开立医疗去年净利增长38.54%，称行业今年持续复苏

国产内镜龙头企业2025年业绩转好，交出了营收净利双增的成绩单。

4月16日，深圳开立生物医疗科技股份有限公司（开立医疗，300633）收入为23.09亿元，同比增长14.65%。归母净利润为1.97亿元，同比增长38.54%；归母扣非净利润为1.8亿元，同比增长63.41%。

开立医疗在财报中称，2025 年，国内医疗终端需求开始复苏，医疗设备招标普遍增长，公司各产品线国内合计中标金额取得历史新高，公司的超声、消化与呼吸内镜、微创外科、心血管介入（IVUS）四条业务线在细分领域的市场地位均处于国内前列，公司多产品线发展战略逐渐进入收获期，公司整体经营态势持续向好。

具体到业务线，开立医疗提到，IVUS业务收入同比增长达到200%。公司称，报告期内，公司依托超声80系列、内镜HD-650系列、血管内超声V10、SV-M4K200系列硬镜等高端产品的推广，推动国内大型医疗终端客户数量持续增长，同步带动中高端产品销量稳步提升，三级医院客户占比已达近年峰值，国内营销有信心未来继续提升三级医院装机占比。

研发方面，2023年至2025年，开立医疗研发费用的投入分别为3.84亿元、4.73亿元和4.96亿元，分别占公司营业收入的18.12%、23.48%、21.47%。

“整个行业持续复苏，这是一个宏观上的判断。”开立医疗相关负责人在4月16日下午的沟通会上表示，回顾2025年医疗行业的整体环境，相对于2024年是有所好转的，这个好转预计在2026年会得到持续。今年开年以来，虽然招投标的发生总量相比去年一季度稍微少了一些，但是开立医疗的占比还在往上走。此外，国家在设备更新政策方面，也持续到了2027年，相应分配到设备领域的资金也不会比以前少。

对于2026年的具体业绩指引，上述负责人表示，公司有一个定性的指引，但不作为定量指引。具体来说，超声方面，因为其背景增速是小个位数，随着公司高端产品的推出，毛利率回升，希望2026年的收入有大个位数的增长；内镜能够保持百分之二三十的增长；外科线方面，由于前期投入比较大，过去两年是持续亏损的状态，去年有减亏，希望2026年在收入上有百分之三五十级别的增长，继续减亏；IVUS受集采的影响，预计在2025年的基础上，也能够有差不多翻番级别的增长，且毛利率转正。四大业务线整体来看，希望收入能够有5%左右的增长。

“这个级别的增长不是太高，但属于有质量的增长，不是说纯粹的是压渠道、保收入，而是说在装机、市占率等方面都属于比较好的状态下，形成的一个良性结果。”上述负责人强调。

人工智能（AI）也在积极影响医疗器械行业。开立医疗在财报中介绍，公司也在2025年在产科、妇科及浅表等多方面发布和更新了20多项人工智能技术，尤其是发布了声析妇科大模型技术，在行业内首次在超声主机系统发布了大模型技术，搭载第六代AI产前超声筛查技术凤眼S-Fetus 6.0正式发布，该技术是业内首款基于动态图像对标准切面自动抓取的人工智能技术，该项技术也在持续迭代升级，确保能够持续保持领先优势。

截至4月16日收盘，开立医疗报27.29元/股，涨1.71%，市值118.09亿元。