染料价格冲高：H酸逼近7万元区间 下游成本与利润博弈加剧

来源：财联社

“10天前报6.5万元/吨，现在已经接近7万元了，差不多一天一调。”一位化工企业销售人员近两日在面对询价时，描述H酸近期“价格涨得太猛”，并直言“主要是没货流通，大家都有点恐慌”。

自3月下旬以来，染料的核心原料中间体价格快速攀升。

多方信息显示，H酸价格已从年初的4万元/吨左右，上行至当前6万-7万元区间，阶段性涨幅显著。与此同时，分散染料对应的关键中间体还原物也在同期升至高位。在成本带动下，分散染料、活性染料报价陆续上调。

“以分散染料（分散黑ECB/ECO 300%）的价格波动来看，从年初16.5元/公斤涨到现在23元/公斤，接近40%的涨幅，对产业链来说已属于较大幅度上涨，”卓创资讯染料分析师顾述静对财联社记者表示，成本压力已传导至中游印染企业，由于行业内多数为中小型企业，缺乏上调染费的底气与能力，成本涨幅导致他们的利润空间被急剧压缩。

迎丰股份（605055.SH）从事纺织品的印染加工业务，公司董事长傅双利在接受财联社记者采访时表示，公司针对染料涨价已经调整染费，但提升幅度有限，“没有原料涨幅厉害，我们提价也属于被动（提价）。”

财联社记者了解到，本轮染料涨价根源在于成本推动和供应端收紧，在染料行业集中度高的背景下，浙江龙盛（600352.SH）、闰土股份（002440.SZ）等染料龙头企业的议价权会进一步提升。

中间体价格短期快速“冲高”

本轮行情的起点，来自中间体价格的持续抬升，并在4月出现明显加速。百川盈孚数据显示，4月14日H酸参考价已达6.5万元/吨。

以成交价而言，上述化工销售人员表示：“现在成交价差不多在6.6万-7万元，现在大家都缺货，价格低了谁也不肯出。”与此同时，也有化工企业对外报价低于6万元/吨。生意社显示，有江苏企业对外报出41000元/吨的出厂价。

另有一家公司销售人员表示，目前“没有现货”，也不太清楚什么时候能恢复供货，其提到上游部分装置受突发事件及安全因素影响，阶段性停产或降负运行。

业内普遍认为，3月H酸价格加速上涨与供给端扰动有关，其中内蒙古利元科技硝化车间突发爆炸，涉事产线全面停产且短期内无法复产，对H酸市场供应产生明显影响。

除H酸外，分散染料关键中间体还原物价格从年初开始涨价，目前也维持在相对高位。卓创资讯指出，还原物与H酸、对位酯等共同构成染料成本核心，在能源及基础化工品价格波动背景下，中间体整体价格水平抬升，对染料形成直接成本压力。

隆众资讯提供的数据显示，4月14日分散黑ECB/ECO 300%工厂主流报价在25-30元/公斤区间，市场主流商谈价格约在25元/公斤。

根据百川盈孚数据，4月14日常规活性黑WNN 150%市场主流商谈价格约为32元/公斤，分散黑ECT 300%市场主流价格约为23元/公斤，整体交易以“一单一谈”为主，成本端支撑力度不减，染厂维持刚需采购，下游需求表现平淡。

龙头企业掌握价格主导权

在成本推动和供给端预期收紧的影响下，行业龙头企业自2026年第一季度末以来，已对分散黑、活性黑等主流产品进行了多轮小幅提价。

染料双巨头浙江龙盛、闰土股份率先在2月对外公开调价，其中，浙江龙盛宣布自2月8日起，分散黑等核心染料产品价格统一上调2000元/吨；闰土股份紧随其后，其分散染料黑产品近期累计涨价约5000元/吨，两大巨头先后调价，对市场形成较强示范效应，同一时间，福莱蒽特（605566.SH）销售部也发布提价通知，10款产品提价幅度在10%左右。

虽然双巨头之后没有再发布调价函，但傅双利对财联社记者透露，3、4月接到的报价也一直在涨，“相比2月的时候又涨了30%-40%”。

国内染料行业的集中度较高，行业数据显示，分散染料、活性染料领域CR5在今年2月已经分别达到77.59%、75.90%，头部企业占据绝对市场份额，形成了较强的价格主导权。

与此同时，业内普遍认为，具备中间体与染料协同生产能力的企业，在原材料价格波动过程中，其生产与采购安排相对更具灵活性。

浙江龙盛在2025年年报中披露，公司已形成覆盖染料、中间体等环节的业务布局，具备约30万吨/年的染料产能、约12万吨/年的中间体产能。报告期内，公司染料产量与销量均保持增长，分散染料销量创历史新高。闰土股份也对外表示，公司已经向上延伸产业链，布局还原物等关键中间体产能，有效保障了原材料供给。

其他染料上市公司中，吉华集团（603980.SH）、锦鸡股份（300798.SZ）、安诺其（300067.SZ）、福莱蒽特、亚邦股份（603188.SH）等主要是生产染料产品，“一体化”程度相对有限。其中，吉华集团表示“H酸装置当前仍在停产状态”，锦鸡股份8000吨/年的H酸产线还没有投产的公开消息。在染料生产环节，上述公司中间体多以外采或合作方式获取。

在本轮价格波动过程中，不同企业由于业务结构、产能布局差异，经营表现将逐步呈现出差异化。

下游调高染费释放压力

从价格涨幅来看，染料产品的涨幅小于中间体原料的涨幅，可以说，当前涨价对产业链的影响尚未完全体现。

财联社记者从行业内了解到，近期部分印染企业已对染费进行上调，以应对染料成本上涨带来的压力。

顾述静对财联社记者提到，头部印染企业凭借稳定的高端客户资源、规模化的生产优势、领先的环保处理能力以及更强的订单议价权，能够较为顺利地将染料上涨的成本部分甚至全部通过提高“染费”的方式，转移给下游的品牌客户，这些企业当前订单饱满，生产排期紧凑，甚至需要提前一个月以上预约，在成本上涨周期中，其市场份额和盈利稳定性反而可能得到巩固。但占据行业数量多数的中小型印染企业深陷“两头受压”的困境，不得不自行消化大部分成本涨幅。

一位行业人士亦对财联社记者表示，“3月开始就陆续有工厂调高了染费，一吨调高300、500、1000元的都有，但主要都是大厂在调，中小型议价权没那么高，可能还要去跟客户商谈。但如果原料涨价持续，工厂（低价）库存走完之后，肯定要考虑涨价的。”

从产业链结构来看，染料作为印染环节的核心成本之一，其价格变化通常需要经过一段时间才能向下游释放。

本轮行情中，随着中间体价格在短期内快速抬升，成本压力传导节奏有所加快，受访人士普遍认为，若上游价格维持高位，中下游通过提价进行消化的情况或将增多，产业链价格传导有望进一步体现。