【探秘】商业航天或正驶入中长期上行周期

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（来源：财富在线科技）

目前，中美两国均将商业航天置于国家战略竞争与新质生产力核心地位，政策护航、技术突破、资本加持、需求爆发、国际博弈五大维度形成合力，或将推动商业航天从“小众赛道”迈向“全民观察”，行业发展逻辑持续兑现，长期成长性质凸显。

一、政策护航定位升级+多维发力，筑牢中长期上行基础

商业航天的中长期上行，离不开政策的顶层设计与全方位支撑。从国家战略定位到地方落地推进，从行业规范引导到短板补齐，政策端形成“国家引领、地方联动、行业规范”的三维支撑体系，有望为商业航天长期健康发展筑牢根基，也为板块提供持续的政策红利。

1、国家战略定位升级，商业航天跻身核心赛道

“航天强国”已正式列入“十五五”建设规划目标，商业航天的定位达到前所未有的高度，或成为推动航天产业发展、建设航天强国的重要力量。

据国家发展和改革委员会官方发布的“十五五”规划纲要，明确提出“加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展”，将航空航天产业纳入战略性新兴产业核心布局，而商业航天作为航空航天产业的重要组成部分，迎来发展机遇期。

与此同时，国家航天局专门设立商业航天司，聚焦商业航天产业发展的痛点难点，统筹推进产业发展，同时发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确引导商业航天产业法制化、标准化建设与规模化放量并行推进，有望为行业长期发展划定清晰路线图。

图：我国商业航天政策支持体系的演进脉络

2、地方竞速发力，精准补齐行业发展短板

在国家战略引领下，地方政府纷纷布局商业航天，形成“全国竞速、协同发展”的良好格局，有效弥补我国商业航天产业协同不足、关键技术存在短板等问题。

2026年全国地方两会部署中，多个省份明确提出支持商业航天发展，其中海南、四川、陕西、浙江等航天产业基础较好的省份，出台专项扶持政策，聚焦火箭发射、卫星制造、配套产业等领域，加大资金、土地、人才等方面的支持力度。

据中国航天报报道，2026年海南商业航天发射场将新增2个发射工位，重点承接商业火箭发射任务；四川将打造商业航天产业集群，聚焦可回收火箭、卫星互联网等细分领域，计划引进培育50家以上商业航天相关企业。地方层面的持续发力，进一步完善商业航天产业链布局，推动产业协同发展，有望为行业长期上行注入地方动力。

二、可回收火箭技术突破领跑，商业航天核心技术持续迭代

技术突破是商业航天驶入长期上行周期的核心驱动力。我国在可回收火箭、载人登月等核心领域持续突破，形成“国家与民营企业多点开花”的发展格局，2026年成为技术验证的关键窗口，技术成熟度持续提升，推动行业成本下降、效率提升，有望为规模化发展奠定基础。

1、可回收火箭首飞告捷，成本控制实现关键突破

以蓝箭航天“朱雀三号”和中国运载火箭技术研究院“长十二甲”为代表的新型中大推力可回收火箭，首飞任务均取得圆满成功，二级火箭顺利进入预定轨道，测试、发射、飞行全流程得到系统性验证，标志着我国在火箭发射能力与成本控制方面实现关键突破。

据蓝箭航天官方披露，“朱雀三号”可回收火箭首飞成功后，单次发射成本较传统火箭下降40%以上，可重复使用次数达到10次以上，大幅降低商业航天发射成本；“长十二甲”火箭则具备“低成本、高可靠、快响应”的特点，进一步丰富我国商业火箭发射体系。2026年作为我国商业火箭可回收技术多型号、多路径并行试错的系统性验证窗口，预计将有10款中大型可回收液体火箭进行首飞或复飞，且多数安排了回收验证任务，我国可回收火箭技术有望实现进一步突破。

2、载人登月工程推进，带动产业链技术升级

我国载人登月工程迎来重要进展，成为商业航天技术升级的重要牵引，带动上下游产业链协同发展。据国家航天局官方消息，2026年前后将相继实施“梦舟”载人飞船与“长征十号”运载火箭的关键试验验证，标志着我国载人登月工程进入关键节点，也将推动火箭发动机、飞船制造、太空生命保障等核心技术的持续迭代。

“长征十号”运载火箭作为载人登月工程的核心载体，具备大运力、高可靠的特点，其技术突破将直接带动商业火箭技术升级，为商业航天提供更高效、更可靠的发射服务；“梦舟”载人飞船的试验验证，也将推动太空旅游、太空科研等商业场景的落地，或将进一步拓展商业航天的应用边界，为行业长期上行提供技术支撑。

三、资本市场融资赋能发力，商业航天企业上市加速落地

资本是商业航天长期发展的重要支撑，当前资本市场持续向商业航天倾斜，上市门槛降低、企业IPO加速推进，叠加国际巨头上市预期，或为商业航天行业注入充足资金，推动行业规模化发展，有望为板块带来持续的资本催化。

1、科创板优化上市标准，打通企业融资通道

上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引》，明确允许商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，大幅降低商业航天企业的上市门槛，为企业打通资本市场融资通道，助力企业加大技术研发投入、扩大生产规模。

