海航控股3月逆势突围 多指标盈利夯实自贸港战略底座

4月15日晚，海航控股（600221.SH）正式披露2026年3月主要运营数据，公告显示，截至3月末，公司实现收入客公里(RPK)34582.50百万公里。其中，国际收入客公里(RPK)同比增长6.72%，达到6390.22百万公里，地区收入客公里(RPK)同比增长25.55%，达到76.21百万公里；国内市场收入客公里(RPK)同比增长3.74%，达到28116.06百万公里。

在春运收官、行业步入传统淡季的背景下，海航控股凭借深耕海南自贸港的区位优势与持续迭代的服务品质，交出一份“淡季不淡”的成绩单。此前海航控股的2025年业绩预告显示公司将实现扭亏为盈，净利润同比大幅增长；3月单月核心运营指标亦保持稳健增长，国际及地区市场表现尤为亮眼，展现出强劲的经营韧性。

值得关注的是，春运期间，海航控股旗下旗舰航司海南航空累计运输旅客544万人次，国际及地区旅客同比增长9%。即便3月中旬春运尾声，行业客流回归平稳，公司依旧保持数据强势，打破民航淡季“魔咒”。这一趋势与2025年业绩预告中体现的公司盈利情况改善形成共振，标志着海航控股在经营增效与主业造血能力上已取得实质性突破。

淡季逆势突围，国际航线引领结构优化

3月通常是民航运输的传统“平季”，但海航控股通过精准的运力调配与网络拓展，实现了淡季运量超预期。从结构看，国际及地区RPK增速显著高于国内，显示出公司“走出去”战略的成效。截至3月末，海航控股旗下海南航空已恢复、新开及计划运营北京、上海、深圳、海口等城市出港的70余条国际及地区往返客运航线。其中，深圳—开罗航线安全平稳运行两周年，3月16日新开通的济南—重庆—巴黎国际航线，进一步织密了中欧航空走廊。

从财经视角分析，国际航线的高增长不仅带来收入弹性，更有利于提升整体收益水平。在人民币汇率相对稳定、出境游需求持续释放的背景下，国际航线客座率与票价有望维持高位，为二季度及暑运旺季奠定良好基础。同时，公司联合国铁集团推进的“空铁联运”已覆盖全国160多个城市，通过“干支通、全网联”模式有效引流国内中转客源，为国际航线输送腹地客源，形成网络协同效应。

服务升级与产品创新，构筑差异化竞争壁垒

在航司产品同质化加剧的当下，海航控股持续以SKYTRAX五星标准打造服务护城河。财报数据显示，公司不仅重视运量增长，更关注用户口碑与复购率——这是航空公司实现长期盈利的隐性资产。

硬体升级方面，海南航空去年完成的十多架飞机经济舱座椅舒适性改装，前8排座椅间距达36英寸，后仰角度升级；30条公商务航线推出的“超级经济舱”，以“空间+速度”组合拳精准卡位中高端市场。国际远程航线商务舱用品更斩获SKYTRAX“全球最佳商务舱舒适用品”榜首，宝华韦健降噪耳机、海南航空特色星空巡舱的产品服务显著提升了长航线溢价能力。

在软性服务方面，航空公司与洲际酒店集团旗下知名中餐厅彩丰楼展开深度合作，共同打造了“祥云珍馐”系列餐饮，将地面精致的高端餐饮体验无缝衔接至万米高空的客舱环境，为头等舱和商务舱旅客提供媲美五星级酒店的珍馐美馔，显著提升了飞行中的舒适度与满意度。与此同时，经济舱服务则注重实用性与文化融合，持续供应海南鸡饭、海南粉等经典本土美食，这些菜品不仅选用当地食材、遵循传统工艺制作，以合理成本实现高效运营，还巧妙融入了海南地域文化元素，让广大旅客在旅途中品味地道风味，进一步强化了品牌对本土特色的支持与传承。

此外，公司针对细分客群推出师生关爱（认证用户达3万人）、家庭套票（国内航线最高省10%）、“海天无限”中转联程（覆盖200+城市）等产品，实现了从“千人一面”到“千人千面”的精准营销。这种基于用户画像的差异化定价策略，能够有效提升单位的整体收益，通过增加高利润率业务的比重和拓展新的市场渠道，有助于优化收入结构，减少对传统收入来源的依赖，从而增强财务的多样性和稳定性，为长期发展奠定坚实基础。

安全与品质双轮驱动，夯实长期发展根基

对于上市航司而言，安全是底线，品质是上限。海航控股在2025年持续加大飞机维护投入，着力提升整体机队的运行安全性与航班准点率。旗下海南航空近日与全球领先的航空电子设备供应商泰雷兹（THALES）正式签署航材维修合作协议，旨在通过引进国际顶尖的维护资源与技术标准，显著增强其宽体与窄体机队的综合保障能力。根据协议，海南航空将为旗下的A330与A320系列机队引入泰雷兹提供的顶级航电设备专项维修服务，覆盖包括飞行控制系统、导航系统及机载娱乐系统等关键航电组件，不仅有助于延长关键设备的使用寿命、降低长期运营成本，也将进一步优化机队技术状态，为旅客提供更加安全、舒适与可靠的飞行体验，持续巩固海航在国际航空市场中的竞争力和品牌声誉。

高可靠性的机队为高密度航班运行提供了坚实保障。截至3月底，公司客座率同比提升2.24个百分点，货邮载运率提升3.96个百分点，资源利用效率显著优化。通过持续强化运行管控能力，公司航班正常率保持行业领先水平，有效降低了因延误产生的额外成本，进一步提升了资产周转效率，为高质量发展奠定了坚实基础。

展望2026年，随着海南自贸港封关运作政策红利持续释放，海航控股作为唯一主基地航司，有望在离岛免税客源、国际中转客流、飞机租赁及维修等产业链条上获得更多增量。公司计划依托海口美兰机场枢纽优势，进一步加密东南亚、澳新及欧洲航线，打造“面向两洋、联通世界”的复合型枢纽网络。年报盈利改善带来的现金流好转，也将为公司偿还债务、降低财务费用提供空间，改善资产负债率，从而提升资本市场估值。