德邦基金、中海基金股权接连上架转让 部分中小公募面临挑战

深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶

近来德邦基金与中海基金两家公募都被股东上架了所持股份：前者部分股权被股东二次挂牌，后者股权被第二与第三大股东联合“打包”转让。

根据浙江产权交易所官网信息，浙江省土产畜产进出口集团有限公司（即浙江土畜集团）拟将其持有的德邦基金20%股权公开挂牌转让，转让底价为1.28亿元，信息公示期为4月9日至4月15日。以上股权曾于2025年6月底挂牌，彼时挂牌底价为1.42亿元，最终流拍；本次价格较上次折价近10%。公开信息显示，浙江土畜集团是浙江省国际贸易集团有限公司旗下的商贸板块核心企业，主营业务涉及农副产品、纺织服装、轻工品等商品的进出口领域，此次转让意在“盘活存量资产、集中精力发展主业”。

标的方面，德邦证券与浙江土畜集团分别持有德邦基金股权80%与20%，目前德邦证券尚未明确表示放弃优先购买权。同花顺数据显示，截至今年一季度，德邦基金管理规模为734亿元，在同业中排名77位。公告还显示，德邦基金2024年实现营业收入2.22亿元，净利润1332.45万元；2025年前5个月，其实现营业收入6485.11万元，净利润亏损1123.78万元。

稍早之前，中海基金的股权也被挂牌转让。根据上海联合产权交易所公布的信息，中海基金第二大股东国联民生证券（原国联证券）与第三大股东法国爱德蒙得洛希尔银行联合挂牌转让股权，转让比例分别为 33.409% 和 25%，转让底价分别为 1.53 亿元、1.14 亿元，合计底价为2.67 亿元。本次交易有一条硬性“捆绑”规定：此次转让采用联合转让方式，受让方须同时受让上述两笔股权——也就是说，本次交易的买家将成为中海基金新的控股股东。而目前公司的第一大股东中海信托股份有限公司（持股41.591%）尚未明确是否放弃优先购买权。

有业内人士表示，国联民生证券因券商合并、触碰“一参一控一牌”监管红线，不得不退出；而外方股东已持股十余年，可能是觉得回本无望选择撤资。公开信息显示，中海基金成立于2004年3月，于2006年获得中国海洋石油总公司旗下中海信托入主，随后更名为中海基金。截至今年一季度末，公司规模接近99亿元，业内排名一百多名；业绩方面，其于2025年全年实现净利润443.9万元，同比增长21.57%。

德邦基金与中海基金股权变动并非个案。华宸未来基金第一大股东华宸信托去年11月与12月在内蒙古股权交易中心两次挂牌“清仓”其持有的40%的股权，挂牌价格也在短期内迅速贬值，但最终未能成交。去年以来股权被挂牌的中小公募还有新疆前海联合基金、嘉合基金、中航基金等，不过牌照的吸引力较早年下降——以上挂牌案例中，只有部分成交，流拍或停止的不在少数，股东折价转让也成了常态。

有业内人士指出，“从目前的股权转让情况看，具备差异化竞争优势、拥有特色产品线的中小机构股权仍有一定的吸引力。”在公募行业马太效应加剧的背景下，中小机构需要寻找新的发展路径；未来不排除有更多中小公募的股东方基于优化资产配置、战略布局调整、响应监管要求等考虑，选择加入股权调整行列。