巨丰微策略：谈判有望重启！A股能否迎来反转？

作者 | 郭一鸣，编辑 | 梁普西

来源：巨丰投顾、好股票应用

今日，A股市场延续近期修复态势，沪深两市双双高开，沪指开盘即站上4000点整数关口。盘中，指数冲高回落，呈现出明显的震荡整理态势，直至午后探底回升，才重新稳住修复节奏，延续了近期以来的回暖趋势。盘面上，黄白线分化特征显著，权重股表现强势，成为支撑指数上行、维持修复格局的核心力量，而中小盘个股表现相对平淡，市场赚钱效应呈现鲜明的结构性分化。板块层面，热点轮动速度较快，算力产业链表现尤为突出，存储芯片、算力租赁等相关概念持续拉升，成为市场资金追捧的焦点，带动科技成长赛道活跃度提升，为修复行情注入动能。

本轮修复行情的持续，核心得益于内外双重因素的共振支撑，但这种支撑尚未达到推动市场反转的程度。外部来看，美伊谈判有望重启的消息释放积极信号，地缘政治风险担忧缓解，全球风险偏好回升，海外资金回流意愿增强，为市场带来增量流动性支撑；内部而言，市场情绪持续提振，政策面隐性支撑与部分行业景气度改善强化了修复预期，尤其是金融、消费等权重板块集中拉升，不仅带动沪指站稳4000点附近，也推动创业板指、深成指收复失地。此外，算力等高科技赛道受益于政策扶持、产业需求爆发等利好，资金抱团迹象明显，进一步提升市场风险偏好，但无论权重股发力还是热门赛道表现，均未形成全面普涨格局，难以支撑市场实现反转。

尽管修复行情仍在延续，部分指数收复失地，但市场距离反转仍有差距，潜藏的不确定性与风险不容忽视。一方面，美伊谈判虽有重启预期，但双方分歧较大，谈判过程或充满波折，若进展不及预期甚至破裂，可能引发全球风险偏好回落，对A股形成外部冲击，打断修复节奏。另一方面，国内市场结构性分化突出，当前修复多为权重股拉抬带动的指数修复，多数中小盘标的表现平淡，创业板指、深成指的收复也依赖科技、新能源等赛道权重股发力，而非全板块共振，这种格局持续将制约行情延伸，难以支撑反转。

更为关键的是，增量资金不足仍是制约修复持续、阻碍反转实现的核心瓶颈。当前市场仍以存量博弈为主，两市成交虽有回暖，但尚未达到有效突破所需的万亿级别，央行释放的流动性多沉淀于银行间市场，未能有效流入股市。随着修复推进，权重股、算力等热门赛道积累了可观获利盘，若海外利好兑现或不及预期，获利回吐压力将快速释放；叠加4月下旬年报与一季报密集披露期，业绩不及预期个股可能成为风险点，再加上沪指4000点上方历史套牢盘密集，技术性抛压较大，进一步增加了指数上行难度，也让反转更具不确定性。

因此，美伊谈判有望重启背景下，A股当前仍处于结构性修复阶段，修复行情仍有延续空间，但反转条件尚未成熟，短期内难以实现，大概率呈现震荡上行的结构性特征。后市来看，谈判重启预期带来的风险偏好提升仍将提供短期支撑，业绩确定性强、景气度向好的品种有望成为结构性主线，推动部分指数巩固收复成果，但需警惕业绩爆雷、获利回吐等风险。对投资者而言，无需因短期震荡过度恐慌，也不能盲目判断反转追高，需重点关注谈判进展、增量资金、业绩披露及4000点关口有效突破情况，控制仓位、聚焦优质标的，理性把握修复行情中的机会。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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