狂买10亿份！狄艳平、葛素芹等超级“牛散”借ETF横扫科技赛道

本报（chinatimes.net.cn）记者栗鹏菲 叶青 北京报道

近期披露的公募基金年报显示，截至2025年末，狄艳平、葛素芹、余子贵、滕伟等知名“牛散”集中现身多只科技主题ETF前十名持有人名单，总持仓市值超35亿元，重仓方向高度聚焦于半导体、创新药、机器人等科技赛道。在无风险收益率持续低位、科技板块业绩逐步兑现的背景下，“牛散”弃股转基借道ETF加码科技创新的趋势愈发明确，多位个人投资者已跻身相关ETF前三大持有人序列，持仓实力堪比机构投资者。

Wind统计显示，狄艳平、葛素芹的总持有份额均超过10亿份，张君鸿、李剑东等个人投资者持有份额也超过3亿份。从行业分布来看，半导体、AI、创新药及科创板成为重点投资方向。

“牛散”重仓科技ETF，持仓路径分化明显

狄艳平是此轮“牛散”“转基”中最具代表性的投资者之一。国联安半导体ETF年报显示，截至2025年底，狄艳平持有该基金3.39亿份，相较于2025年6月末的9700万份大幅加仓，持仓市值超过4亿元。华夏中证机器人ETF年报也显示，截至2025年底，狄艳平持有该基金2.68亿份，相较于2025年6月末的9300万份，加仓近1.9倍。此外，狄艳平还持有科创50ETF华夏2.24亿份、电池ETF广发及通信ETF国泰，总持仓金额约16亿元，覆盖AI算力硬件全产业链方向。

葛素芹的投资选择同样颇具代表性。广发中证香港创新药ETF年报显示，截至2025年底，葛素芹持有该基金10.51亿份，位列第二大持有人，按期末净值计算持仓金额超过12亿元。结合基金定期报告可以发现，葛素芹上述持仓中，至少9.2亿份是在2025年下半年买入，彼时创新药板块处于深度调整期，中证香港创新药指数（931787.CSI）自9月年内高点回撤约24%。

一位基金评价人士告诉《华夏时报》记者，此次逆势重仓布局港股创新药ETF，与其此前在远东传动、长芯博创、佳讯飞鸿等个股中分散布局的方式不同，显示出其投资思路从个股博弈向赛道配置的转变。Wind统计显示，2026年3月24日至4月3日，该ETF反弹超过16%，验证了其逆势布局逻辑。

滕伟、余子贵则将目光聚焦于科创板相关ETF。科创50ETF华夏年报显示，截至2025年末，滕伟持有该基金2.56亿份，期末估算市值约3.62亿元。同期，滕伟还现身中证1000ETF南方、机器人ETF华夏的前十名持有人名单，期末持仓估算市值均超1亿元。余子贵同时出现在博时科创板三年定开混合、科创50增强ETF鹏华等多只科创板相关基金的前十大持有人名单中，呈现长期布局特征。

此外，多位“牛散”在细分科技赛道亦有布局。张君鸿持有医疗ETF华宝4.14亿份，2025年第三季度新进成为鸿博股份前十大流通股东。李剑东同时出现在人工智能ETF华富、信息科技ETF南方、软件ETF易方达等基金前十名持有人名单中，覆盖AI、信息技术及软件三大板块。苏卫东则在配置恒生科技ETF汇添富、恒生ETF平安等港股科技产品的同时，也持有银行AH优选ETF招商，且为该ETF的第二大持有人。

在LOF市场，另一批“牛散”则呈现分散布局或“抱团”特征。杨凯持有56只LOF，持仓中包含大盘价值型LOF和红利LOF，总持仓金额合计约3800万元；高德荣持有39只LOF，总持仓超2000万元；王星宇持有29只LOF，总持仓超3000万元。邵常红、潘小彦重仓持有的LOF数量分别达18只、19只。

值得关注的是，陈韵华、吴秀菁、邱贤奕的名字频繁同时出现在同一只产品的前十大持有人中，呈现“抱团”重仓特征。前述基金评价人士告诉记者，LOF市场流动性整体弱于ETF，部分“牛散”通过分散持有降低单一产品的流动性风险。然而，该人士也强调，“抱团”现象背后不排除熟人投资圈层或共同的投资顾问在背后运作。

半导体、创新药、机器人三大赛道获集中押注

从持仓方向看，狄艳平、葛素芹等“牛散”重仓的半导体、创新药、机器人三大赛道，与多家公募基金的最新判断高度契合。

半导体方面，南方基金基金经理郑晓曦近日表示，AI应用落地与国产替代共同驱动行业长期成长，目前半导体仍处上行周期。富国基金主动权益基金经理罗擎则将AI周期类比智能手机的十年黄金期，判断光模块景气周期至少可持续至2028年；海外算力业绩确定性高，国产算力弹性更大，投资上建议保留底仓、回调加仓。行业数据显示，全球半导体设备销售额2025年第四季度同比增长8%，SEMI预计2026年全球300mm晶圆厂设备支出将增长18%至1330亿美元。

华安基金总经理助理、首席指数投资官许之彦对《华夏时报》记者表示，AI并非短期主题，而是一个具备3—5年甚至更长周期的结构性产业机会，2026年有望成为其由“技术验证期”迈向“规模落地期”的关键节点。从产业链演进看，AI正经历从“重基础设施”向“重应用落地”的阶段性切换。算力、光模块、芯片等基础设施仍是产业底座，但其投资逻辑正在从单纯扩产转向效率提升与全球竞争力兑现。

针对市场对“AI估值过高”的担忧，许之彦直言，科技产业的发展往往伴随阶段性泡沫，但决定长期回报的核心仍是盈利能力。他指出，本轮AI浪潮中的核心企业财务状况整体健康，应用端尚处于早期阶段，远未触及需求天花板。未来5—10年，全球算力需求仍存在数倍增长空间。

创新药领域，广发沪港深医药基金经理吴兴武指出，创新药投研门槛极高，企业股价收益来源于管线胜率的阶段性提升，呈现非线性收益特征。鹏扬基金权益投资部基金经理崔洁铭表示，美国降息周期有利于创新药估值修复，叠加国内企业加速出海，2026年上半年有望迎来确定性行情，创新药仍是医药板块中最具投资价值的细分赛道。

机器人赛道方面，2026年被市场普遍视为人形机器人量产落地元年。政策层面，“十五五”规划将其列为重点方向，《具身智能国家标准》将于2026年6月正式实施，国产供应链正复制新能源汽车的成长路径。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