一季度主动权益基金榜单：“黑马”狂赚58%，新基金建仓浮亏27%！

2026年一季度资本市场在复杂的地缘政治与宏观经济环境中落下帷幕。A股市场震荡分化，能源与科技成为双主线，而消费与金融板块表现低迷，板块间的剧烈反差导致基金业绩出现近年来罕见的悬殊分化。股票型基金平均收益率为-1.7%，混合型基金平均收益率为-0.81%，仅有债券型基金展现出避险属性，平均收益率为0.56%。

细分来看，主动股票型基金平均收益率为-0.68%，股票被动指数型基金平均收益率为-2.22%，偏股混合型基金平均收益率为-1.22%。然而，平均数的背后是悬殊的业绩落差，股票型基金中最高涨幅与最低跌幅首尾差距超过70个百分点，混合型基金首尾差距更超过80个百分点。

如果将目光从A股权益类基金扩展至QDII基金，差距更加惊人。据Wind统计，权益类基金一季度算术平均收益率为-1.31%，但单只基金最高收益达64%，最低跌幅超过27%，全市场权益类基金首尾业绩差超过90个百分点，相当于一只基金赚了64%，另一只却亏掉27%。

同样的市场，冰火两重天。

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原油基金霸屏，

地缘冲突催生“黑金盛宴”

一季度收益率超过30%的公募产品数量总计35只，业绩榜单最引人注目的，无疑是原油主题QDII基金。南方原油A以64.44%的收益率位列全市场公募基金之首，易方达原油A美元现汇以62.57%紧随其后，嘉实原油以59.17%位列公募机构收益率第三。

这三只基金均为基金中基金（FOF），主要投向境外的原油主题基金，而推手则是受中东地缘冲突。美伊对峙升级，霍尔木兹海峡石油运输受阻，推动布伦特油价一度在100美元/桶附近高位运行。

尽管此前市场曾预期一季度原油供需将趋于宽松，但地缘风险的超预期升级完全主导了价格走势。

在中东地缘冲突与OPEC+减产等多重因素叠加影响下，一季度布伦特原油大涨超79%，领涨大宗商品，投向油气相关资产的QDII基金和商品型基金取得了极为可观的收益。

图源：罐头图库

而3月份原油相关基金继续高歌猛进，共有13只QDII基金涨幅超过20%。紧随原油QDII基金之后，投向美股标普石油天然气勘探及生产精选行业指数的相关产品同样表现不俗。

富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF和嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF收益率均为41.94%，博时标普石油天然气勘探及生产精选行业指数A收益率39.92%。

此外，华宝标普油气A人民币、诺安油气能源、广发道琼斯美国石油A人民币等产品收益率亦超过30%。

2

权益类基金的赢家：

存储与数字经济双线突围

在国内权益类基金中，一季度同样跑出了亮眼的“黑马”。广发远见智选A以58.03%的收益率位列权益类基金首位，其基金经理为唐晓斌。

图源：天天基金网

根据基金2025年年报披露的前十大重仓股来看，该基金以存储芯片为主，持有的亚翔集成、佰维存储、普冉股份等个股一季度股价涨幅均在70%以上。

唐晓斌在年报中表示，AI大模型对存储的性能提出了颠覆性要求，本轮存储行业面临“需求激增+供给收缩”的组合，具备“超级周期”的潜质。

国寿安保基金旗下产品包揽了权益类基金第二至第四名。严堃管理的国寿安保数字经济A以45.38%的收益率位居第二，其管理的国寿安保策略精选A以32.48%位列第三；孟亦佳管理的国寿安保产业升级A以30.98%位列第四。

国寿安保数字经济A重仓了多只光模块股票，包括新易盛、中际旭创和天孚通信等，其持有的港股长飞光纤缆一季度股价涨幅超过250%。

国寿安保产业升级A则以智能制造、精密零部件等机械行业为主，重仓的凯格精机、金海通等个股一季度涨幅超90%。

王利刚管理的银华同力精选以30.19%的收益率位列第五。与其他绩优基金不同，该基金的持仓以周期股为主，重仓的石油石化股潜能恒信一季度涨幅超过100%，同时配置了盛达资源、山东黄金等多只黄金股，在一季度煤炭、石油石化、化工、有色等周期性板块涨幅居市场前列的背景下，取得了不俗的业绩。

