绑定英伟达！680亿惠州首富，或收获港股年内最大IPO

文｜侃见财经

AI的一致预期，还是超出了市场想象。

在AI产业的持续爆发下，大模型、Token、光模块、存储、PCB、芯片等板块的未来预期已完全兑现，甚至部分板块已出现泡沫化特征。

例如，大模型板块的智谱AI以及Minimax，在营收不足10亿元的情况下，市值分别突破4000亿港元、3000亿港元。而相较于大模型板块，光模块、存储、PCB等板块的大幅上涨，更多依托于业绩的实际兑现，并非完全依赖对未来AI市场的想象。

在此背景下，光模块三巨头中际旭创、新易盛、天孚通信接连创下历史新高，胜宏科技、东山精密等PCB行业龙头企业的表现也毫不逊色。

数据显示，2025年全年，中际旭创涨幅达397.5%，新易盛涨幅达423.9%，胜宏科技涨幅更是高达588%；进入2026年后，胜宏科技依旧保持强势上涨态势。

由此可见，PCB龙头企业的市场认可度并不低于光模块企业。

胜宏科技在最新披露的投资者关系活动记录表中表示，公司正全力以赴推进产能扩张，稳步落地2030年千亿产值目标。当前各环节推进顺利，公司扩产速度已处于行业领先水平。此外，公司提到，PCB行业订单能见度通常约为2个月，高端产品订单能见度更长。公司持续优化客户结构，稳步推进AI领域客户的导入工作，目前在ASIC相关客户的业务推进顺利，未来有望成为公司业绩增长的核心动力之一。

截至最新收盘，胜宏科技总市值达2704亿元。

受股价持续上涨影响，胜宏科技实际控制人陈涛身家随之水涨船高。通过股权穿透测算，陈涛共持有胜宏科技24.51%的股份，按最新收盘价计算，其持股市值超660亿元。根据胡润研究院发布的2026年全球富豪榜单，陈涛、刘春兰夫妇以680亿元财富位列全球第387位，排名同比上升1694位。

港股IPO助力全球化布局

作为全球领先的人工智能及高性能计算PCB核心供应商之一，胜宏科技牢牢抓住了时代发展机遇。

资料显示，胜宏科技核心产品应用覆盖AI算力卡、服务器、AI服务器、数据中心交换机、通用基板等设备，客户群体主要包括全球知名AI技术解决方案提供商、大型云服务提供商、服务器品牌商等。

近两年，全球通用人工智能技术加速迭代，人工智能训练与推理需求持续扩容，AI算力、AI服务器需求迎来爆发式增长，在此行业背景下，市场对PCB产品的需求大幅攀升，胜宏科技直接受益。数据显示，2024年初，胜宏科技总市值仅一百多亿元，而截至目前，其总市值已飙升至2700多亿元。

以2025年上半年收入统计，胜宏科技在人工智能及高性能算力PCB领域，以13.8%的市场份额位居全球第一。

值得关注的是，在业绩爆发的同时，胜宏科技也加快了全球化布局步伐。2025年8月，胜宏科技向港交所递交上市申请；2026年3月6日，公司收到证监会出具的《关于胜宏科技（惠州）股份有限公司境外发行上市备案通知书》。

根据胜宏科技全球发售公告，本次公司IPO基石投资阵容十分豪华，集结了高瓴资本、阳光人寿、云锋基金、CPE Rosewood、Janchor Fund等多家知名投资机构，总认购金额约9.97亿美元。

4月13日，胜宏科技在港交所官网刊登全球发售公告。公告显示，公司本次全球发售H股基础发行股数为8334.8万股，其中香港公开发售833万股，约占全球发售总数的10%；国际发售7501万股，约占全球发售总数的90%。若发售量调整权及超额配股权悉数行使，本次全球发售H股最大发行股数为1.1亿股。据悉，胜宏科技本次港股IPO有望超越牧原股份，成为年内港股最大规模IPO。

