广东
今日，A股金山办公、港股金山软件集体高开，带动软件相关板块走强。
截至发稿，A股方面，计算机软件板块高开，金山办公涨近11%，迪普科技涨近9%，易华录、银信科技、盛视科技等跟涨。
港股方面，软件板块高开震荡，希迪智驾涨超11%，金蝶国际、金山软件涨超7%
昨日，金山办公发布业绩预告，预计2026年第一季报实现归属于母公司所有者的净利润约20.22亿元~23.07亿元，与上年同期相比，将增加约16.19亿元~19.05亿元，同比增长401.89%~472.81%。
金山办公业绩变动主要原因是，2026年第一季度，公司持续锚定“AI、协作、国际化”三大核心战略，稳步推进AI全场景服务能力落地，整体经营保持稳健向好态势，公司前期在AI、协作领域的研发投入成效逐步显现，叠加精细化运营效率提升，三大核心业务全线增长，盈利质量持续优化。WPS个人业务依托AI功能持续迭代升级，付费用户基本盘韧性凸显，业务收入保持稳定增长；WPS 365业务凭借AI能力全域覆盖升级，企业级赛道成长动能充足，头部客户订单持续放量，推动业务收入实现高速增长；WPS软件业务受益于信创替换需求持续释放、政务场景AI定制化需求落地，带动业务收入实现快速增长。报告期内，公司部分对外投资基金项目产生较大额的投资收益，对本报告期公司整体净利润的增长贡献较大。剔除相关投资收益影响后，本报告期公司实现归母净利润约为4.87亿元至约5.44亿元，同比增长20.99%至35.15%；扣除非经常性损益的净利润约为4.65亿元至约5.19亿元，同比增长19.19%至33.14%。
中信证券表示，AI大模型对软件的影响情绪扩散，软件应用板块整体调整。具备行业know-how、高质量数据等优势的软件公司有望构成护城河，充分受益于AI赋能带来价值增长。与此同时，Agent产品价值和差异性将进一步提升，带动各场景AI应用加速落地，创造更大的增量空间。建议关注：
1）模型层面，伴随模型能力的提升，Token量的上涨带动模型需求的持续高增，大模型的收入有望快速体现。
2）具备行业know-how属性、私域数据壁垒的软件公司，在AI Agent时代下，有望充分受益于AI赋能带来价值增长。一方面包括企业级Agent、代码等场景；另一方面包括像医疗、教育、工业等垂直应用场景；
3）大模型时代下，AI会赋能一些具备通胀属性（效率、成功率提升）、弹性极高的新场景，比如像AI4S（含 AI制药）、广告营销、多模态、机器人等场景。推荐AI4S、AI+广告营销、AI+多模态、AI+机器人等；
4）大模型的发展同步带动对AI Infra层面的需求。
中金公司判断软件板块内部未来会出现较为显著的分化。为了更好地量化不同类型软件公司在受到AI冲击情况下被颠覆的可能性，我们对软件受到AI冲击的两点核心功能进行界定：自动化程度和转换成本。经过基于大语言模型的量化辅助判断，我们认为从受AI冲击下的壁垒角度看：高转换成本、低自动化程度的基础软件（如ERP、数据库）>中端CRM与供应链系统>低转换成本、高自动化工具型软件（如设计、数据分析）。而从产业视角看，呈现以下趋势：1）AI商业化加速，但企业分化也在加剧；2）软件公司毛利率可能受到冲击，利润水平中短期存在波动； 3）定价模式向使用量或者价值计费的模式转变或冲击历史上由于商业模式溢价带来的板块高估值。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
