Airwallex空中云汇黄晓明：拒绝中间层，重构全球金融主干网络

最难的路，最宽的护城河

绝大多数跨境支付公司选择的，是一条"中等阻力"的路——把传统代理行体系的复杂性包装在更友好的界面之下，但底层网络从来没有被真正替换过。

Airwallex空中云汇从创立之初就刻意选择了相反的方向。过去十年，这家公司用自建网络、直接持牌的方式，在全球87个国家/地区拿到了金融牌照，覆盖200多个市场，构建起一套自己可控的全球金融基础设施。

2025年底，空中云汇年化收入突破12亿美元，年化交易额超过2660亿美元。2025年12月，公司完成3.3亿美元G轮融资，估值达80亿美元，距上一轮F轮融资不足半年，估值涨幅近30%。与此同时，旧金山被设立为继新加坡之后的第二个全球总部，公司承诺2026至2029年在美国市场投入超10亿美元。

随着AI让软件层门槛快速拉平，空中云汇正在把基础设施、软件与AI能力打通为一体化平台。这家公司走的路，一开始就是最难的那条。

本次，融中财经对空中云汇中国区首席商务官黄晓明进行专访，专访内容如下。

自建底层，用十年换一张全球通行证

空中云汇在创立之初，就面对着一个行业里几乎所有人都在回避的问题：跨境支付到底要不要自建底层网络。

当时，绝大多数跨境支付和金融科技公司选择的是"中等阻力"的路：通过对接多家银行和支付机构，把传统代理行体系的复杂性包装在更友好的界面之下，而不是真正替换底层网络。这种模式在短期内的确能加快进入新市场，优化开户、对账和支付体验，但本质上仍然依赖冗长的代理行链条和多层中介关系，基础设施的脆弱性和合规依赖并没有被消除，只是被隐藏。

空中云汇选择了相反的一条路，可以说是"最大阻力路径"：用十年时间在全球范围内重建一套自己的金融基础设施。在主要市场直接持牌、设立本地团队，与监管机构保持日常而非间接的监管对话，在能直接持牌的国家尽量不依赖中间层网络。

这意味着接受更高强度的监管审查、更复杂的报告义务和更重的合规投入。

空中云汇的做法是，每进军一个新的国家，第一个招聘的当地团队就是合规团队，坚持合规先行的原则。在韩国，公司通过收购持牌机构Paynuri加快进入；在其他市场，则是一张一张地直接申请。这套体系建起来最大的挑战，在于三点：各国监管框架差异巨大，每次申请一个新牌照都要付出巨大的人力和资金成本；清算网络不仅是技术接入，还牵涉到与当地系统重要性银行的深度合作，对合规记录和运营稳定性提出极高要求；在构建这套重基础设施的同时，还要保持业务高速增长，对公司管理能力本身就是一重压力。

今天，空中云汇能够在200多个国家和地区帮助客户本地收付，在87个市场受监管运营，正是依靠这套长期主义的基础设施打法。

这条路之所以值得走，空中云汇的判断来自对行业结构的一个清醒认识：跨境支付至今在很大程度上仍依赖传统代理行体系，资金需要在多家银行和本地服务商之间辗转，时间、费用和风控的不确定性都由企业买单。一旦某一环节的风险偏好变化、合作关系调整，链条上的所有参与者都会被动承压。通过自建基础设施、直接持牌和统一的合规框架，才能在长期不断减少这种结构性风险。

而随着AI让软件层的门槛快速下降，这套判断变得更加清晰。谁掌握合规、基础设施和数据，谁才有资格成为未来十年、二十年全球金融系统的主干网。Airwallex 空中云汇联合创始人兼 CEO Jack Zhang曾表示："AI降低了软件成本，基础设施与数据便成为终极差异化竞争力。"

从电商出海到AI出海，跟着客户迭代产品

空中云汇目前服务的客户横跨全球20余万家全球化企业，从跨境电商、B2B外贸、SaaS，到AI科技出海、数字内容等多个行业。

不同细分行业在跨境金融上的痛点侧重各不相同。针对B2B大额跨境电汇，核心问题是手续费高、中间行扣费不透明、多币种对账复杂；随着中国外贸企业加速布局中东、拉美、非洲及东南亚等新兴市场，对"小币种"本地收付与结汇的需求也在持续上升，传统渠道往往需要在多家机构开立本地账户，运营与合规成本高。

产品演进的方向，始终围绕解决这些痛点展开。最初，空中云汇聚焦B2B跨境资金流动，推出全球账户服务，帮助企业在不同国家开设银行账户，降低中间行费用和换汇成本。此后，产品延伸到"收-存-付-管"全流程：在支出端创建多币种企业卡，激活账户资金的场景化流通能力；在收入端提供全渠道支付网关与收单解决方案，支持企业接受全球多个币种的在线付款。

