创业板盘中创近十年新高后回落，医药凭何走出独立行情？

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（来源：了不起的ETF）

今日A股市场走出了一个“冲高回落”的震荡行情。创业板指数盘中一度刷新2015年6月19日以来的近十年新高，但随后又震荡下挫。

大盘指数的盘中新高固然让人兴奋，但看着冲高回落的走势和跌多涨少的个股，大家心里可能犯嘀咕：在这样的背景下，医药板块凭什么还能“逆风”走出独立行情？

表面上看，这或许是短期消息面带来的情绪“点火”；但往深了想，资金愿意在震荡市中为其助力，或许并非因为一时的热度。其背后，或是创新药底层的产业逻辑正发生转变。

以前聊创新药，大家总觉得是在“画大饼”——听着前景无限，但总担心“高投入、兑现难”。然而当下，创新药产业可能正步入一个新阶段：前期的研发投入开始进入收获期，市场的关注点，或正从单纯的“讲预期”转向“看兑现”。这种转变，在政策护航、出海授权与盈利改善上体现得较为明显。

首先，政策端释放的信号，给创新药的商业化兑现吃了一颗“定心丸”。近期，国务院办公厅发布关于健全药品价格形成机制的若干意见，指出优化创新药等新上市药品首发价格机制，支持在上市初期制定与高投入、高风险相符的价格，并在一定时期内保持价格相对稳定。同时，工信部也公开表示将加快打造“创新医药”，合力支持创新药早日生产、上市及进医院。这些表态，或在一定程度上缓解了市场对创新药定价受限的长期担忧，或可为板块的价值重估打开空间。(资料来源：财联社，2026.04.15)

其次，咱们的创新药在海外真金白银地卖出了好价钱，全球竞争力实打实地提升了。数据显示，2026年一季度中国创新药License-out(对外授权)交易首付款已达38.5亿美元，总金额达到525.3亿美元。交易首付款占比的明显增长，不仅说明海外药企对国内管线价值的认可，也给国内药企反哺研发提供了现金流支撑，从而形成正循环。(数据来源：中信证券，2026.04.03)

更值得关注的是，行业盈利拐点有望显现。随着头部企业新产品放量趋势明确，收入结构由单一授权逐步向“产品销售+授权收入”双轮驱动转变，部分头部创新药企业陆续进入盈利拐点。有分析指出，创新药企业或已逐步摆脱单纯依赖融资“输血”的阶段，开始具备“自我造血”的能力，利润端改善迹象相对明确。(资料来源：上海证券报，中信证券，2026.04.03)

基本面的改善是中长期逻辑，而短期来看，创新药有望迎来密集的事件催化窗口。

马上，AACR(美国癌症研究协会年会)、ASCO(美国临床肿瘤学会年会)等国际顶尖学术大会将陆续召开。众多中国药企携研究成果亮相，大量核心创新药管线进入密集的数据读出期。有机构指出，重磅临床数据的读出，或有望进一步推动创新药产业全球价值的兑现。(资料来源：中信证券，2026.04.03)

说白了，政策暖风频吹+企业开始赚钱+马上要开大会交成绩单，几件事凑一块儿，板块活跃度自然就上来了，这或许也是近期资金重新聚焦该领域的主要推力之一。

逻辑再顺，落到实操上，普通投资者面临的挑战可不小。

医药研发本身具有极高的专业门槛，看懂一个靶点都费劲，更别提跟踪每一条管线的临床数据了。而且，单一管线从临床到商业化面临诸多不确定性，新药研发进度不及预期、审批结果变化等风险，都可能导致单只个股出现较大波动。

面对高专业壁垒的成长赛道，与其在单一标的中“押宝”博弈，不如借助指数化工具，以更便捷的方式关注产业趋势。

基于此，中证创新药产业指数或可作为投资者关注该领域的一个切入点。该指数选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映创新药产业上市公司证券的整体表现。其行业分布集中度较高，聚焦研发实力雄厚的龙头企业。

说到底，大盘的起起落落常有，但产业底层的逻辑换轨却不常发生。医药板块的亮眼表现，表面看是情绪的共振，往深了看，其实是行业或许已经开始走向业绩兑现。对于普通投资者而言，通过指数化工具以长期的视角关注中国医药核心资产的演进，或许是我们应对市场波动、捕捉产业趋势的一种理性选择。

感兴趣的朋友不妨多关注一下创新药ETF南方(159858)及联接(A类:021097;C类:021098)(产品为R4中高风险，评级来自南方基金官网，请投资者根据自己的风险等级审慎投资)。

注：创新药ETF南方跟踪标的指数为中证创新药产业指数(931152)，标的指数2021-2025年年度涨跌幅分别为-10.61%、-25.74%、-11.91%、-16.51%、19.34%。指数历史不预示未来，不代表基金业绩。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、南方中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金及其联接(以下简称“本基金”)，由南方基金管理股份有限公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的费率标准为场内交易费用以证券公司实际收取为准。投资人在申购基金份额时，申购代理券商可按照不超过0.2%的标准收取佣金。投资人在赎回基金份额时，赎回代理券商可按照不超过0.2%的标准收取佣金。本基金联接A的费率标准为申购费：500万元(含)以上1000元/笔；200(含)~500万元0.4%;100(含)~200万元0.8%;100万元以下1.2%；赎回费：7日(含)以上0;7日以下1.5%。本基金联接C的费率标准为申购费：0；赎回费：7日以下1.5%;7日(含)以上0%，销售服务费：0.2%/年。本基金及其联接A和联接C基金的管理费和托管费均为：0.15%/年和0.05%/年。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.nffund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。评论区不代表公众号“了不起的ETF”意见。以上内容仅为个人观点，不代表所在机构正式观点及立场，观点内容未来可能发生变化或更新，我们力求但不保证内容的准确性及完整性，基金有风险，投资须谨慎。