北美算力历史新高，为啥这次算租不一样？

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（来源：题材风妹）

为啥这次算租不一样：1）北美算租（coreweave、nebius）盈亏平衡点快到了（之前缺人缺电投太快），验证商业模式。2、已经验证每次卡的迭代周期很长，提升幅度有限，所以今天A卡还租的价格不错。3、国内认真做事公司已经有卡有利润（加速兑现，今年有的5年内还有，也可新增）。4）前几年国内需求差，现在需求爆炸。5）没有合规风险，国内上市公司都不碰非合规环节。供参考

算力租赁全面涨价，NBIS历史新高，重视算力租赁板块主升机会

事件：本周某大厂B300集群租赁长单价格涨价10%，整体对应单一集群利润提升1.5亿/年。H100目前1年期租约价格已经上涨至9万/月，美股NBIS新高。

- 租赁价格：取15万/月，年租金180万（另有部署激励）

- 现金流成本端相对固定：年度机柜+电费+财务费用成本约36万

- 折旧：目前B300采购价格取决于渠道，不同渠道采购价格差距较大，NCP渠道采购品牌机成本约310万人民币，NCP代采需要410万，现货540万，整体配套100万

- 净利润（全成本税后）：NCP拿卡渠道每1000台B300净利润约为6.5亿，代采期货渠道净利润约为4.9亿，现货渠道净利润约为3.5亿。

行业整体盈利能力大幅提升，目前NV系列高端服务器盈利能力堪比金矿，有望迎来戴维斯双击，估值EPS同步提高，进入主升。

#如何选择标的：重点关注拿卡能力与弹性兼具的核心标的

① 利通电子：目前市值190亿，NCP渠道，目前年化利润12亿，单B300集群利润能见度6.5亿，目前与东阳光合作，东阳光出钱，利通买卡（利通分成20%），预计27年净利润超18亿，目标市值380亿，翻倍空间。

② 盈峰环境：目前市值324亿，通过NCP代买渠道，购买4,000台建设集群，27年年化利润能见度20亿，主业5亿利润，整体目标市值500亿，60%空间。

③ 行云科技：目前市值107亿，NCP渠道，目前已锁定2,000台B300建设集群，27年化利润能见度13.2亿，主业预计0.4亿，整体目标市值272亿，154%空间。