港股“子”曰｜泡泡玛特这次能“翻身”吗？

今天（4月14日），泡泡玛特（HK09992）盘中一度涨超7%，绝对是港股人气最高的个股之一。

泡泡玛特今天的大涨，一定要感谢一个人，他就是段永平。

因为段永平近期公开对外输出了几个观点，相当于是在给泡泡玛特“站台”。首先，段永平说他现在是王宁（泡泡玛特创始人）的粉丝。第二，他说，“我的泡泡玛特保险公司正式开张了”。市场对此的解读是，他已经通过卖出看跌期权的方式，布局了泡泡玛特。此外还有报道称，段永平曾经在4月4日表示：“我怎么觉得泡泡玛特才是中国产品国际化的先驱呢？别的企业似乎还都没到这个水准。”

以上几个段永平的个人观点被媒体公开报道之后，消息持续发酵，于是今天泡泡玛特股价起飞了。而在前不久的3月25日和26日，也就是泡泡玛特发布去年年报之后，其股价累计下跌超过30%。

大家都知道，段永平作为国内影响力很大的专业投资者，此前对泡泡玛特一直是不太“感冒”的，因为他之前不太看得懂这家公司，不太看得懂泡泡玛特的商业模式，也看不懂他们的产品。但不知道为什么，段永平最近突然就看得非常懂了，而且是在泡泡玛特股价大跌之后、在他布局之后。

对于这一点，个人觉得段永平此举显得有些不太厚道。从结果来看，他利用了自己在投资界的影响力，对泡泡玛特的股价产生了影响。当然，段永平肯定也不认为是自己影响了价格走势，他聚焦的还是生意本身，比如他关注的是“right business、right people、right price（对的生意、对的人、对的价钱）”。段永平的话，听上去有点像是巴菲特在说话。不过，巴菲特可不会刚刚买了什么股票，就公开示好这家公司的创始人吧。

再说泡泡玛特本身，我一直认为，它确实是好的生意，也有好的创始人，现在的价格可能也还算是不错。但未来，泡泡玛特的股价能不能就此“翻身”？有可能，但还差一点，就是好的产品。过去两年，泡泡玛特的业绩爆发式增长，依靠的就是好的产品、好的IP（具有商业价值的创意内容或品牌）。一个拉布布带来的收入，占了绝大部分营收。但拉布布再好，也有审美疲劳的一天。如果没有更好的产品，更好的IP来接棒，那么今年的业绩靠谁来支撑？这才是泡泡玛特未来能否翻身的关键。

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