网数据统计，鸡蛋主产区均价3.72元/斤，低价区报3.57元/斤。当前在产蛋鸡存栏量依旧处在近五年均值高位，叠加春季产蛋率提升，短期供应宽松格局并未根本改变，但饲料成本坚挺，叠加五一节前备货需求的提振，各环节库存偏低，边际压力缓解，现货价格偏强运行，对近月合约形成支撑。中期来看，受前期养殖亏损影响，2025年下半年补栏低迷，对应2026年3-6月新开产蛋鸡增量有限，在产蛋鸡存栏量今年呈确定性下降趋势，但当前绝对值仍处高位，产能去化进程依旧缓慢，同时替代品猪肉及肉鸡价格走低，压制蛋价，远月合约上涨空间或受限。主力合约短期多空博弈加剧，支撑位参考3100~3150。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

【生猪】市场挺价情绪增强 盘面震荡上行

周四生猪主力07合约震荡上行。现货方面，据我的产品网数据统计，主产区均价报8.60元/公斤，低价区报7.80元/公斤，创近十年新低。猪价持续低位运行，猪粮比跌破预警线，行业陷入深度亏损，中小养殖户承压严重，退出速度或加快。同时市场挺价情绪增强，部分规模企业缩量挺价，现货价格有止跌迹象。不过当前能繁母猪存栏仍处高位，规模企业生产效率大幅提升，产能去化偏缓。加之终端需求依旧疲软，屠企收购谨慎，猪价或仍以磨底运行为主。主力合约支撑位位参考10000~10500，后市需重点关注养殖端的出栏节奏及母猪的去化情况。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

【油脂】印尼生柴政策或不如预期 油脂短期或宽幅震荡

周四晚国内油脂震荡偏强。豆油2609收涨0.75%，报8490元/吨；棕榈油2609收涨1.23%，报9489元/吨；菜油2609收涨1.12%，报9486元/吨。现货方面，昨日广东贸易商毛豆油现货基差报价+280。外盘方面，美豆油震荡偏强，马棕宽幅震荡。棕榈油方面，SPPOMA数据显示，4月1-10日马棕产量环比增加26.77%。ITS和AmSpec发布的数据显示，马棕4月1-15日出口量环比分别减少34.2%和34.7%。4月前10日马棕产量恢复明显，而斋月过后印度需求明显减少，导致马棕4月出口大幅回落，预计4月马棕库存继续回升。印尼表示将启动一项计划，从7月1日起将推行B50，并在2027年将补贴柴油的棕榈油掺混比例维持在50%，但非补贴柴油可能视产能情况维持在40%。印尼的这一计划不如市场预期。预计短期国内油脂或宽幅震荡。操作上，建议棕榈油09压力位参考9600-9800。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易咨询号：Z0011401）

【饲料】美豆播种尚处于初期阶段 豆菜粕短期或震荡偏弱

周四晚国内饲料宽幅震荡。豆粕2609收跌0.1%，报2978元/吨；菜粕2609收跌0.04%，报2337元/吨。现货方面，昨日广东贸易商豆粕现货基差报价-70。外盘方面，美豆宽幅震荡。美豆播种工作处于初期阶段，后期需关注产区的天气情况。国内方面，市场预期4月下旬后巴西大豆集中到港，国内进口大豆供应将非常宽松，利空豆粕价格。需求端，下游养殖亏损严重，抑制补库的积极性。预计豆菜粕短期或震荡偏弱为主。操作上，建议豆粕2609压力位参考3000-3200。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易咨询号：Z0011401）

审核人：孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询从业证书号：Z0014688

黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证书号：Z0014527