第五套上市标准更注重企业的技术实力与长期发展潜力，无需企业实现盈利，契合商业航天企业“高投入、长周期、慢盈利”的发展特点，为处于研发阶段、具备核心技术的商业航天企业提供了上市路径。

据上交所官方数据显示，自指引发布以来，已有12家商业航天相关企业提交上市申请，其中蓝箭航天、中科宇航IPO有序推进，天兵科技、星河动力等企业已启动IPO辅导，资本市场对商业航天的支持力度持续加大。

图：我国主要商业航天公司上市进展(截至2026年2月11日)

2、企业IPO密集推进，国际巨头上市预期升温

国内商业航天企业IPO加速落地，形成“排队上市、批量突围”的格局，彰显资本对行业长期发展的看好。据证监会网站相关消息当前，蓝箭航天已完成IPO辅导，拟募资35亿元用于可回收火箭研发与产能建设；中科宇航IPO获受理，拟募资41.8亿元，聚焦可重复使用大型运载火箭研发项目；天兵科技、星河动力等企业也已更新辅导进展，有望在2026-2027年实现上市。

国际层面，据财联社报道，SpaceX已将其IPO目标估值上调至2万亿美元以上。这家全球估值最高的初创公司正筹备可能成为史上最大规模的上市交易。进一步提升全球商业航天板块的关注度。

四、太空算力需求爆发，开辟商业航天行业增长新赛道

需求端的持续爆发是商业航天长期上行的核心支撑，随着人工智能与商业航天深度融合，“太空算力”由概念转向商业落地，带动卫星制造、发射服务等细分领域需求提升，或为行业开辟全新增长空间，有望推动行业进入规模化发展阶段。

“太空算力”已成为人工智能与商业航天交汇的核心赛道，吸引全球科技巨头加快布局，推动需求从概念走向落地。SpaceX加速构建太空空间AI数据中心，英伟达推出专为太空算力设计的芯片，谷歌则布局太空数据传输与处理，有望推动太空算力基础设施加速完善。

据IDC预测，2026年全球太空算力市场规模将突破800亿美元，同比增长65%，其中卫星制造、发射服务需求占比达45%，太空算力的商业化落地或将带动商业航天相关细分领域需求爆发。

我国也在加快太空算力布局，据北京发改委公开消息，北京市已制定太空数据中心建设路线图，计划2028年前建成3个国家级太空数据中心，有望进一步提升卫星制造、发射服务需求。

随着太空算力的落地，商业航天的应用场景持续拓展，从传统的卫星通信、遥感监测，向太空旅游、太空科研、太空数据服务等新兴场景延伸，需求结构持续优化，有望为商业航天行业长期上行提供持续动力。

五、国际竞争博弈加剧，倒逼商业航天行业加速突破

当前全球太空资源博弈持续加剧，美国SpaceX在可回收火箭、卫星星座、太空算力等领域持续领跑，形成强大的国际竞争压力，这种竞争倒逼我国商业航天行业加速技术突破、完善产业链布局，有望推动行业整体竞争力提升，进一步巩固长期上行趋势。

图：搭载29颗Starlink卫星的SpaceX猎鹰9号火箭升空

1、全球太空资源博弈加剧，商业航天成竞争核心

太空资源作为战略性资源，其争夺已成为全球大国竞争的核心领域，而商业航天作为太空资源开发、利用的重要载体，成为各国竞争的焦点。当前，全球低轨卫星星座、太空算力、月球资源开发等领域的竞争日趋激烈，各国纷纷加大商业航天投入，抢占行业发展制高点。

据国际宇航联合会（IAC）数据显示，2025年全球商业航天市场规模达1.2万亿美元，其中中美两国占比达78%，成为全球商业航天的核心竞争主体。我国商业航天行业在国际竞争中快速崛起，逐步缩小与美国的差距，有望成为全球商业航天长期上行周期的重要推动力量。

2、SpaceX持续领跑，倒逼国内行业加速突破

SpaceX作为全球商业航天的龙头企业，其技术实力与商业化水平持续领跑全球，对我国商业航天行业形成强大的竞争压力，也倒逼我国行业加速技术突破。SpaceX公开数据显示，SpaceX可回收火箭技术已实现成熟商业化应用，猎鹰9号火箭可重复使用次数达到15次以上，单次发射成本降至2000万美元以下；Starship重型火箭研发稳步推进，计划2027年实现载人登月。

同时，SpaceX向美国联邦通信委员会（FCC）提交了一项新申请，计划建设最多包含100万颗卫星的卫星系统，进一步巩固其在低轨卫星星座领域的优势；此外，SpaceX加速布局太空算力，构建太空空间AI数据中心，进一步拓展商业边界。这种领先优势倒逼我国商业航天企业加大研发投入，加速可回收火箭、卫星星座等核心领域的技术突破，推动行业整体竞争力提升。

据中信建投证券预测，2026年国内商业航天市场规模将突破1500亿元，同比增长40%以上，2030年将突破5000亿元，行业长期成长空间广阔。

总的来看，政策护航筑牢基础、技术突破驱动增长、资本赋能加速落地、需求爆发开辟空间、国际竞争倒逼升级，五大维度形成合力，或将宣告商业航天已驶入中长期上行周期，行业发展逻辑从“概念炒作”转向“业绩兑现”，中长期成长属性凸显。