券商业绩大翻身：净利2194亿，自营增46.5%

北京金融街的夜，总是比其他地方黑得更深沉一些。

过去几年，那些高耸入云的券商总部大楼，晚上的灯光大多是透着焦虑的。投行部的人在愁IPO破发，经纪部的人在愁开户数挂零，自营部的人干脆不敢看屏幕。那时候，大家都觉得金融民工的体面，快要被时代的洪流冲刷干净了。

但到了2025年，风向变了。就像是久旱逢甘霖，而且下的还是金子。那种久违的、充满金钱味道的空气，重新在这些写字楼的空调管道里流动。

如果把券商比作农夫，那2025年是妥妥的大丰收的年份。

根据中国证券业协会最新发布的《证券公司2025年度经营情况分析》，全行业150家证券公司在这一年交出了堪称华丽的答卷：实现营业收入5411.71亿元，实现净利润2194.39亿元。

相比于前几年的惨淡，这是一场集体的“翻身仗”。

另据《证券时报》报道，在已披露年报的上市券商中，有29家公司的归母净利润全部实现正增长。其中，更有8家券商的净利润迈过了百亿大关。

老大哥中信证券依然是那个“定海神针”。据新浪财经报道，中信证券2025年实现净利润300.76亿元，稳居行业首位。

紧随其后的是完成深度整合后的“巨无霸”——国泰海通，其净利润达到了278.09亿元。招商证券和东方财富也表现不俗，分别以123.5亿元和120.85亿元的净利润分列三、四位。

这些数据背后，是券商各个业务条线的全面爆发。据《21世纪经济报道》显示，2025年券商经纪业务净收入达到1637.96亿元。自营业务（简单说就是自己炒股）则成了最粗的一条“大腿”。以中信证券为例，其自营业务收入高达386.04亿元，同比增长了46.53%，几乎贡献了公司收入的半壁江山。

在金融街的咖啡馆里，大家议论的不再是裁员和降薪，而是哪家的年终奖多发了几个月。那些曾经被视作“夕阳行业”的岗位，仿佛一夜之间又成了香饽饽。

券商这个行业，最讲究的就是“周期”两个字。

拉长到十年的尺度看，你会发现，券商的赚钱历史，就是一部伴随着大盘起伏的电梯运行史。

2015年，那是上一个疯狂的顶点。杠杆牛市让券商赚得头晕目眩，那时候的口号是“一万点不是梦”。

随之而来的异常波动，让行业迅速入冬。

据历年统计数据，2018年是券商最难熬的一年，那时候全行业的净利润缩水到了几百亿，不少小券商甚至徘徊在亏损边缘。

到了2019年，随着科创板的开市和注册制的推进，行业开始缓慢回血。2020年和2021年的公募基金大爆发，又给券商续了一波命。

但是，紧接着的2022年和2023年，全球环境的变化和市场信心的低迷，再次让券商进入了“缩表”模式。那两年的金融圈，流行的是“反向消费”和“金融节流”。高管降薪、差标下调，连办公楼里的绿植都少了几盆。大家都以为，黄金时代彻底结束了。

谁也没想到，2024年底的那一缕微光，最终在2025年汇聚成了耀眼的烈日。

这十年的起伏，其实只说明了一个道理：券商的命运，从来不掌握在自己手里。他们像是大海上的冲浪者，海浪高的时候，人人都是高手；海浪退去，才知道谁在裸泳，或者谁连板子都丢了。至于2025年的全面回暖，本质上是蛰伏了数年后的暴力回补。

很多人好奇，券商为什么能在一年之内突然变得这么有钱？

其实答案很简单：券商的业绩，本质上就是中国资本市场的“温度计”。

据南开大学金融学教授田利辉在《中新经纬》的采访中分析，2025年券商行业整体业绩向好，主要受益于资本市场回暖与政策红利释放的双重驱动。说白了，就是市场热起来了。

首先是“交投活跃”。2025年的A股市场，不再是死水微澜。根据证券行业年报综述，2025年上证指数上涨18.41%，创业板指数更是暴涨49.57%。当大盘向上走，股民和机构就坐不住了。买入、卖出，每一笔交易背后，券商都在默默地收着万分之几的佣金。聚沙成塔，1600多亿的经纪业务收入就是这么来的。

其次是“自营投资”。以前市场跌，券商自己拿钱买的股票和债券也跟着亏。但2025年是全面牛市。据《证券时报》报道，这一年自营业务成了业绩增长的核心引擎。券商的账面上，公允价值变动收益大幅增加。简单说，就是他们自己炒股也赚了大钱。

再者是“两融业务”。市场好了，大家胆子就大了，借钱买股票的人多了。据中国证券业协会数据显示，2025年客户交易结算资金余额达到了3.24万亿元。这背后产生的利息收入，对券商来说是稳赚不赔的买卖。

在这个游戏里，券商更像是赌场的“抽水者”。只要赌客够多，筹码翻飞得够快，不管最终谁输谁赢，开赌场的人总是笑得最灿烂的。所谓的“赚钱能力回暖”，无非是大家又开始大规模进入这个赛场了。

看着券商吃得满嘴流油，很多普通股民的心里恐怕是五味杂陈。

一方面，券商业绩好，说明市场行情确实不错，大家账户里的数字大概率也是增值的。但另一方面，那种“我在流汗，他在收租”的对比感，总让人觉得有些不平衡。

券商赚的是规模的钱，是频率的钱。而股民赚的是波动的钱，是认知的钱。当券商因为“佣金收手软”而欢庆时，股民更应该保持冷静。

历史经验告诉我们，当券商板块集体暴动、业绩逆天的时候，往往也是市场情绪的高点。在这个时候，普通股民最容易犯的错误就是“为了给券商贡献佣金而交易”。频繁换股、追涨杀跌，最后你贡献了万分之三的佣金，却亏掉了百分之二十的本金。

在“全面回暖”的背景下，股民更需要认清自己。券商赚的是市场的“过路费”，而你要赚的是企业的“分红权”。正如某资深投资人所言，不要去羡慕那些在雨天卖伞的人赚了多少钱，你应该关注的是，这场雨还要下多久，以及你手里的伞够不够结实。

券商的利润狂欢，是市场繁荣的反映；而作为普通股民，最重要的还是守住自己的本金，在这场财富重分配的盛宴中，分到属于自己的那一杯羹，而不是变成盛宴上的那道菜。

毕竟，金融街的灯火再亮，照亮的也只是那些摩天大楼。而你的账户，需要你自己去点亮。