第三个阶段，随着AI原生出海企业大规模涌现，产品需求出现了新的变化。

AI公司出海的计费方式与传统贸易或单一订阅SaaS完全不同。它们一方面需要高频、小额、基于用量的计费能力，比如按Token、调用次数、算力时长甚至多维组合来收费；另一方面要同时兼顾订阅制加用量制的混合模式，并在多个法律实体、多个区域分别报税和合规申报。传统计费工具往往只解决固定月费订阅或单一币种账单，无法支撑这样的复杂组合。

空中云汇推出的全球计费管理产品Airwallex Billing，正是针对AI原生企业和出海SaaS设计。更重要的是，Billing与空中云汇的本地收单、全球账户和外汇网络是同一底座，账单生成、收款入账、换汇和对账在同一条链路上自动完成，大幅减少工程团队在自建计费系统、串联多家支付服务商和银行上的投入。目前，MiniMax、Kimi等大模型企业已通过这套产品获得出海支持。

技术差异化之外，AI Agent是空中云汇正在推进的另一条产品线。财务团队最愿意交给AI的，是高频、规则清晰又极其耗时的日常工作。当前已上线的"费用提交智能体"，可从多种渠道自动采集发票、匹配交易、完成费用分类并填充所有必填字段，实现无缝提交。即将推出的"费用政策智能体"，则会校验发票真实性、根据公司政策审核提交内容，并在最终审批前标记需人工复核的例外情况。在应付账款方向，应付账款Agent负责从邮件或上传的PDF中自动提取发票信息、匹配采购订单，再将异常项推送给财务团队复核。

整体思路是把重复性工作尽可能交给AI代理，让财务团队把时间用在策略、分析和关键决策上，同时通过可追溯、可解释、人工兜底的机制，确保自动化与合规和风控标准完全对齐。

G轮之后，三个市场的赌注

2025年12月，空中云汇宣布完成3.3亿美元G轮融资。距上一轮F轮融资不足半年，估值从此前水平上涨近30%，达到80亿美元。本轮融资由Addition领投，T. Rowe Price、Activant、Lingotto、Robinhood Ventures和TIAA Ventures共同投资。

让投资人在短时间内再次加注的，是一组清晰的业务数据：2025年底年化收入突破12亿美元，同比增速85%；年化交易规模超过2660亿美元；近半数以上客户已使用多款产品，平台正在从跨境支付产品走向全球金融操作系统。值得关注的是，公司实现首个5亿美元年化收入用了9年，而达成下一个5亿美元，仅用了1年。

在全球宏观和资本环境仍然波动的背景下，这组增长曲线本身，是对商业模式、风控能力和盈利路径的强力验证。投资人更看重的，是难以撼动的全球基础设施护城河，以及AI原生的产品能力——覆盖87个牌照市场的全球受监管网络，叠加Billing、Spend、AI Assistant和AI Agent等方向上持续打通的一体化平台。

本轮融资之后，资金主要投向三个方向。

第一，继续加固和拓展全球受监管基础设施，包括在亚洲、美洲、欧洲、中东等关键地区获取和扩展更多金融牌照，完善本地清算网络和本地收单能力。

第二，持续加大对AI原生产品与平台的研发投入，将全球计费系统Billing打造成AI企业出海的底层基础设施，加速AI Assistant和各类财务AI Agent的落地，推动新一代AI原生金融系统的产品化。

第三，强化美国和欧洲等战略市场的业务拓展与品牌建设。在旧金山作为第二全球总部的基础上，持续在销售、解决方案顾问、合规和客户成功团队上投入，同时通过体育IP、科技与产业合作等方式进一步提升品牌影响力。

美国市场是其中投入力度最大的一个赌注。空中云汇计划在未来12个月将美国团队规模扩充一倍至400余人，2026至2029年在美国市场投入超10亿美元。欧洲市场同步推进：在巴黎正式开设新办公室，计划未来五年向荷兰投入约2亿欧元，将阿姆斯特丹打造为覆盖欧洲经济区的关键枢纽；对英国市场的投入未来五年将超过5亿美元。

目前，亚太市场约占空中云汇营收的60%，欧美市场接近40%。公司预计未来三到五年，欧美市场增速将超过亚太，最终达到全球营收的一半左右。

在资本化路径上，连续完成F轮和G轮融资，并在6个月内实现约30%估值提升，反映出资本市场对公司长期价值的认可。接下来几年，空中云汇将在保持高速增长的前提下，稳步提升盈利质量和现金流表现，同时在公司治理、信息披露和内部控制等方面对标公开市场标准。对于是否以及何时上市，公司的表态是：这不是短期的资本动作，而是服务全球客户、建设长期品牌，并在全球金融体系中承担更大角色的自然延伸。