“大妖股”药捷安康一年三募资

界面新闻记者 | 陈杨
界面新闻编辑 | 谢欣

4月14日盘后，港股创新药公司药捷安康公告称，拟以每股57.03港元的价格，配售508.5万股，募资总额2.90亿港元，净额2.82亿港元。该配售价较4月14日药捷安康收盘价69.55港元/股折价约18%，较4月13日为止5个连续交易日平均收盘价70.58港元/股折价约19.20%。

据公告，本次募资金额中约1.61亿港元（57%）将用于公司核心产品替恩戈替尼（Tinengotinib）在乳腺癌、肝癌、前列腺癌等适应证，以及TT-00973的临床开发；9311万港元（33%）将用于替恩戈替尼在中国的生产及商业化；剩余为营运资金及一般企业用途。

4月15日，伴随利好政策发布，医药板块逆市走强。药捷安康收盘价报70.300港元/股，微涨1.08%，当下市值280亿港元。

界面新闻注意到，一年时间里，药捷安康已经三次向市场募资。该公司2014年成立，2025年6月以13.15港元/股的发行价在港交所上市，当次募资净额1.61亿港元。其中1.45亿港元（90%）用于替恩戈替尼单药治疗胆管癌的国际多中心注册3期临床研究。截至2月末，这笔募资还剩1.13亿港元。

这期间，让公司出圈的是其股价一度经历“蹦迪”，是名副其实的“大妖股”。

2025年9月8日被调入港股通标的后，此前日均成交不足1600万港元的药捷安康开始放量猛涨，到9月16日盘中一度飙至679.5港元/股。但公司股价当日上演高台跳水，自早盘大涨63.73%到收盘大跌53.73%，一众高位冲进去的股民全部被埋，无数“基民”也被动受伤。

此后，药捷安康股价从高点持续回落。

2026年1月，公司完成一次配售，以92.85港元/股价格募集净额约1.90亿港元。该配售价较最后交易日收盘价折价17.98%。值得一提的是，即使已折价，相较药捷安康现在的股价，1月入场的投资者也已产生账面浮亏。

在这次募资净额中，约1.14亿港元（60%）用于替恩戈替尼在中国进行单药治疗胆管癌的临床研究及其他适应证开发，5704万港元（30%）用于其他产品研发，剩余为营运资金及一般企业用途。截至2月末这笔款项还未使用。

具体到业务和管线上，药捷安康研发肿瘤、炎症和心脏代谢疾病小分子创新药。财报显示，公司目前尚无产品进行商业化销售，2024年和2025年年研发费用稳定在2.5亿元左右，分别亏损2.75亿元、2.96亿元。截至2025年末，其现金及现金等价物、定期存款合计约4.89亿元。

公司核心管线替恩戈替尼是一款多靶点激酶（MTK）抑制剂，靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora。药捷安康对其的定位是治疗若干耐药性、复发性或难治性肿瘤，布局了胆管癌、前列腺癌、乳腺癌、肝癌、胆道癌、泛FGFR实体瘤多个适应证。该药也较集中地承载了公司估值。

界面新闻截自药捷安康2025年业绩公告

开发计划上，药捷安康先在中国以附条件批准方式推进替恩戈替尼获批上市，用于胆管癌的三线治疗，开始商业化销售，再推动该药在欧美上市覆盖相同适应证。

2025年12月，替恩戈替尼用于胆管癌的上市申请已获国家药监局受理，该药这一适应证亦被国家药监局纳入优先审评品种名单，公司预计将于年内获批。

另外，药捷安康亦在中国进行替恩戈替尼单药治疗胆管癌的确证性3期临床研究，并预计该药的国际多中心3期临床将于2026年完成患者招募。

界面新闻注意到，胆管癌并非大适应证。靠小适应证尽快获批进入市场是创新药开发的常用策略，但药物销售峰值高低很大程度上取决于后续大适应证的扩展进度。

另外，药捷安康目前未宣布商业化合作伙伴，换而言之公司或打算自己卖药。其在2025年业绩公告中称已开始筹备营销团队。公司后续商业化表现值得关注。