出栏超4750万头！19家上市猪企一季度量增价跌，或集体陷入亏损 巨头出栏越疯狂！

来源：市场资讯

（来源：大佑农饲料）

2026 年一季度的生猪市场，无疑是一场 **“量价背离”的残酷寒冬。随着 19 家上市猪企销售简报悉数出炉，一组冰冷的数据刺破行业幻象：一季度合计出栏超 4757 万头，同比增长 6.92%，但与之对应的是猪价一路狂泻至近 7 年新低，行业深陷“卖得越多，亏得越惨”** 的死亡漩涡。

一、数据真相：出栏狂飙，亏损无底洞

1. 出栏量：巨头狂奔，逆势增长尽管猪价早已跌破行业成本线，但上市猪企的出栏步伐并未停歇，反而呈现 **“头部稳、中小疯”** 的态势：

• 整体态势

  ：19 家猪企中超 8 成出栏量同比正增长，供给端持续 “加码”，市场被彻底淹没。

2. 价格与亏损：跌至冰点，血本无归出栏量的疯狂增长，直接导致供需严重失衡，猪价上演 “断崖式” 下跌：

• 价格暴跌

  ：一季度全国外三元生猪均价从 1 月的12.1 元 / 公斤，跌至 3 月底的8.74 元 / 公斤，同比暴跌近48%，彻底击穿 2018 年历史低位。

• 深度亏损

  ：行业平均养殖成本约12.5-13.5 元 / 公斤，按此计算，每出栏一头 120 公斤的生猪，亏损高达 300-500 元。3 月单月，自繁自养头均亏损更是达到417 元，创近年新高。

• 集体沦陷

  ：从龙头到中小猪企，无一幸免。19 家上市猪企一季度或全部陷入亏损，创下 A 股养猪板块史上最惨开局。

二、困局根源：三重挤压，为何越亏越养？

这场 “量增价跌” 的悲剧，并非单一因素所致，而是供给、需求、成本三重压力共振的结果。

1. 供给侧：产能过剩，出栏 “洪峰” 来袭核心原因是前期能繁母猪存栏过高的滞后效应。2025 年上半年，全国能繁母猪存栏量长期超 4000 万头，远超正常保有量。按照 10 个月的养殖周期，这批产能集中在 2026 年一季度释放，形成 **“天量出栏”。同时，规模猪企为抢占市场份额、维持现金流、摊薄固定成本 **，即便亏损也不敢轻易减产，形成 **“越亏越养、越养越亏”** 的恶性循环。

2. 需求侧：消费淡季，承接力极度疲软春节后传统消费淡季叠加消费习惯转变，需求端 **“雪上加霜”**：

• 节后家庭冻肉库存高企，餐饮、团体采购大幅缩减15%-20%，市场需求陷入 “冰点”。

• 消费结构变迁，禽肉、水产等替代品分流明显，猪肉人均消费量持续下滑。供需严重错配，导致猪价 **“旺季不旺、淡季更淡”**。

3. 成本侧：饲料涨价，“剪刀差” 不断扩大猪价暴跌的同时，养殖成本却居高不下：

• 饲料成本占总养殖成本70% 以上，而玉米、豆粕价格受国际行情、国内供应影响持续走高。

• 防疫、人工、折旧等刚性成本只增不减，**“猪价跌、成本涨”** 的剪刀差，让每一头猪都成为 “亏损机器”。

三、行业洗牌：至暗时刻，谁能活下来？

当前生猪行业已进入猪周期最残酷的 “产能出清” 阶段。

• 中小散户加速离场

  ：因资金链断裂、成本劣势，大量中小养殖户被迫清栏退市。

• 巨头分化求生

  ：头部企业凭借成本优势、现金流、全产业链布局苦苦支撑；而高负债、低效率的猪企，正面临巨大的生存压力，行业兼并重组潮已在路上。

四、后市展望：底部已现，反转尚需时日

猪价已跌至历史底部，政策底、市场底信号频现：国家已启动猪肉收储、猪粮比进入一级预警区间。但产能去化缓慢，短期供大于求格局难改。预计二季度仍将处于亏损磨底阶段，真正的拐点或在下半年消费旺季，伴随产能持续去化后逐步显现。

2026 年一季度，是中国养猪业的至暗时刻。**“出栏超 4750 万头”** 的疯狂背后，是全行业的血泪与挣扎。这一轮周期大考，正在彻底改写行业格局 ——唯有穿越寒冬、守住现金流、极致控本的强者，才能迎来下一轮周期的曙光。