整体来看，一季度绩优基金的共同特征是重仓高景气细分赛道，或聚焦存储芯片，或重仓数字经济与光模块，或布局周期资源品。但在A股整体震荡分化的环境中，能够精准踏准节奏者毕竟是少数。

3

冰火另一极：港股科技重挫

与榜单前排的高歌猛进形成鲜明对比，一季度收益率跌幅超过20%的产品数量总计60只。wind数据显示，山证资管数字经济锐选C以-27.62%的收益率成为全市场跌幅最大的基金，其A类份额跌幅亦达27.52%。

截图信息来自wind数据

该产品成立于2025年12月末，由独孤南薰管理，从产品名称来看，其聚焦数字经济方向。成立时正值数字经济、人形机器人主题情绪与估值双高峰，从一季度开始数字经济赛道内部分化剧烈，部分重仓股调整幅度较大，作为新成立的股票型发起式基金，需要在成立后快速完成建仓，而建仓后又遭遇板块见顶回落，导致净值从成立初期便持续承压。

值得注意的是，跌幅榜前列中有多只港股科技主题基金。一季度恒生科技指数重挫15.7%，大幅跑输恒生指数。其中超15只港股科技相关ETF一季度净值跌幅超过20%，最大跌幅超过25%，整体跌幅领先于其他股票指数型基金。股票被动指数型基金表现落后的主要原因，正在于港股科技股的深度调整。

港股科技板块调整的背后，是全球资金流向的逻辑切换。在全球地缘政治风险升温、美联储降息预期反复、关税担忧等因素影响下，资金迅速从高估值、高弹性的科技成长股中撤出，涌入低估值、高股息的防御性蓝筹股。

数字经济赛道的分化同样值得关注。国寿安保数字经济A以45.38%的涨幅高居前列，而山证资管数字经济锐选C却跌至榜尾，同一赛道内有73个百分点的差距。

图源：罐头图库

2025年依靠重仓人形机器人等“硬科技”赛道实现翻倍的部分基金，因一季度机器人主题退潮，净值遭遇了超过20%的大幅回撤，反映出极致押注单赛道策略在行情切换时的高波动风险。

从指数层面看，一季度A股普遍收跌。科创50指数调整幅度最大，下跌6.54%；上证指数下跌1.94%；深证成指和创业板指跌幅相对较小，分别下跌0.34%和0.57%。

3月份市场调整剧烈。Wind数据显示，3月上证指数下跌6.51%，沪深300下跌5.53%，科创50指数跌幅达15.57%。此轮调整主要受地缘冲突加剧、美联储降息预期推迟以及前期涨幅较大的周期成长板块获利了结等因素影响。

科技板块内部也出现了一定变化，过去押注单赛道的策略在一季度遭遇挑战；随着算力基础设施建设的逐步完善，AI投资逻辑开始从算力向应用落地递进，此前相对滞涨的数字经济、软件应用等“软科技”板块成为资金“高低切换”的理想承接方。

长城基金高级宏观策略研究员汪立对《证券时报》指出，美伊冲突带来两大核心担忧，一方面局势未见缓和，油价中枢居高不下；另一方面市场结构跟随冲突烈度快速轮动，冲突升温时防御类资产占优，降温时则转向科技股引领修复。

多位机构人士认为，地缘局势走向与一季报业绩将是决定二季度资金布局的核心变量，当前市场情绪指标已显现底部信号，若地缘压力缓解，资金做多共识有望凝聚。

对于投资者而言，在震荡行情下，无论是追求高弹性的行业轮动，还是寻求稳健的资产配置，对择时与选股能力都提出了更高的要求。