发行定价方面，胜宏科技本次H股发行价格最高不超过每股209.88港元，预计全球发售所得款项净额约172.87亿港元。公司计划将约74.0%的募集资金用于扩大中国内地生产规模；约7.0%用于购置智能制造设备，优化产品结构；剩余资金投入研发活动及补充营运资金。

近期，胜宏科技表示，为支撑2030年千亿产值目标推进，公司2026年规划固定资产投资总额不超过180亿元，涵盖新厂房及工程建设、设备购置、自动化产线改造升级等领域。后续公司将结合业务发展及客户需求，有序推进产能扩张与资本开支布局，保障公司在产能、人员、技术等核心环节的发展支撑。

侃见财经认为，从行业整体发展趋势来看，未来AI产业将持续爆发，市场对AI算力、AI服务器的需求也将同步提升，在此背景下，AI PCB成为整个PCB行业最具确定性的增长细分赛道。因此，胜宏科技作为细分领域龙头企业，业绩有望持续兑现。

此外，按地区收入划分，截至2025年末，胜宏科技直接出口收入148.21亿元，占总营收比例达76.83%；内销收入44.71亿元，占总营收比例为23.17%。预计胜宏科技完成港股IPO后，将获得更高的国际资本认可度。

业绩或将持续爆发

受AI算力、AI服务器需求爆发带动，AI PCB龙头胜宏科技迎来显著业绩红利。

根据公司此前披露的2025年财报，2025年胜宏科技实现营业收入192.92亿元，同比增长79.77%；归属于上市公司股东的净利润43.12亿元，同比增长273.52%；扣除非经常性损益后的净利润43.04亿元，同比增长277.07%。

值得一提的是，胜宏科技的利润增长，几乎全部来自主营业务驱动。

产销量方面，2025年胜宏科技PCB产品销售量866.37万平方米，同比下降2.72%；生产量808.96万平方米，同比下降9.63%；库存量85.78万平方米，同比增长12.57%。但PCB制造业务收入达180.84亿元，同比增长79.92%。

产品销量小幅下滑，营收却实现大幅增长，足以体现公司产品毛利率的快速提升。

财报数据显示，截至2025年末，公司毛利率攀升至35.22%，同比提升12.5个百分点，上年同期公司毛利率仅为22.72%。

胜宏科技表示，公司毛利率大幅提升，主要得益于人工智能产业发展及AI算力需求提升，带动HDI、高多层等高端PCB产品需求快速增长。2025年，全球HDI产值达157.17亿美元，同比增长25.6%；全球多层板产值330.91亿美元，同比增长18.2%。

与传统服务器所用PCB不同，英伟达等行业巨头的GPU加速卡，对高多层、高密度、高可靠性的特种PCB存在刚性需求。目前，胜宏科技已具备100层以上高多层板制造能力，同时也是全球首批实现6阶24层HDI大规模量产的企业。

这类高端产品技术壁垒较高，胜宏科技是全球少数能实现稳定量产的头部厂商之一，2025年公司近一半营收均来自AI算力基建板块。

据中信建投测算，2025年GPU+ASIC服务器对应的PCB市场空间超400亿元，2026年将跃升至900亿元以上，市场规模实现翻倍增长。

国盛证券发布研报称，AI硬件架构与性能升级，推动PCB产品价值量持续提升。在产能紧缺的行业背景下，PCB行业进入新一轮AI资本开支周期，各大企业纷纷加速产能建设，抢抓市场需求红利。预计2026年PCB行业高景气度仍将持续，中期来看，AI PCB产品供给仍将处于相对紧张状态，下游充足需求可有效消化新增产能。

侃见财经认为，全球AI技术迭代速度持续加快，市场对AI算力的需求将持续爆发，在此背景下，具备深厚技术护城河的PCB龙头胜宏科技，业绩有望持续兑现。同时，随着公司产能不断扩张，未来几年公司业绩大概率再上新台阶。